財聯(lián)社12月22日訊(記者 高萍)在當前“低利率、低利差、資產(chǎn)荒、高波動”的大環(huán)境下,10年國債收益率已接近1.7%的歷史低位,理財行業(yè)資產(chǎn)收益與負債成本之間的匹配難度越來越大,在“凈值化”下市場波動容易直接引發(fā)產(chǎn)品凈值波動,滿足客戶低波穩(wěn)健投資需求的難度和挑戰(zhàn)較大。
如何從投研能力、科技賦能等方面持續(xù)提升競爭力,成為當前理財行業(yè)的重要議題。業(yè)內(nèi)人士認為,破題的關(guān)鍵還是要通過能力提升和策略豐富打造理財公司差異化核心競爭優(yōu)勢,理財公司投研能力提升要從做“廣”、做“新”、做“細”三個方向上發(fā)力。有銀行理財子公司高管希望,理財行業(yè)的產(chǎn)品線能夠盡快從以R1、R2產(chǎn)品為主向以R3產(chǎn)品為主轉(zhuǎn)型。
理財公司投研能力提升要在“廣”“新”“細”上發(fā)力 挖掘細分領(lǐng)域投資機會
2018年隨著資管新規(guī)的正式發(fā)布,開啟了全面“凈值化轉(zhuǎn)型”的嶄新階段,過去六年來,作為“凈值化”下新興的資管機構(gòu),理財行業(yè)不斷在資管生態(tài)和客戶需求中尋求新定位,起步和轉(zhuǎn)型階段也不可避免經(jīng)歷了一些困難和挑戰(zhàn),尤其是直面了市場波動、凈值波動甚至階段性“客戶贖回潮”。但依靠“苦練內(nèi)功”和“戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型”,應對市場波動的韌性得到提升。
“今年是理財行業(yè)發(fā)展名副其實的‘大年’,最新規(guī)模突破30萬億!惫ゃy理財總裁高向陽12月21日在中國財富管理50人論壇2024年會上如是說。但在當前“低利率、低利差、資產(chǎn)荒、高波動”的大環(huán)境下,理財行業(yè)資產(chǎn)收益與負債成本之間的匹配難度越來越大,在“凈值化”下市場波動容易直接引發(fā)產(chǎn)品凈值波動,滿足客戶低波穩(wěn)健投資需求的難度和挑戰(zhàn)也較大。高向陽認為,破題的關(guān)鍵還是要通過能力提升和策略豐富打造理財公司差異化核心競爭優(yōu)勢。具體包括三個方面。
一是進一步強化核心投研能力建設。高向陽認為,理財公司投研能力提升要從做“廣”、做“新”、做“細”三個方向上發(fā)力,做“廣”就是繼續(xù)拓展多資產(chǎn)、拓寬固收+投研能力圈,在不同市場環(huán)境下靈活選擇占優(yōu)資產(chǎn),通過低相關(guān)性的分散化對沖,降低產(chǎn)品凈值波動,比如持續(xù)關(guān)注海外權(quán)益、商品市場、A股紅利、REITs等資產(chǎn)。
“做‘新’就是繼續(xù)研發(fā)新策略,在國內(nèi)債市挖掘空間不足、權(quán)益市場賺錢效應有限的背景下,積極開發(fā)信用債多因子、國債期貨品種套利等策略;做‘細’就是繼續(xù)挖掘細分領(lǐng)域投資機會,包括金融債比選、信用債比價、熊貓債等,通過積極交易和逆向投資,在低利率時代實現(xiàn)精耕細作!备呦蜿柸缡钦f。
二是進一步強化流動性風險應對能力建設。面對客戶行為短期化、流動性壓力日漸上升的新形勢,必須進一步加大流動性資產(chǎn)儲備力度,前瞻應對市場調(diào)整引發(fā)的客戶贖回風險,提前制定市場尾部和極端風險應對策略,密切跟蹤監(jiān)測組合持倉變化,嚴格開展情景分析和壓力測試,根據(jù)市場情況動態(tài)調(diào)整。
三是進一步強化產(chǎn)品和營銷能力建設。面對市場的動態(tài)變化,要靈活調(diào)整營銷重點,持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品布局,動態(tài)匹配資產(chǎn)端策略安排,不斷提升駕馭市場變化、客戶需求、產(chǎn)品管理的能力,在波動行情下為客戶追求穩(wěn)健收益。
搶抓權(quán)益市場機遇 理財行業(yè)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)要向多樣化轉(zhuǎn)型
低利率環(huán)境下,理財子將何去何從?“理財行業(yè)30萬億資金里面,有95%的資金是堆積在R1和R2的低風險產(chǎn)品里面!闭秀y理財總裁鐘文岳認為,原來堆積在R1、R2低風險理財產(chǎn)品中的大量資金,要向R3、R4、R5等級的理財產(chǎn)品延伸。目前,理財子做R4、R5等級的產(chǎn)品,還面臨柜面面簽等政策約束和渠道限制,但是理財公司做R3等級的產(chǎn)品實際上有很多優(yōu)勢!袄碡斪硬粌H可以做股、債、商、期貨、衍生品、非標,還可以投資管計劃,其投資范圍非常廣泛!辩娢脑廊缡钦f。
鐘文岳希望,理財行業(yè)的產(chǎn)品線能夠盡快轉(zhuǎn)型,從以R1、R2產(chǎn)品為主向以R3產(chǎn)品為主轉(zhuǎn)型。其中,理財行業(yè)還有很多工作要做。一是代銷渠道及理財適當性銷售等投資者陪伴要跟上;二是銀行理財自身的產(chǎn)品力和投研能力要跟上;三是相關(guān)產(chǎn)品的營銷能力要跟上。
今年以來,國內(nèi)市場結(jié)構(gòu)性“資產(chǎn)荒”問題極致演繹,高向陽稱,這種市場環(huán)境將不可避免倒逼理財行業(yè)迎來資管新規(guī)后的“二次轉(zhuǎn)型”,這是理財行業(yè)共同面對的新課題。
高向陽認為下一步需要重點從三個方面推動轉(zhuǎn)型發(fā)展。一是產(chǎn)品結(jié)構(gòu)多樣化轉(zhuǎn)型。目前理財行業(yè)的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不夠均衡,短期限、低評級、母行渠道占比過高,必須加快推動從“單一產(chǎn)品提供方”向“綜合服務提供方”的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型,從三個方面大力優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu),也就是調(diào)整期限結(jié)構(gòu)、提升中長期限產(chǎn)品占比,調(diào)整風險等級結(jié)構(gòu)、提升含權(quán)產(chǎn)品占比,調(diào)整負債來源結(jié)構(gòu)、積極拓展行外渠道,在做好存量低波產(chǎn)品的基礎上,逐步加大中長期限封閉式產(chǎn)品、定開產(chǎn)品的布局力度,尤其是要圍繞“固收+”探索新策略、打造新品牌,搶抓權(quán)益市場機遇,而產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化的關(guān)鍵和背后是要實現(xiàn)風險收益特征和期限收益特征的正向梯度化,形成對渠道和客戶需求的自然引導,大力提升中長期限、含權(quán)產(chǎn)品的投資收益,真正滿足理財客戶多類型、多層次的財富管理需求。
二是經(jīng)營管理數(shù)字化轉(zhuǎn)型。進一步以深挖數(shù)據(jù)價值為核心,全面打造數(shù)字理財業(yè)務新生態(tài),促進數(shù)字金融與投資管理深度融合,充分利用大數(shù)據(jù)、云計算等數(shù)字技術(shù),積累理財客戶信息,精準刻畫客戶畫像,通過數(shù)字化、智能化手段支持投資研究,建立智能投研、交易、風控等業(yè)務系統(tǒng),不斷夯實數(shù)字理財業(yè)務新架構(gòu)。三是客戶和資產(chǎn)全球化轉(zhuǎn)型。
(責任編輯:魏京婷)