從2022年11月正式啟動(dòng)算起，個(gè)人養(yǎng)老金制度已步入第三個(gè)年頭。業(yè)內(nèi)人士向中國(guó)證券報(bào)記者表示，根據(jù)有關(guān)安排，在36城試點(diǎn)取得先行經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，該項(xiàng)制度即將面向全國(guó)推行，相關(guān)部署已箭在弦上。

　　以個(gè)人養(yǎng)老金為抓手，金融機(jī)構(gòu)對(duì)養(yǎng)老金融的參與感不斷提升，對(duì)接個(gè)人養(yǎng)老金制度的產(chǎn)品貨架持續(xù)豐富，民眾對(duì)養(yǎng)老儲(chǔ)備的認(rèn)知也有所提升。從試點(diǎn)情況看，在各大銀行、保險(xiǎn)、基金等機(jī)構(gòu)的“熱情攻勢(shì)”下，雖然增加開(kāi)戶數(shù)量不難實(shí)現(xiàn)，但“繳存遇冷”“賬戶閑置”等問(wèn)題仍然存在。相關(guān)問(wèn)題是多重因素交織產(chǎn)生的結(jié)果，業(yè)內(nèi)人士期待相關(guān)政策能夠優(yōu)化。

　　在個(gè)人養(yǎng)老金制度即將全面鋪開(kāi)之際，如何讓這項(xiàng)關(guān)乎民生的養(yǎng)老儲(chǔ)備叫好又叫座？專(zhuān)家建議，隨著各類(lèi)產(chǎn)品持續(xù)擴(kuò)容升級(jí)，產(chǎn)品貨架需做好分層工作，加強(qiáng)差異化優(yōu)勢(shì)，提升民眾參與度和資金使用效率。同時(shí)，優(yōu)化產(chǎn)品設(shè)計(jì)和政策支持，確保分層產(chǎn)品的公平性和可操作性，從而實(shí)現(xiàn)個(gè)人養(yǎng)老金制度的長(zhǎng)期可持續(xù)發(fā)展。

　　產(chǎn)品貨架日益豐富

　　個(gè)人養(yǎng)老金制度已走過(guò)兩個(gè)年頭，該制度框架下的產(chǎn)品也在動(dòng)態(tài)變化：有的產(chǎn)品退出，有的產(chǎn)品迭代升級(jí)，有的產(chǎn)品加入。記者查詢國(guó)家社會(huì)保險(xiǎn)公共服務(wù)平臺(tái)公布的個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品目錄發(fā)現(xiàn)，截至12月9日，個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品836只，其中儲(chǔ)蓄產(chǎn)品466只、基金產(chǎn)品200只、保險(xiǎn)產(chǎn)品144只、理財(cái)產(chǎn)品26只。動(dòng)態(tài)調(diào)整之下，各類(lèi)產(chǎn)品的總量均較去年同期實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。

　　當(dāng)下正值該項(xiàng)制度在全國(guó)擴(kuò)圍的前夕，銀行、保險(xiǎn)、基金、理財(cái)機(jī)構(gòu)紛紛加強(qiáng)了宣傳營(yíng)銷(xiāo)力度。特別是在掌握“先行步驟”優(yōu)勢(shì)的銀行端，新一輪開(kāi)戶戰(zhàn)硝煙再起。為了吸引客戶，多家國(guó)有大行、股份行推出了各類(lèi)開(kāi)戶禮。

　　除了開(kāi)戶戰(zhàn)，不少銀行還瞄準(zhǔn)了繳存。例如，工商銀行推出個(gè)人養(yǎng)老金開(kāi)戶繳存四重禮，最高可獲得656元立減金，12月新開(kāi)個(gè)人養(yǎng)老金資金賬戶并轉(zhuǎn)入一定資金，最高可抽取188元立減金；2024年以來(lái)累計(jì)繳存金額達(dá)標(biāo)，還可參與立減金抽獎(jiǎng)活動(dòng)。中國(guó)銀行表示，12月31日前開(kāi)戶并繳存?zhèn)�人養(yǎng)老金的用戶，最高可獲得618元微信立減金。多家銀行也開(kāi)展了類(lèi)似開(kāi)戶繳存抽紅包活動(dòng)。

　　“今年全年都有日常的個(gè)人養(yǎng)老金預(yù)開(kāi)戶任務(wù)，但數(shù)量不多。全面鋪開(kāi)之后，開(kāi)戶任務(wù)和產(chǎn)品營(yíng)銷(xiāo)總量肯定要上一個(gè)臺(tái)階�！蹦彻煞菪斜狈揭患曳窃圏c(diǎn)城市支行的負(fù)責(zé)人告訴記者。業(yè)內(nèi)人士表示，在銀行開(kāi)立個(gè)人養(yǎng)老金資金賬戶，具有“唯一”性，對(duì)銀行來(lái)說(shuō)，盡可能多地拓展客戶開(kāi)戶繳存，有助于資金沉淀、增加負(fù)債來(lái)源，對(duì)創(chuàng)新和拓展業(yè)務(wù)來(lái)說(shuō)這塊也是增量。

　　對(duì)于消費(fèi)者來(lái)說(shuō)，開(kāi)戶只是第一步，后續(xù)可以根據(jù)個(gè)人偏好購(gòu)買(mǎi)四類(lèi)個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品。四類(lèi)產(chǎn)品各有攬客“招牌”——儲(chǔ)蓄產(chǎn)品本金收益有保證；保險(xiǎn)產(chǎn)品兼具保障與儲(chǔ)蓄功能；理財(cái)產(chǎn)品以中低風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)為主，波動(dòng)相對(duì)平緩；基金產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)較高，收益彈性也較大。

　　“賬戶成閑置品”難題待解

　　數(shù)據(jù)顯示，截至今年上半年末，已有超6000萬(wàn)人開(kāi)立個(gè)人養(yǎng)老金賬戶，較去年同期增加約2000萬(wàn)人。業(yè)內(nèi)人士表示，在這些賬戶中，一部分是“閑置賬戶”，也就是開(kāi)戶人無(wú)繳存或是在銀行繳存獎(jiǎng)勵(lì)機(jī)制下僅象征性繳存，更別提投資上述四類(lèi)產(chǎn)品。

　　“從之前人社部公布的數(shù)據(jù)來(lái)看，有兩個(gè)主要問(wèn)題值得關(guān)注，一是轉(zhuǎn)化率不高，有部分客戶開(kāi)戶后成了睡眠戶，也就是賬戶處于空置狀態(tài)。二是平均繳存金額不高，實(shí)際的平均繳存金額與12000元的繳存上限相比，差距較大�！惫谲孀稍儎�(chuàng)始人、金融監(jiān)管政策專(zhuān)家周毅欽表示。

　　記者調(diào)研了解到，個(gè)人養(yǎng)老金資金賬戶封閉運(yùn)作，參加人領(lǐng)取個(gè)人養(yǎng)老金需滿足指定條件，包括達(dá)到領(lǐng)取基本養(yǎng)老金年齡、完全喪失勞動(dòng)能力、出國(guó)（境）定居等。支取條件嚴(yán)苛、流動(dòng)性較差的問(wèn)題，成為不少已開(kāi)戶消費(fèi)者繳存時(shí)的攔路虎。

　　此外，在一線營(yíng)銷(xiāo)中，“節(jié)稅”通常是賣(mài)點(diǎn)或宣傳亮點(diǎn)之一，但最終能節(jié)稅的金額與全年繳存額以及應(yīng)納稅所得額是掛鉤的，稅前年收入水平直接影響節(jié)稅金額。多位專(zhuān)家表示，雖然目前個(gè)人養(yǎng)老金制度提供了一定的稅收優(yōu)惠政策，但優(yōu)惠力度有限，對(duì)中低收入群體的吸引力較弱，現(xiàn)有框架下難以激勵(lì)更多人參與。

　　對(duì)于部分賬戶閑置的原因，星圖金融研究院副院長(zhǎng)薛洪言分析表示，一是與個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品具有高匹配度的用戶基數(shù)本來(lái)就有限。從制度設(shè)計(jì)上看，個(gè)人養(yǎng)老金繳存時(shí)可進(jìn)行個(gè)稅減免，領(lǐng)取時(shí)按照3%的稅率補(bǔ)繳個(gè)稅，適用稅率越高，減免力度越大。非個(gè)稅和低個(gè)稅群體缺乏參與個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品的積極性。二是個(gè)人養(yǎng)老金本質(zhì)上屬于一種長(zhǎng)期儲(chǔ)蓄，對(duì)參與者當(dāng)期現(xiàn)金流會(huì)有一定影響，一定程度上會(huì)影響參與個(gè)人養(yǎng)老金的意愿。三是可投資產(chǎn)品豐富度有待提升，且相關(guān)產(chǎn)品仍缺乏賺錢(qián)效應(yīng)，在較大程度上影響了參保人滿額繳存的積極性。

　　據(jù)中國(guó)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的《中國(guó)養(yǎng)老財(cái)富儲(chǔ)備調(diào)查報(bào)告（2024）》，在已開(kāi)立個(gè)人養(yǎng)老金賬戶的受訪者中，有68.8%的受訪者表示遇到了不同的問(wèn)題，包括沒(méi)有合適的產(chǎn)品、產(chǎn)品購(gòu)買(mǎi)流程復(fù)雜、開(kāi)戶流程復(fù)雜、想選的產(chǎn)品沒(méi)在開(kāi)戶行上架等。報(bào)告還提到，不選擇個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品最主要的原因分別是沒(méi)有余錢(qián)儲(chǔ)備、產(chǎn)品沒(méi)有吸引力和領(lǐng)取靈活度不夠。靈活就業(yè)人員主要受限于未繳納基本養(yǎng)老保險(xiǎn)不能參加個(gè)人養(yǎng)老金。

　　“個(gè)人養(yǎng)老金滲透率提高需要一個(gè)磨合的過(guò)程，比如像老百姓平時(shí)接觸較多的銀行理財(cái)產(chǎn)品上線數(shù)量依然非常有限，初期不少客戶有觀望情緒是可以理解的�！敝芤銡J表示。

　　上海金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室首席專(zhuān)家、主任曾剛認(rèn)為，盡管個(gè)人養(yǎng)老金制度已實(shí)施兩年，但公眾的參與度較低。許多人對(duì)個(gè)人養(yǎng)老金的概念、優(yōu)勢(shì)和操作流程缺乏足夠的了解，導(dǎo)致參與意愿不足。同時(shí)，公眾對(duì)其政策細(xì)節(jié)、稅收優(yōu)惠、賬戶管理等方面的認(rèn)知有限，影響了制度的普及和接受度。曾剛認(rèn)為，個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品供給仍然缺乏多樣化和個(gè)性化的選擇空間，難以滿足不同人群的需求，部分金融機(jī)構(gòu)在產(chǎn)品設(shè)計(jì)和創(chuàng)新方面有待加強(qiáng)。

　　打破同質(zhì)化“分好層”

　　業(yè)內(nèi)人士表示，除了稅優(yōu)政策外，與其他養(yǎng)老金融產(chǎn)品相比，個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品尚未打造出差異化特色；同類(lèi)型產(chǎn)品相互比較，同質(zhì)化現(xiàn)象依然明顯�！吨袊�(guó)養(yǎng)老財(cái)富儲(chǔ)備調(diào)查報(bào)告（2024）》顯示，受訪者希望金融機(jī)構(gòu)能夠推出種類(lèi)更加豐富，更加個(gè)性化、多元化的養(yǎng)老金融產(chǎn)品。該報(bào)告建議，金融機(jī)構(gòu)需要秉承信義義務(wù)，厘清戰(zhàn)略定位、融合創(chuàng)新，提升產(chǎn)品創(chuàng)設(shè)及資產(chǎn)配置能力，用專(zhuān)業(yè)創(chuàng)造價(jià)值。

　　“個(gè)人養(yǎng)老金制度的擴(kuò)面和優(yōu)化需要政府、金融機(jī)構(gòu)和公眾的共同努力。通過(guò)豐富產(chǎn)品種類(lèi)、提升服務(wù)質(zhì)量、加大稅收優(yōu)惠力度和完善監(jiān)管機(jī)制，可以進(jìn)一步推動(dòng)個(gè)人養(yǎng)老金制度的普及和發(fā)展，為人民群眾提供更好的養(yǎng)老保障服務(wù)，同時(shí)促進(jìn)金融市場(chǎng)的健康發(fā)展�！痹鴦偙硎�。

　　曾剛建議，各類(lèi)金融機(jī)構(gòu)應(yīng)根據(jù)不同人群的風(fēng)險(xiǎn)偏好和養(yǎng)老需求，設(shè)計(jì)出多樣化的個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品，提升產(chǎn)品透明度和收益穩(wěn)定性，加強(qiáng)產(chǎn)品信息披露，明確收益預(yù)期、風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)和費(fèi)用結(jié)構(gòu)，幫助參與者更好地理解產(chǎn)品特點(diǎn)；優(yōu)化服務(wù)體驗(yàn)，簡(jiǎn)化操作流程，提供便捷的賬戶開(kāi)設(shè)、繳存和投資操作服務(wù)。建立完善的風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制，防范市場(chǎng)波動(dòng)對(duì)養(yǎng)老金投資的影響。

　　此外，曾剛還建議，完善配套政策與監(jiān)管機(jī)制，建立統(tǒng)一的個(gè)人養(yǎng)老金賬戶管理平臺(tái)，方便用戶跨機(jī)構(gòu)管理賬戶和產(chǎn)品。加強(qiáng)長(zhǎng)期收益保障，探索建立收益保底機(jī)制或最低收益保障政策，增強(qiáng)公眾對(duì)個(gè)人養(yǎng)老金投資的信任。

　　“個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品分層是推動(dòng)個(gè)人養(yǎng)老金制度全面發(fā)展的重要舉措。通過(guò)按風(fēng)險(xiǎn)偏好、收入水平、生命周期和功能進(jìn)行分層設(shè)計(jì)，可以更好地滿足不同人群的需求，提升個(gè)人參與度和資金使用效率。同時(shí)，金融機(jī)構(gòu)與政府需加強(qiáng)合作，優(yōu)化產(chǎn)品設(shè)計(jì)和政策支持，確保分層產(chǎn)品的公平性和可操作性，從而實(shí)現(xiàn)個(gè)人養(yǎng)老金制度的長(zhǎng)期可持續(xù)發(fā)展�！痹鴦傉f(shuō)。

　　“個(gè)人養(yǎng)老金屬于典型的長(zhǎng)期投資，為退休后的生活做提前規(guī)劃，這就要求個(gè)人養(yǎng)老金投資收益必須跑贏通脹，否則就失去了養(yǎng)老投資的意義。”薛洪言表示，結(jié)合統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，權(quán)益類(lèi)公募基金長(zhǎng)期大概率跑贏通脹，儲(chǔ)蓄產(chǎn)品大概率跑不贏通脹，理財(cái)和保險(xiǎn)產(chǎn)品則有不確定性。在個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品貨架上，要繼續(xù)豐富權(quán)益類(lèi)產(chǎn)品供給，如順應(yīng)被動(dòng)投資大趨勢(shì)，納入更多的指數(shù)型基金等。

　　周毅欽建議，應(yīng)強(qiáng)化個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品的差異化優(yōu)勢(shì)。目前個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品的稅延政策優(yōu)惠力度并不明顯，而客戶對(duì)于個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品的特性非常在意。有必要為個(gè)人養(yǎng)老金賬戶開(kāi)戶者專(zhuān)門(mén)打造一批差異化特征明顯的專(zhuān)屬產(chǎn)品，例如具有費(fèi)率更低、條款更優(yōu)、風(fēng)險(xiǎn)保障價(jià)值更高等特點(diǎn)的產(chǎn)品，進(jìn)而增強(qiáng)客戶的購(gòu)買(mǎi)欲。這對(duì)操盤(pán)個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品的金融機(jī)構(gòu)提出了新的要求。