小王最近很郁悶，他買的股票，前些日子大盤指數(shù)跌的時(shí)候跟著下跌，現(xiàn)在大盤指數(shù)漲了，他的股票卻沒有漲。小王跟身邊的朋友溝通后發(fā)現(xiàn)，不少人持倉的股票都跟自己的情況差不多，甚至很多投資者表示，買個(gè)股不如買指數(shù)。

　　ETF在前幾年了解的人還不多，近年來，越來越多的投資者則開始交易ETF，為什么ETF受到大家的青睞？對(duì)普通投資者來說，如何選擇好的ETF產(chǎn)品？ETF投資又有什么注意事項(xiàng)？

　　4月1日晚8點(diǎn)播出的金融消費(fèi)者素養(yǎng)提升計(jì)劃公開課——安博士公益課堂第九課《揭秘可以像股票買賣的ETF》中，平安基金ETF指數(shù)投資總監(jiān)成鈞就上述問題逐一做出詳細(xì)解答。

　　點(diǎn)擊進(jìn)入“金融消費(fèi)者素養(yǎng)提升計(jì)劃”——安博士公益課堂專題

　　為什么要買ETF？

　　所謂ETF，就是交易型開放式指數(shù)基金，通常又被稱為交易所交易基金（Exchange Traded Fund，簡(jiǎn)稱ETF），是一種在交易所上市交易的、基金份額可變的一種開放式基金。

　　最近股市波動(dòng)比較劇烈，買個(gè)股不如買指數(shù)是許多投資者都遇到過的情況。請(qǐng)看如下數(shù)據(jù)：

　　為什么指數(shù)收益可以戰(zhàn)勝大部分個(gè)股？

　　成鈞解釋稱，如果把個(gè)股比做成水果，那么指數(shù)就是果籃。ETF的價(jià)格可以反映整個(gè)股票市場(chǎng)的價(jià)格。相比個(gè)股，指數(shù)投資充分分散風(fēng)險(xiǎn)，很好地執(zhí)行了“不要把雞蛋放進(jìn)一個(gè)籃子里”。

　　成鈞表示，指數(shù)有一套很好的機(jī)制，能夠保證指數(shù)成分股大都是好公司，優(yōu)勝劣汰，新陳代謝。以標(biāo)普500為例，上世紀(jì)80年代，前十大成分股主要是埃克森美孚等石油能源類公司；1990年至2010年，前十大成分股主要是可口可樂和通用電氣等消費(fèi)、制造業(yè)；而2010年以后，標(biāo)普500的前十大成分股主要是以蘋果、亞馬遜為代表的互聯(lián)網(wǎng)科技公司。

　　他介紹稱，“目前，我國滬深300的第一大權(quán)重股是中國平安，而2005年滬深300第一大權(quán)重股是寶鋼股份。那么2025年2035年誰會(huì)是最大的權(quán)重股？不知道。但買指數(shù)就好，因?yàn)橘I指數(shù)永遠(yuǎn)代表這個(gè)時(shí)代最優(yōu)秀的上市公司。”

　　在成鈞看來，相比主動(dòng)投資，指數(shù)投資具有信息公開透明、費(fèi)用低廉等優(yōu)勢(shì)。發(fā)達(dá)市場(chǎng)中，指數(shù)投資已經(jīng)成為主流策略之一。據(jù)美國 ICI 統(tǒng)計(jì)，2009-2018年，美國權(quán)益類指數(shù)基金、ETF資金累計(jì)凈流入1.6萬億，主動(dòng)權(quán)益基金資金累計(jì)凈流出1.4萬億。

　　買ETF主要看哪幾點(diǎn)？

　　第一，買ETF核心要看指數(shù)標(biāo)的，即指數(shù)特征（寬基、行業(yè)）、成分股等。

　　舉個(gè)例子，滬深300指數(shù)由上海和深圳證券市場(chǎng)中市值大、流動(dòng)性好的300只股票組成。中證500指數(shù)由上海和深圳證券市場(chǎng)中按市值和流動(dòng)性排序的第301只到第800只股票組成。對(duì)比300和500各自的特征，300匯聚了各行業(yè)的龍頭，代表了中國經(jīng)濟(jì)的核心資產(chǎn)；而500主要中等市值具有成長(zhǎng)性的公司，代表了中國經(jīng)濟(jì)的成長(zhǎng)龍頭�！癊TF跟蹤的指數(shù)特征我們可以上網(wǎng)查找指數(shù)編制方案、基金募集說明書等方式獲得，”成鈞表示。

　　第二，相同指數(shù)標(biāo)的ETF產(chǎn)品，關(guān)注規(guī)模、流動(dòng)性和跟蹤誤差。流動(dòng)性好的ETF，可以方便投資者快速買賣。

　　如何用指標(biāo)來衡量流動(dòng)性呢？“通過日均成交額數(shù)據(jù)，我們可以判斷ETF的流動(dòng)性情況。如果日均成交額超過一億，那么這只產(chǎn)品的流動(dòng)性就很好了，可以放心地在二級(jí)市場(chǎng)像股票一樣買賣，”成鈞稱，一般來說，同類產(chǎn)品，規(guī)模越大、流動(dòng)性越好。對(duì)于滬深300、中證500等指數(shù)，市場(chǎng)上對(duì)應(yīng)的ETF產(chǎn)品數(shù)量非常多，可以通過跟蹤誤差進(jìn)行挑選，跟蹤誤差越小，說明ETF的表現(xiàn)跟指數(shù)越接近。

　　第三，比費(fèi)率。ETF產(chǎn)品的費(fèi)率差異來源于管理費(fèi)+托管費(fèi)。

　　長(zhǎng)期來看，費(fèi)率的復(fù)利影響是很大的。假設(shè)兩只ETF跟蹤同一個(gè)指數(shù)，費(fèi)率相差1%，根據(jù)測(cè)算，持有5年收益相差7%，持有10年收益相差23%。以平安AI ETF為例，費(fèi)率為0.20%，而同類產(chǎn)品費(fèi)率為0.60%，年初以來，平安AI ETF表現(xiàn)更優(yōu)。

　　ETF投資的注意事項(xiàng)有哪些？

　　對(duì)投資ETF，成鈞歸納了三個(gè)要點(diǎn)，提醒投資者關(guān)注。

　　首先，投資者要明確自己的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)，選擇與自己風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)相匹配的產(chǎn)品，知道自己買的是什么。成鈞稱，對(duì)ETF產(chǎn)品，投資者可以通過指數(shù)編制方案、基金募集說明書了解相關(guān)信息；同時(shí)，ETF上市之后，每日會(huì)披露申購贖回清單，投資者可以通過交易所官網(wǎng)、基金公司官網(wǎng)查到更加透明的信息。

　　其次，投資專家意見僅供參考，最終投資決策還是需要自己獨(dú)立思考。他表示，投資領(lǐng)域內(nèi)沒有真正的“專家”，即使是金融天才也做不到“穩(wěn)賺不賠”。

　　據(jù)成鈞介紹，美國長(zhǎng)期資本管理公司（LTCM）成立四年，年化回報(bào)率平均超過40%，然而在成立第五年卻瀕臨破產(chǎn)；其創(chuàng)始人中有諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)獲得者羅伯特·默頓、Black-Scholes公式的提出者斯科爾斯。還有近期，對(duì)沖基金教父達(dá)里奧的橋水基金，盡管在2020年年初的時(shí)候還在大張旗鼓的宣揚(yáng)他們的“全天候（all weather）”基金（即無論市場(chǎng)是漲是跌，他們的基金都會(huì)漲），但是最近受到疫情影響，根據(jù)橋水披露的數(shù)據(jù)，其旗下產(chǎn)品最近確實(shí)遭遇了較大的回撤，“全天候”下跌了約14%，Pure Alpha下跌了約21%。

　　“投資者需要認(rèn)識(shí)到‘買者自負(fù)’，投資專家并不會(huì)為投資收益負(fù)責(zé)�！背赦x強(qiáng)調(diào)。

　　最后，調(diào)整投資心態(tài)，避免追漲殺跌。成鈞表示，“優(yōu)秀的投資者都是逆向投資者，像巴菲特，在1989年買入可口可樂，1991年買入富國銀行，2003年買入中國石油，2008年買入比亞迪，都是在市場(chǎng)下跌時(shí)買入。而在本次美股大幅調(diào)整之前，巴菲特已經(jīng)手握1200億元的現(xiàn)金�！�

　　他建議投資者，面臨股市短期的調(diào)整，要克服恐懼心理，理性看待市場(chǎng)波動(dòng)�！懊看挝�機(jī)都是逆向投資的好機(jī)會(huì)。”成鈞稱。

　　安博士公益課堂

　　安博士公益課堂是中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)聯(lián)合中國平安為貫徹落實(shí)中共中央、國務(wù)院印發(fā)的《新時(shí)代公民道德建設(shè)實(shí)施綱要》，在中國網(wǎng)絡(luò)社會(huì)組織聯(lián)合會(huì)的指導(dǎo)下，共同推出的“金融消費(fèi)者素養(yǎng)提升計(jì)劃”系列公開課。通過創(chuàng)新公益宣傳模式，引導(dǎo)更多的社會(huì)公眾參與互動(dòng)，普及金融基礎(chǔ)知識(shí)，提升消費(fèi)者金融素養(yǎng)；樹立正確金融消費(fèi)理念，引導(dǎo)理性消費(fèi)投資；防范非法金融活動(dòng)，及時(shí)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)提示；營(yíng)造風(fēng)清氣正的金融互聯(lián)網(wǎng)生態(tài)，從中發(fā)現(xiàn)和表彰一批“金融好網(wǎng)民”。平安銀行作為安博士公益課程的戰(zhàn)略合作單位，為節(jié)目提供了很多金融消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)相關(guān)的專業(yè)知識(shí)。

　　安博士公益課堂將邀請(qǐng)長(zhǎng)期從事金融消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)工作的專業(yè)人士和金融行業(yè)的權(quán)威專家，向消費(fèi)者傳遞各類金融知識(shí)，提高金融風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)。