本周保監(jiān)會(huì)網(wǎng)站在一天之內(nèi)集中公布了對(duì)四家保險(xiǎn)公司共8個(gè)投連險(xiǎn)賬戶(hù)的申請(qǐng)批復(fù)。由于投連險(xiǎn)賬戶(hù)是保險(xiǎn)資金投資資本市場(chǎng)的重要渠道，再加上股市站在3000點(diǎn)之上，因此市場(chǎng)人士推測(cè)這意味著保險(xiǎn)資金將大舉入市。對(duì)此，業(yè)內(nèi)專(zhuān)家指出，投連險(xiǎn)規(guī)模相對(duì)較小，它的集中獲批暗示保險(xiǎn)資金看好股市，但對(duì)股市影響有限。此外，在我國(guó)目前市場(chǎng)環(huán)境下，投連險(xiǎn)還難以承受收益下跌的考驗(yàn)，因此各家公司推出相關(guān)產(chǎn)品時(shí)仍應(yīng)謹(jǐn)慎。

    與股市共冷暖

    保監(jiān)會(huì)本周集中批復(fù)了國(guó)壽設(shè)立避險(xiǎn)貨幣投資賬戶(hù)，長(zhǎng)城保險(xiǎn)設(shè)立精選、平衡、穩(wěn)健和避險(xiǎn)等四個(gè)投資賬戶(hù)，信誠(chéng)人壽新增專(zhuān)打新股投資賬戶(hù)和季季長(zhǎng)紅利投資賬戶(hù)，太平洋安泰人壽增設(shè)貨幣保值型投資賬戶(hù)等8個(gè)投連險(xiǎn)賬戶(hù)。

    自去年一月批準(zhǔn)中意人壽設(shè)立兩個(gè)投連險(xiǎn)投資賬戶(hù)后，保監(jiān)會(huì)再未批準(zhǔn)過(guò)保險(xiǎn)公司設(shè)立投連險(xiǎn)賬戶(hù)。上述四家保險(xiǎn)公司投連險(xiǎn)投資賬戶(hù)類(lèi)型，仍以避險(xiǎn)、穩(wěn)健、保值為主。

    對(duì)此國(guó)信證券分析師武建剛表示，在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇跡象愈加明顯的情況下，保險(xiǎn)公司判斷資本市場(chǎng)收益率向好，因此會(huì)順勢(shì)推出上述收益率較高的投資型保險(xiǎn)產(chǎn)品。

    投連險(xiǎn)被稱(chēng)為“基金中的基金”，因?yàn)槠渫顿Y標(biāo)的主要為股票型、混合型、債券型和貨幣市場(chǎng)等各類(lèi)基金，少部分賬戶(hù)直接對(duì)股票、債券和貨幣市場(chǎng)工具進(jìn)行了投資。根據(jù)投資賬戶(hù)對(duì)不同風(fēng)險(xiǎn)類(lèi)型標(biāo)的的投資比例的大小，投連險(xiǎn)投資賬戶(hù)被劃分為進(jìn)取型、平衡型、穩(wěn)健型和保守型四種類(lèi)型，其風(fēng)險(xiǎn)程度依次由高到低。其中，進(jìn)取型投資賬戶(hù)主要投資于股票型基金，另有小部分比例投資于債券型基金、貨幣市場(chǎng)基金等低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，因此它受股票市場(chǎng)的影響較大。

    實(shí)際上，今年以來(lái)隨著股市回暖，投連險(xiǎn)賬戶(hù)表現(xiàn)已開(kāi)始再度引起關(guān)注。西南財(cái)經(jīng)大學(xué)信托與理財(cái)研究所7日最新發(fā)布的《投連險(xiǎn)投資賬戶(hù)排名報(bào)告》指出，在2008年6月1日至2009年6月30日的觀(guān)察期內(nèi)，上證指數(shù)上漲8.16%，深證成指上漲23.43%，反映大盤(pán)藍(lán)籌股表現(xiàn)的滬深300指數(shù)上漲13.42%。受此影響，62個(gè)進(jìn)取型投資賬戶(hù)中有59個(gè)賬戶(hù)在報(bào)告期內(nèi)凈值上升，平均收益率達(dá)12.3%。若以中證股票基金指數(shù)為業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)，有四分之一的進(jìn)取型投資賬戶(hù)收益率跑贏(yíng)該指數(shù)。

    險(xiǎn)資或看好資本市場(chǎng)

    泰康人壽投資經(jīng)理嚴(yán)志勇在接受某媒體視頻專(zhuān)訪(fǎng)時(shí)表示，站在目前這個(gè)時(shí)點(diǎn)上看，大的投資環(huán)境正在向好。一方面從國(guó)際形勢(shì)來(lái)看，全球經(jīng)濟(jì)可能會(huì)趨于穩(wěn)定，這使得股票投資風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)要求比較低。另一方面，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)在政府刺激下，正處在復(fù)蘇過(guò)程當(dāng)中，這對(duì)股票投資來(lái)講是一個(gè)比較好的環(huán)境。

    有保險(xiǎn)公司人士稱(chēng)，在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期、流動(dòng)性充裕等因素下，股市還會(huì)震蕩向上�！拔覀兡壳爸贫ǖ牟呗允侨�季度繼續(xù)加倉(cāng)�！�

    國(guó)信證券分析師武建剛分析認(rèn)為，進(jìn)入四季度后工業(yè)生產(chǎn)總值將出現(xiàn)加速回升，同時(shí)物價(jià)由于翹尾因素也將出現(xiàn)明顯回升，從而帶動(dòng)諸多宏觀(guān)指標(biāo)出現(xiàn)明顯回升。基于這個(gè)判斷，保險(xiǎn)公司可能會(huì)在三季度大幅加倉(cāng)權(quán)益類(lèi)金融資產(chǎn)。在對(duì)后市判斷樂(lè)觀(guān)的情緒下，保險(xiǎn)公司通過(guò)增設(shè)投連險(xiǎn)賬戶(hù)加大股市投資力度自然不足為奇。

    在債市投資方面，中信證券分析師黃華民表示，6月債券市場(chǎng)利率觸底回升，6月信貸投放再加速和通脹預(yù)期提升債券收益率，保險(xiǎn)公司利差益有望擴(kuò)大。他還預(yù)計(jì)，未來(lái)12個(gè)月債券和股票收益率上行概率大于下行概率，保單資金成本上升滯后于市場(chǎng)收益率，保險(xiǎn)公司利差益將進(jìn)入穩(wěn)定回升期。

    中金公司分析師周光在報(bào)告中指出，目前中長(zhǎng)期債券收益率仍低于歷史平均水平，但從宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)及預(yù)期、通脹水平走勢(shì)及預(yù)期，以及債券市場(chǎng)供求關(guān)系等多方面考察，中長(zhǎng)期債券收益率震蕩上行的趨勢(shì)正逐漸確立。當(dāng)中長(zhǎng)期債券收益率反彈的幅度和速度明顯快于保單資金成本變化時(shí)，壽險(xiǎn)公司利差收益會(huì)出現(xiàn)更大幅度的提升。

    投連險(xiǎn)新開(kāi)始

    其實(shí)，關(guān)于投連險(xiǎn)黯淡隱退的記憶并不遙遠(yuǎn)。由于和資本市場(chǎng)密切相連，投連險(xiǎn)也隨市場(chǎng)行情大起大落。數(shù)據(jù)顯示，在股市紅火的2007年，投連險(xiǎn)受市場(chǎng)熱捧，成為多家保險(xiǎn)公司搶占市場(chǎng)的利器，當(dāng)年投連險(xiǎn)保費(fèi)收入實(shí)現(xiàn)367%的正增長(zhǎng)；而在股市走熊的2008年，多家保險(xiǎn)公司的投連險(xiǎn)賬戶(hù)大幅“縮水”，一些公司和地區(qū)出現(xiàn)投連險(xiǎn)退保事件，保監(jiān)會(huì)展開(kāi)窗口指導(dǎo)，嚴(yán)厲打擊投連險(xiǎn)銷(xiāo)售誤導(dǎo)，大部分保險(xiǎn)公司開(kāi)始收縮或停售投連險(xiǎn)。

    而今，經(jīng)過(guò)半年多的爬升，上證指數(shù)重新站上3000點(diǎn)。但值得注意的是，在此次獲批的8個(gè)賬戶(hù)中，穩(wěn)健型居多。如中國(guó)人壽新增“國(guó)壽避險(xiǎn)貨幣”賬戶(hù)；太平洋安泰新增“貨幣保值型投資賬戶(hù)”；長(zhǎng)城人壽在4個(gè)賬戶(hù)中有“平衡投資”、“穩(wěn)健投資”和“避險(xiǎn)投資”與債市、貨幣市場(chǎng)直接相連，與去年底動(dòng)輒創(chuàng)設(shè)將大部分保費(fèi)投入股市的激進(jìn)型賬戶(hù)的情況已不同。

    而更多的公司則表示，將繼續(xù)推進(jìn)保險(xiǎn)行業(yè)的結(jié)構(gòu)調(diào)整，不急于推出投連險(xiǎn)。業(yè)內(nèi)專(zhuān)家也提醒，保險(xiǎn)公司應(yīng)吸取上一輪借資本市場(chǎng)大勢(shì)大規(guī)模銷(xiāo)售投資型險(xiǎn)種的教訓(xùn)，仍要以保障型產(chǎn)品為主，避免行業(yè)大起大落風(fēng)險(xiǎn)。

    對(duì)于投保者，專(zhuān)家建議，投連險(xiǎn)需要客戶(hù)有持續(xù)的繳費(fèi)能力和風(fēng)險(xiǎn)承受能力，適合長(zhǎng)期持有。如果投資者有閑置資金希望獲得穩(wěn)健收益，且對(duì)保障需求不高，則可以選擇該產(chǎn)品。