雖然玻璃期貨資金面多強(qiáng)空弱，但由于現(xiàn)貨市場(chǎng)供過(guò)于求，因此期貨價(jià)格持續(xù)上漲后，將面臨漸趨沉重的阻力作用，適度回調(diào)可能性較大。

　　昨日，國(guó)內(nèi)期市成交量最大品種鄭州玻璃期貨高位區(qū)域性強(qiáng)勢(shì)震蕩整理，其中主力合約FG1305期價(jià)圍繞1500元一線劇烈波動(dòng)，雖然全日總成交量?jī)魷p79.6萬(wàn)余手至383.2萬(wàn)余手，但持倉(cāng)量仍凈增6.4萬(wàn)余手至69萬(wàn)余手，創(chuàng)下該品種上市以來(lái)最大持倉(cāng)量記錄，盤(pán)面呈現(xiàn)價(jià)漲量倉(cāng)俱增強(qiáng)勢(shì)特征。

　　從多空雙方力量對(duì)比分析，當(dāng)日多方前20名主力凈多單增加28800手至196012手，而空方前20名主力凈空單增加24096手至180279手，多方相對(duì)于空方仍占據(jù)優(yōu)勢(shì)，但優(yōu)勢(shì)幅度較前期已經(jīng)有所減弱，因此玻璃短線走勢(shì)仍有望在多空雙方主力資金爭(zhēng)奪下，延續(xù)高位區(qū)域性波動(dòng)格局。

　　從供應(yīng)方面觀察，2012年新投產(chǎn)18條生產(chǎn)線，新增產(chǎn)能0.77億重箱，總產(chǎn)能達(dá)到9.94億重箱，其中冷修及停產(chǎn)產(chǎn)能1.82億重箱。另外，目前在建包括未投產(chǎn)產(chǎn)能達(dá)2.5億重箱。預(yù)計(jì)2013年將有17條生產(chǎn)線投產(chǎn)，現(xiàn)有生產(chǎn)能力和潛在生產(chǎn)能力相疊加，預(yù)計(jì)產(chǎn)能過(guò)剩壓力將繼續(xù)加重，供應(yīng)過(guò)剩也難以避免。近階段，國(guó)內(nèi)2012年9-11月浮法玻璃產(chǎn)銷(xiāo)率依次分別為109%、107%、94%，呈下降趨勢(shì)，庫(kù)存量方面，2012年6、7月超過(guò)4000萬(wàn)重箱，隨即始終維持在3200萬(wàn)重箱以上規(guī)模，可見(jiàn)玻璃供需呈供過(guò)于求態(tài)勢(shì)。

　　從季節(jié)性因素分析，新年伊始，全國(guó)玻璃均價(jià)隨著季節(jié)性影響，仍然呈現(xiàn)普降趨勢(shì)。北方地區(qū)需求基本停滯，企業(yè)庫(kù)存略有上行。全國(guó)各地區(qū)玻璃價(jià)格仍然處于下滑趨勢(shì)，幅度趨緩，市場(chǎng)消費(fèi)需求持續(xù)萎縮，企業(yè)庫(kù)存開(kāi)始出現(xiàn)明顯上行。從地域上來(lái)看，東北、西北地區(qū)消費(fèi)需求持續(xù)減弱，并已成定局；華北地區(qū)銷(xiāo)售受東北影響，價(jià)格普遍下滑；西南地區(qū)由于本地消費(fèi)需求平淡，區(qū)域價(jià)格下行幅度較��；華南地區(qū)部分廠商出現(xiàn)價(jià)格小幅上揚(yáng)，但實(shí)際成交價(jià)格并未有太大變化。預(yù)計(jì)后續(xù)整體銷(xiāo)售將進(jìn)一步季節(jié)性走弱，價(jià)格將繼續(xù)下滑，價(jià)格反轉(zhuǎn)至少要等到節(jié)后或?qū)�顯現(xiàn)。

　　從現(xiàn)貨價(jià)格走勢(shì)分析，主要城市玻璃平均價(jià)格(4mm)為65.3元/重箱，環(huán)比下滑2.4元/重箱。從幅度上看，全國(guó)各地價(jià)格下滑0.3-4.0元/重箱不等，其中北京價(jià)格下滑4.0元/重箱，幅度為6.6%，跌幅居前。2012年整個(gè)平板玻璃行業(yè)虧損8.4億元，而2011年則盈利28.4億元，目前玻璃行業(yè)的銷(xiāo)售利率與毛利率分別僅為-1.6%和9.6%，4-5mm平板玻璃的全國(guó)均價(jià)為1400元/噸，處于兩年來(lái)的較低水平。

　　相關(guān)品種方面，1月上旬，純堿、重油價(jià)格分別為1296、4450元/噸，環(huán)比基本持平，玻璃-重油純堿價(jià)差收窄2.4元/重箱至4.2元/重箱。預(yù)計(jì)短期內(nèi)消費(fèi)需求季節(jié)性減弱，致使玻璃及相關(guān)品種全線下跌。截止到1月上旬，停窯率環(huán)比基本持平、庫(kù)存環(huán)比上升，行業(yè)庫(kù)存環(huán)比提升1.5%，至2700萬(wàn)重箱，環(huán)比增長(zhǎng)38萬(wàn)重箱。由于近期消費(fèi)需求季節(jié)趨弱，后市玻璃庫(kù)存量仍將繼續(xù)增加。預(yù)計(jì)1月上旬行業(yè)毛利率為6.5%，環(huán)比下滑3.3%。

　　從玻璃終端消費(fèi)結(jié)構(gòu)分析，玻璃有70%用在房地產(chǎn)業(yè)，有20%用于汽車(chē)業(yè)，另外10%用于其他領(lǐng)域。受?chē)?guó)內(nèi)對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)加重宏觀調(diào)控影響，2012年房地產(chǎn)新開(kāi)工面積和竣工面積增速在2012年均有較大幅度下滑。而從2012年11月開(kāi)始，新開(kāi)工面積增速由負(fù)轉(zhuǎn)正，由于新房竣工面積增多，將導(dǎo)致玻璃消費(fèi)需求在今年二季度開(kāi)始逐漸增長(zhǎng)。