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期貨操盤手系列之二期貨市場形勢判斷

2006年06月20日 14:11

    主持人：“穩(wěn)步發(fā)展”是國家發(fā)展期貨市場的基本政策。但是，市場人士中有一部分人認為今年期貨市場特別是經(jīng)紀公司比較“火爆”。應(yīng)該說，大家普遍對期貨市場的發(fā)展前景持樂觀態(tài)度，而且在樂觀的背后，還出現(xiàn)了一些積極的變化，比如投資者投資理念趨于理性、趨于成熟，期貨市場的形象在人們的印象中大有改觀等。也許，從操盤手的視角看或許更有說服力。

    袁鋼：我認為把2003年的期貨市場比作1992年的海南房地產(chǎn)也不為過——那正是海南人所說的“百年不遇”的房地產(chǎn)。

    張?zhí)烀鳎耗愕呐袛嗍且环N感覺還是來自于經(jīng)驗？

    袁鋼：2002年之前，投資證券、國債回購、房地產(chǎn)等都能賺到錢，但是2002年之后，情況發(fā)生了變化，除了房地產(chǎn)，投資任何行業(yè)都不賺錢。但是，資金總是要尋找方向的，尤其是大資金，所以投資2003年的期貨市場就是發(fā)展機會。

    張?zhí)烀鳎何覍ζ谪浭袌鲂蝿莸呐袛嗖蝗缒氵@么大膽。對2003年的期貨市場我有如下的一些看法：2003年玉米、棉花期貨會上市，但由于上市后兩個品種處于運行初期的摸索階段，且投機者對兩個新品種也有些陌生，會限制其參與程度，所以，玉米、棉花即使上市，也不會出現(xiàn)投資者蜂涌而至擠破門檻的現(xiàn)象。

    袁鋼：你的判斷是理智的，但對于是否會“擠破門檻”我有自己的體會。因為2002年下半年，許多期貨公司的客戶都把交易廳坐得滿滿的。

    張?zhí)烀鳎耗憧吹降倪@種現(xiàn)象只是在�？冢驗楹？谑袌龈偁幊潭却蟛蝗缫郧埃液？诘目蛻舳酁樯簦云谪浗�(jīng)紀公司盡管坐滿了人，資金規(guī)模也不會有很大增加。不可否認，股市低迷促使一些投資者進入期貨市場，但從期貨市場本身增長來看，增長幅度不如想象得那么大。

    袁鋼：從我們操盤手的角度來看，期貨市場的增長還是十分明顯的。前幾年在期貨市場要控制一個品種需要5到10個億的資金，但是到2002年我們測算，至少需要30到40個億，也就是說一家證券公司或者投資公司，前幾年可以在一個期貨品種上做莊，但是現(xiàn)在這樣的實力就不行，沒有30到40個億的資金心里就不踏實。2003年，或許就需要100個億的資金，這說明期貨的“池子”在增大。

    張?zhí)烀鳎?002年5月大連市場交割大豆70多萬噸，動用資金30多個億，再加上原來所持頭寸所需的資金，這么大的資金容量在過去簡直是難于想象的。

    袁鋼：目前，市場規(guī)范了許多，誰也不能輕易地控盤。

    主持人：參與期貨市場，不論資金大小都必須有正確的投資理念，惟有如此，才能保證投資者獲得真正的成功，而規(guī)范高效的市場是形成正確投資理念的基礎(chǔ)。目前，期貨市場也有大戶，但大戶的操作手法及判斷市場的參照標準發(fā)生了很大變化。過去，在市場不太規(guī)范的情況下，大戶可以很容易操縱市場，但現(xiàn)在情況不同了，誰過分地操縱市場，誰就必將被市場所懲罰。

    袁鋼：現(xiàn)在，期貨市場經(jīng)常發(fā)生“螞蟻啃大樹”的現(xiàn)象，“大樹”控制市場越來越難了。

    張?zhí)烀鳎捍髴粢脖仨毟袌鲎�，跟著基本面走，離開這個尺度就不行。由經(jīng)紀人成長起來的大戶對此體會更深。由經(jīng)紀人成長起來的大戶與那些一開始就有關(guān)系、有資金的大戶投資理念根本不同，后者入市的理念就是操縱，前者入市的理念是跟隨市場、發(fā)現(xiàn)機會。過去的大戶是創(chuàng)造機會，現(xiàn)在的大戶是發(fā)現(xiàn)機會，而發(fā)現(xiàn)機會和創(chuàng)造機會是完全不同的兩個概念。張文軍有一句話是“我又發(fā)現(xiàn)機會了!”這句話正代表了規(guī)范運作的大戶“發(fā)現(xiàn)機會”這樣的投資理念。

    袁銅：這是一句經(jīng)典語言，表明張文軍對外界產(chǎn)生了感悟，而不是外界受他的感知影響。要成功，就必須跟著市場走!

來源：中國經(jīng)濟網(wǎng)綜合

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