中國(guó)保險(xiǎn)行業(yè)協(xié)會(huì)（以下簡(jiǎn)稱“中保協(xié)”）近日發(fā)布《商業(yè)補(bǔ)充養(yǎng)老保障體系建設(shè)（第三支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)）研究報(bào)告》（以下簡(jiǎn)稱《報(bào)告》），這是自2018年以來(lái)，中保協(xié)連續(xù)第四次發(fā)布有關(guān)第三支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)的專(zhuān)題研究報(bào)告。

　　《報(bào)告》指出，建立以賬戶制為基礎(chǔ)的第三支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)制度具有現(xiàn)實(shí)意義，供款便利、實(shí)現(xiàn)稅優(yōu)方便、投資選擇范圍廣等優(yōu)勢(shì)明顯。特別是第三支柱進(jìn)入門(mén)檻低，通過(guò)財(cái)稅激勵(lì)、長(zhǎng)期專(zhuān)業(yè)化投資、個(gè)人賬戶自由轉(zhuǎn)移等機(jī)制，有利于為第一、二支柱覆蓋率較低的平臺(tái)經(jīng)濟(jì)靈活就業(yè)群體和新興職業(yè)勞動(dòng)者建立養(yǎng)老規(guī)劃。同時(shí)，在賬戶制下應(yīng)當(dāng)研究探索多種形式的激勵(lì)政策，通過(guò)提高稅優(yōu)支持力度（如降低整體稅率、設(shè)置差異稅率）、簡(jiǎn)化抵稅操作流程（如將抵扣限額改為固定限額標(biāo)準(zhǔn)）、第二和第三支柱合并計(jì)量（如允許個(gè)人選擇將企業(yè)年金余額轉(zhuǎn)入個(gè)人養(yǎng)老年金保險(xiǎn)產(chǎn)品時(shí)暫不征稅）等舉措，鼓勵(lì)各類(lèi)群體參與，引導(dǎo)第三支柱長(zhǎng)期積累。

　　第三支柱采用個(gè)人賬戶制已經(jīng)確定，今年年初，人社部副部長(zhǎng)游鈞明確表示，經(jīng)過(guò)充分的研究論證，借鑒國(guó)際上的經(jīng)驗(yàn)，總結(jié)國(guó)內(nèi)一些試點(diǎn)經(jīng)驗(yàn)，目前已經(jīng)形成了初步思路�？偟目紤]是，建立以賬戶制為基礎(chǔ)、個(gè)人自愿參加、國(guó)家財(cái)政從稅收上給予支持，資金形成市場(chǎng)化投資運(yùn)營(yíng)的個(gè)人養(yǎng)老金制度。

　　賬戶制，即設(shè)立專(zhuān)門(mén)的個(gè)人養(yǎng)老金賬戶，進(jìn)入該賬戶的繳費(fèi)可享受稅收優(yōu)惠。從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)看，賬戶制在稅收優(yōu)惠公平性和操作便利性方面具有優(yōu)勢(shì)，成為主流模式。賬戶制的繳費(fèi)、投資和待遇領(lǐng)取都是基于個(gè)人賬戶，在賬戶內(nèi)形成資金和信息的閉環(huán)，稅收優(yōu)惠直接給予個(gè)人；賬戶制下的個(gè)人養(yǎng)老金具有獨(dú)立性和靈活性，可以隨個(gè)人工作變動(dòng)轉(zhuǎn)移，便于與第二支柱做好銜接。

　　對(duì)于第三支柱遲遲未能劃定產(chǎn)品范圍的問(wèn)題，《報(bào)告》建議，立足于中國(guó)國(guó)情和防范風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)綜合考慮產(chǎn)品設(shè)計(jì)經(jīng)驗(yàn)、風(fēng)險(xiǎn)控制能力、投資管理水平等，對(duì)第三支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)的各類(lèi)市場(chǎng)參與主體和合格產(chǎn)品設(shè)置一定的準(zhǔn)入門(mén)檻和規(guī)范標(biāo)準(zhǔn)。未來(lái)，我國(guó)養(yǎng)老保障的發(fā)展將呈現(xiàn)多元競(jìng)爭(zhēng)的格局，在第三支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)制度建設(shè)初期，可考慮對(duì)個(gè)人養(yǎng)老金的投資管理人準(zhǔn)入設(shè)置一定門(mén)檻，從公司實(shí)力、投資能力和養(yǎng)老金管理經(jīng)驗(yàn)等方面遴選出合格的投資管理人，發(fā)行產(chǎn)品進(jìn)入第三支柱個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品庫(kù)。

　　為滿足不同群體需求，《報(bào)告》還建議，第三支柱個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品應(yīng)按照長(zhǎng)期性、安全性和領(lǐng)取約束性的原則，統(tǒng)一養(yǎng)老金產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)，可考慮采取嚴(yán)進(jìn)寬出、分步走、多次試點(diǎn)等分階段調(diào)整機(jī)制，有序?qū)⒎�合�?guī)定的各類(lèi)金融產(chǎn)品納入第三支柱養(yǎng)老金投資范圍，在具體制度設(shè)計(jì)中可通過(guò)轉(zhuǎn)滾存等機(jī)制提高靈活性。

　　與會(huì)專(zhuān)家結(jié)合課題研究成果指出，應(yīng)借鑒國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，鼓勵(lì)銀行、基金、保險(xiǎn)等金融機(jī)構(gòu)積極發(fā)揮各自行業(yè)特點(diǎn)，創(chuàng)新發(fā)展真正具備養(yǎng)老功能的“適老化”養(yǎng)老金融產(chǎn)品。在適老化標(biāo)準(zhǔn)的具體實(shí)踐上，可考慮給予金融機(jī)構(gòu)一定的彈性以鼓勵(lì)創(chuàng)新。在產(chǎn)品端，通過(guò)不同類(lèi)型的契約型產(chǎn)品和中長(zhǎng)期信托產(chǎn)品相結(jié)合，可充分兼顧積累期長(zhǎng)期增值需求和領(lǐng)取期靈活支取合理增值的需求；在資產(chǎn)配置層面，可考慮放寬養(yǎng)老保險(xiǎn)的投資范圍和投資比例以及納入REITs等創(chuàng)新金融工具等。

　　同時(shí)，健康、養(yǎng)老服務(wù)與養(yǎng)老金天然契合，圍繞全生命周期養(yǎng)老保障開(kāi)展的金融服務(wù)有必要向涉老產(chǎn)業(yè)鏈延伸，這也是參與第三支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)的金融機(jī)構(gòu)未來(lái)必須考慮的重點(diǎn)服務(wù)領(lǐng)域，但在當(dāng)前實(shí)踐中仍面臨服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)化、養(yǎng)老服務(wù)供需周期錯(cuò)配、風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)等挑戰(zhàn)。

　　此外，長(zhǎng)壽風(fēng)險(xiǎn)和投資風(fēng)險(xiǎn)被認(rèn)為是第三支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)發(fā)展中面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)，借鑒國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，商業(yè)保險(xiǎn)業(yè)可以通過(guò)引入死亡率改善因子、對(duì)接人壽保險(xiǎn)產(chǎn)品對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)等舉措探索長(zhǎng)壽風(fēng)險(xiǎn)解決方案，通過(guò)建立情景模擬等風(fēng)險(xiǎn)管理工具、布局長(zhǎng)期產(chǎn)業(yè)等方式探索投資風(fēng)險(xiǎn)解決方案。