《投資時報》研究員 章帆

　　2021年，全國健康險原保險保費收入為8447億元，同比增加3.35%，是原保險保費收入增速最高的人身險分支。

　　但是，作為國內(nèi)首批專業(yè)健康保險公司之一的昆侖健康保險股份有限公司（下稱昆侖健康），最近卻因營業(yè)收入大降、凈利潤為負吸引了市場目光。

　　據(jù)昆侖健康披露的2021年年報顯示，該公司2021年營業(yè)收入為63.92億元，同比下降41.72%，凈利潤為-12.44億元，同比下降524.98%。自2012年至2021年的十年，昆侖健康凈利潤累計虧損27.21億元。

　　在償付能力方面，2021年末昆侖健康的綜合和核心償付能力充足率均為124%，較2020年末下降36個百分點。此外，綜合償付能力溢額同比下降57.85%。

　　出現(xiàn)大額虧損

　　2021年，昆侖健康凈利潤為-12.44億元，同比下降524.98%。自2012年以來的十年中，該公司只有2015年、2016年、2019年和2020年四個年份的凈利潤為正，分別為1.52億元、890.94萬元、1.34億元和2.93億元，四年盈利總額還不及2021年虧損的一半。過去十年，該公司累計凈利潤為-27.21億元。

　　2021年，昆侖健康營業(yè)收入為63.92億元，同比下降41.72%。

　　其中，保險業(yè)務(wù)收入為48.55億元，同比降42.31%。按險種劃分來看，長期健康險業(yè)務(wù)收入為48.08億元，占保險業(yè)務(wù)收入的比重為99.04%，而該險種收入較2020年下降42.33%。

　　投資收益為15.45億元，同比下降32.21%。其中，處置以公允價值計量且其變動計入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)取得的投資收益為-2.04億元，同比下降177.57%；可供出售金融資產(chǎn)的投資收益為3.97億元，同比下降31.43%；處置可供出售金融資產(chǎn)取得的投資收益為3.11億元，同比下降64.38%。

　　《投資時報》研究員發(fā)現(xiàn)，昆侖健康2021年營收大降也與保戶投資款管理費及手續(xù)費下降有關(guān)。2021年該公司保戶投資款管理費及手續(xù)費為1.09億元，同比下降65.29%。

　　對于收入驟降、凈利潤虧損的問題，昆侖健康對《投資時報》表示，公司遵循監(jiān)管提出的“保險姓�！钡睦砟钪敢�，2021年啟動戰(zhàn)略調(diào)整，即圍繞“適度規(guī)模、期交轉(zhuǎn)型、價值為先”的經(jīng)營方針，大幅下調(diào)躉交業(yè)務(wù)計劃，全力聚焦期交業(yè)務(wù)發(fā)展。據(jù)該公司介紹，全年期交新單保費和新業(yè)務(wù)價值同比2020年增89%、72%，價值轉(zhuǎn)型取得實質(zhì)成效。但2021年受到國內(nèi)產(chǎn)業(yè)政策調(diào)整等因素影響，整體投資收益未達預(yù)期。

　　有何應(yīng)對業(yè)績下行的措施？昆侖健康稱，后續(xù)將堅定不移堅持價值轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略，在負債端持續(xù)推動期交業(yè)務(wù)特別是長期高價值業(yè)務(wù)的開展，優(yōu)化負債結(jié)構(gòu)；投資端牢牢把握保險資金長期穩(wěn)健的收益特征；加強公司整體成本管控、持續(xù)優(yōu)化管理架構(gòu)、提升管理效率，實現(xiàn)持續(xù)穩(wěn)健經(jīng)營和健康發(fā)展。

　　昆侖健康2012年—2021年凈利潤表現(xiàn)

　　數(shù)據(jù)來源：公司年報

　　償付能力充足率下滑

　　年報顯示，2021年末，昆侖健康綜合和核心償付能力充足率均為124%，較2020年末下降36個百分點。

　　而中國銀保監(jiān)會關(guān)于2021年保險業(yè)償付能力監(jiān)管工作情況的通報顯示，2021年末，保險業(yè)平均綜合償付能力充足率為232.1%，平均核心償付能力充足率為219.7%，人身險公司的平均綜合償付能力充足率為222.5%�？梢�，昆侖健康的償付能力充足率較行業(yè)平均低出較多。

　　縱向上來看，2017年末—2021年末，昆侖綜合償付能力充足率依次為134%、126%、179%、160%和124%，近四年內(nèi)有三年呈下降的態(tài)勢。2021年末，昆侖健康綜合償付能力溢額為9.83億元，同比下降57.85%。

　　針對償付能力充足率問題，昆侖健康稱，保險公司的償付能力充足率水平受到資本金、風(fēng)險偏好、業(yè)務(wù)規(guī)模、業(yè)務(wù)及投資結(jié)構(gòu)等多方面因素的綜合影響，2021年度公司的償付能力充足率水平滿足監(jiān)管部門的要求（100%），同時流動性水平充足，不會對公司持續(xù)經(jīng)營產(chǎn)生影響。

　　另外，昆侖健康向《投資時報》透露，公司一直在積極推進增資事宜以補充提升償付能力，待履行內(nèi)外部程序后向社會披露。

　　在償二代監(jiān)管下的另一個重要指標(biāo)——風(fēng)險綜合評級方面，《投資時報》研究員發(fā)現(xiàn)，2021年各季度，昆侖健康的風(fēng)險綜合評級均為B類。

　　2021年四季度末，91家保險公司風(fēng)險綜合評級被評為A類，75家保險公司被評為B類，8家保險公司被評為C類，4家保險公司被評為D類。評級為A類的公司在市場中占據(jù)半數(shù)。

　　對此，昆侖健康強調(diào)，按照監(jiān)管部門的相關(guān)規(guī)定，風(fēng)險綜合評級為B類的公司屬于償付能力充足率達標(biāo)，且操作風(fēng)險、戰(zhàn)略風(fēng)險、聲譽風(fēng)險和流動性風(fēng)險較小的公司。“我司自2016年2季度償二代實施以來，風(fēng)險綜合評級已連續(xù)23個季度保持在B類及以上，符合監(jiān)管要求。”

　　此外，2021年末，昆侖健康應(yīng)收分保長期健康險責(zé)任準備金為1751.58萬元，同比下降47.96%。

　　對此，昆侖健康解釋稱，應(yīng)收分保長期健康險責(zé)任準備金下降，一方面是公司出于整體考慮，再保險策略進行了調(diào)整；另外一方面，基于2021年初新舊重疾產(chǎn)品定義切換，年初長期健康險業(yè)務(wù)集中，根據(jù)監(jiān)管規(guī)定的準備金計提方法，年末應(yīng)收分保長期健康險準備金有一定程度的下降。