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期指仿真交易大跳水 是否神秘資金演練做空

打印本稿】 【進(jìn)入論壇】 【推薦朋友】 【關(guān)閉窗口 2007年01月23日 09:33
江南
    在現(xiàn)貨指數(shù)大漲近100點(diǎn)的情況下,昨天中金所股指期貨仿真交易在最后半小時(shí)上演“大跳水”,從上漲超過(guò)9%一路滑到下跌近4%。這是仿真交易兩個(gè)多月來(lái),首次出現(xiàn)現(xiàn)貨指數(shù)與期貨價(jià)格日內(nèi)行情的嚴(yán)重背離現(xiàn)象。多家期貨公司負(fù)責(zé)風(fēng)險(xiǎn)控制的人士都對(duì)昨日的行情感到匪夷所思。

    在昨日下午2:45以前,滬深300指數(shù)與仿真交易的走勢(shì)都屬“正常表現(xiàn)”。之后短短十來(lái)分鐘分道揚(yáng)鑣,仿真0702合約從3085點(diǎn)的高位,一路狂瀉至2669點(diǎn)的當(dāng)日最低點(diǎn),收于2710點(diǎn),跌幅為3.99%。另外三個(gè)合約也紛紛跟隨跳水。而滬深300指數(shù)則收于2491點(diǎn),上漲95點(diǎn),漲幅為3.97%。許多期貨公司收盤(pán)清算發(fā)現(xiàn),不少追漲的客戶(hù)已經(jīng)被這波跳水行情牢牢套住。

    金瑞期貨金融期貨事業(yè)部蘆葦中說(shuō),在同一時(shí)間四個(gè)合約同時(shí)出現(xiàn)大跳水,說(shuō)明資金拋壓的方向一致,力量集中,這絕非散戶(hù)能夠辦到,也不符合散戶(hù)的正常交易行為,只有機(jī)構(gòu)才有能力“導(dǎo)演”這種行情。

    事實(shí)上,自仿真交易開(kāi)通兩個(gè)多月來(lái),由于單邊牛市主導(dǎo)行情,并且缺乏期現(xiàn)套利機(jī)制,仿真交易一直沒(méi)有出現(xiàn)過(guò)像樣的空頭主力,盡管不斷有資金嘗試高位做空,但都被指數(shù)上漲沖擊得爆倉(cāng)而歸。昨日出現(xiàn)的這一神秘“機(jī)構(gòu)”,可以說(shuō)是仿真交易一直需要的空方力量。

    多家期貨公司人士分析,這一神秘“機(jī)構(gòu)”選擇昨日入場(chǎng),有多種原因:

    首先,大盤(pán)指數(shù)已經(jīng)出現(xiàn)“虛高”現(xiàn)象,而期貨價(jià)格比現(xiàn)貨價(jià)格更高。昨日在尾盤(pán)跳水前,0702合約與現(xiàn)貨指數(shù)的價(jià)差已經(jīng)接近600點(diǎn),盡管距離0702合約最后交割日還有較長(zhǎng)時(shí)間,但這一價(jià)差已經(jīng)顯得脫離了現(xiàn)貨基本面。

    此前,同樣代表指數(shù)化投資的ETF開(kāi)始出現(xiàn)大面積贖回現(xiàn)象,不少市場(chǎng)人士指出,市場(chǎng)已經(jīng)擔(dān)心大盤(pán)指數(shù)持續(xù)多日的上漲,正面臨調(diào)整的需求。于是,此時(shí)在600點(diǎn)價(jià)差以上做空0702合約比較安全,昨日盡管0702合約收于2710點(diǎn),但仍高出現(xiàn)貨指數(shù)220點(diǎn)。

    其次,股指期貨仿真交易一直缺乏“空頭主力”。這一主力的缺乏使得仿真交易越來(lái)越不能“仿真”,降低了投資者的參與熱情。不少人士指出,昨日的神秘“機(jī)構(gòu)”可能有兩個(gè)身份:一是一些期貨公司的自有“資金”,利用這次機(jī)會(huì)練習(xí)做空股指和操盤(pán)能力;二是有關(guān)機(jī)構(gòu)的“干預(yù)資金”,扮演長(zhǎng)期缺位的“空頭主力”,以彌補(bǔ)缺乏期現(xiàn)套利機(jī)制的不足,從而修正不合理的期現(xiàn)價(jià)差。

    上述人士分析,從昨日行情看,四個(gè)合約同時(shí)跳水,因此這個(gè)空頭資金不是做“跨月套利”,而是純粹的單邊空頭資金。從收盤(pán)的點(diǎn)位看,繼續(xù)與現(xiàn)貨指數(shù)保持著220點(diǎn)的價(jià)差,屬于合理區(qū)間,說(shuō)明這筆資金的操作十分理性。

    據(jù)了解,凡是與中金所開(kāi)通了仿真交易專(zhuān)線的期貨公司都可以根據(jù)自身需要,向中金所申請(qǐng)追加“資金”,因此,上述人士分析,這個(gè)神秘“機(jī)構(gòu)”來(lái)自于期貨公司的自營(yíng)盤(pán)也完全可能。
 
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