中國經(jīng)濟網(wǎng)編者按：家族企業(yè)是上市公司中的一個典型群體，效率高、凝聚力強或許是通常的優(yōu)點，但內部人控制、關聯(lián)交易等則是這類家族企業(yè)的弊端。德聯(lián)集團就是一個典型的家族企業(yè)。公司近期的一系列舉動引起了投資者的關注。從這些舉動中，我們或許可以更加清晰地看清楚該公司的投資價值到底有幾何。

    中國經(jīng)濟網(wǎng)北京5月8日訊 廣東德聯(lián)集團股份有限公司(以下簡稱“德聯(lián)集團”)(002666)近日發(fā)布收購資產(chǎn)公告，以5300萬元收購長春駿耀汽車貿易有限公司(以下簡稱“長春駿耀”)全資持有的長春友馳汽車銷售服務有限公司(以下簡稱“長春友馳”)全部股權。據(jù)公告，長春駿耀是德聯(lián)集團實際控制人徐團華配偶父母所控制的公司。通過記者查閱資料，這已經(jīng)不是第一次“自家買賣”。

    照顧親家 德聯(lián)集團再次和自家人做買賣

    德聯(lián)集團是名副其實的家族式企業(yè)。根據(jù)2012年年報顯示，徐團華、徐慶芳、徐咸大分別持有德聯(lián)集團44.25%、16.74%和3.2%的股份。徐團華和徐慶芳是徐咸大的子女。通過查閱德聯(lián)集團2012年年報，德聯(lián)集團光“自己人”控制的關聯(lián)交易公司就有4個，且子公司的重要崗位也由“自己人”控制。

    然而，家族式管理并不是這家上市公司最主要的弊端，如收購長春駿耀這般“自家買賣”已經(jīng)不是第一次“上演”。

    《21世紀經(jīng)濟報道》曾報道，徐氏家族曾為上市“清理”過諸多與其主營業(yè)務相關的旗下企業(yè)。其中，在2010年3月8日，徐咸大將其持有的上海倍聯(lián)60%的權益曾轉讓給劉日正，而劉日正，正是德聯(lián)集團實際控制人之一徐慶芳配偶的父親。

    而此次德聯(lián)集團實際操控人徐團華，以5300萬元現(xiàn)金對其岳父母公司的收購，就好比左邊口袋掏出的錢又放進了右邊的口袋，將上市公司的資金再次“堂而皇之”的放進了自家人的口袋。

    巨資購店 與原主營業(yè)務并非同類

    根據(jù)公開資料顯示，德聯(lián)集團主營各類汽車精細化學品，主要為防凍液、制動液、動力轉向油、自動變速箱油、發(fā)動機油、燃油添加劑和膠粘劑、纖維增強膠片等膠類產(chǎn)品。一直以來，主營業(yè)務收入在總營業(yè)收入中都占有相當大的比重。2012年，13億多元的營業(yè)收入中，只有300多萬元屬于其他營業(yè)收入，剩下的全部來源于主營業(yè)務。

    而這樣一家以主營汽車化學品的公司，此番收購卻花費了5300萬元收購長春友馳，一家整車銷售、售后服務、配件供應、信息反饋于一體的福建奔馳4S店。

    根據(jù)收購公告，徐團華的岳母黃玉鳳、岳父陳明會分別持有長春駿耀99%和1%的股權，長春駿耀對長春友馳100%持股。本次收購，實際屬于“自家買賣”，而上市公司買入的資產(chǎn)，既不屬于主營業(yè)務，也難在短時間內為上市公司帶來業(yè)務收入和利潤增長，德聯(lián)集團的收購目的令人疑惑，收購價格的公允性更難以讓人信服。

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