隨著燃料油期貨價格不斷走低，前期利空因素得到有效釋放，空頭繼續(xù)施壓信心逐漸減弱，疊加煉廠低利潤效應凸顯，提振多頭抵抗意愿。在上周燃料油主力2001合約跌至1720元/噸一線以后，多頭進場增持跡象顯著，空頭主動減倉規(guī)避，期價筑底反彈。本周一，2001合約進一步走高至1850元/噸附近，多空分歧再度出現(xiàn)。

　　近一周以來，燃料油2001合約雖觸底反彈，但呈現(xiàn)縮量減倉的態(tài)勢。其中，多空前20名席位均有大幅減持的現(xiàn)象。交易所的持倉數(shù)據(jù)顯示，多頭前20名席位的持倉量從11月18日的192055手大幅減少至11月25日的138298手，累計減少53757手；空頭前20名席位的持倉量從11月18日的267876手大幅減少至11月25日的196245手，累計減少71631手。隨著期價逐漸反彈，多空分歧再度出現(xiàn)，多頭繼續(xù)推漲后繼乏力，空頭也未敢再度進攻�？梢钥吹剑�燃料油期貨2001合約凈持倉量由11月18日的凈空75821手大幅減少至11月25日的凈空57947手，凈減17874手，降幅達23.57%。

　　在單日持倉上，11月25日，燃料油期貨多空前20名席位呈現(xiàn)多空雙減的現(xiàn)象，空頭減持數(shù)量遠超多頭。其中，空頭累計減持15286手，多頭累計減持10830手。

　　在空頭前20名席位中，減持的席位有11家，增持的席位有9家。在減持方面，中信期貨席位、東證期貨席位、浙商期貨席位、國富期貨席位和銀河期貨席位減持數(shù)量居前，分別大幅減少7691手、3651手、3185手、2452手和1634手。同時永安期貨席位、國投安信席位、興證期貨席位、東海期貨席位和廣發(fā)期貨席位減持數(shù)量也較為明顯，分別減少314手、637手、100手、861手和186手。在增持方面，華泰期貨席位、海通期貨席位和宏源期貨席位增持數(shù)量較為明顯，分別增加1284手、2755手和915手。其余席位增持有限。

　　多頭前20名席位中，減持的席位有16家，增持的席位有4家。在減持方面，方正中期席位、東方財富席位、光大期貨席位、海通期貨席位和南華期貨席位減持數(shù)量居前，分別大幅減少1123手、1170手、1094手、2928手和1152手。同時徽商期貨席位、銀河期貨席位、中信期貨席位、永安期貨席位、廣發(fā)期貨席位、魯證期貨席位、華泰期貨席位、華安期貨席位、申萬期貨席位、東證期貨席位和浙商期貨席位減持數(shù)量也較為明顯，分別減少890手、784手、942手、401手、536手、643手、301手、344手、595手、684手和227手。

　　從多空持倉變化發(fā)現(xiàn)，隨著期價反彈，凈空頭寸顯著回落，多空力量再度趨向于新平衡且分歧出現(xiàn)，部分主力席位開始多空雙減持，其中以銀河期貨、永安期貨、東證期貨和浙商期貨等席位減倉數(shù)量明顯。在多頭力量減弱、而多空再度趨于平衡的背景下，預計后市燃料油2001合約將展開振蕩偏強的走勢。

　　（作者單位：寶城期貨）