進(jìn)入11月,螺紋鋼整體呈現(xiàn)逐步攀升態(tài)勢(shì)。根據(jù)上海鋼聯(lián)日前公布的數(shù)據(jù),當(dāng)前的螺紋鋼產(chǎn)量相對(duì)其年初公布的年產(chǎn)量383萬(wàn)噸下降了30萬(wàn)噸,并且從8月開(kāi)始部分鋼廠已經(jīng)出現(xiàn)減產(chǎn)跡象,可見(jiàn),螺紋鋼產(chǎn)量下滑從三季度末就開(kāi)始顯現(xiàn)。然而根據(jù)往年規(guī)律,進(jìn)入冬季,鋼材需求將隨之下滑,但今年寒冬遲遲未到,導(dǎo)致鋼材需求不降反增,從而使得同期螺紋鋼產(chǎn)量和需求出現(xiàn)倒掛,期現(xiàn)價(jià)格也同步不斷走高。
產(chǎn)量增速下滑為常態(tài)
國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示,10月全國(guó)粗鋼產(chǎn)量8152萬(wàn)噸,同比下降0.6%,日均產(chǎn)量262.9萬(wàn)噸,環(huán)比下降4.71%;生鐵產(chǎn)量6558萬(wàn)噸,同比下降2.7%;這與今年前9個(gè)月其產(chǎn)量分別增長(zhǎng)8.4%、6.3%相比有了較大改觀。從數(shù)據(jù)直觀顯示出今后鋼鐵及鋼材產(chǎn)量增速進(jìn)入回落趨勢(shì)。
除了環(huán)保政策要求,鋼廠生產(chǎn)商被動(dòng)減產(chǎn)外,進(jìn)入下半年以來(lái),螺紋鋼產(chǎn)量得不到有效釋放的另一重要影響因素是廢鋼緊缺問(wèn)題。在螺紋鋼整個(gè)生產(chǎn)鏈過(guò)程中,30%左右的產(chǎn)量及產(chǎn)能需使用電弧爐,而電弧爐的主要原料是廢鋼。11月22日,印度鋼鐵部再次發(fā)布廢鋼回收政策,其要求各部門增加廢鋼量為700萬(wàn)噸,并且規(guī)定將通過(guò)在印度各地建立廢鋼回收中心,建立廢鋼環(huán)保管理系統(tǒng),鼓勵(lì)廢鋼的加工和回收。而我國(guó)廢鋼進(jìn)口也在收緊,在如此行業(yè)背景下,2020年廢鋼料將進(jìn)一步處于緊缺狀態(tài),這將進(jìn)一步影響電弧爐的開(kāi)工利用率,從而影響螺紋鋼產(chǎn)量,并且在持續(xù)的環(huán)保政策要求下,螺紋鋼產(chǎn)量增長(zhǎng)下滑或?qū)槌B(tài)。根據(jù)產(chǎn)量模型測(cè)算,預(yù)計(jì)2020年全國(guó)粗鋼產(chǎn)量增速在2.8%—3%左右,相比2019年5.7%—5.9%左右的增速呈現(xiàn)明顯回落。
基建政策利好鋼材需求
近期,螺紋鋼期現(xiàn)價(jià)格攀升另一重要影響因素是國(guó)務(wù)院頻出基建利好政策。根據(jù)筆者觀察,近幾個(gè)月以來(lái),各地方政府項(xiàng)目可發(fā)現(xiàn)固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目密集批復(fù)。通過(guò)降低部分基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目最低資本金比例,從具體政策來(lái)看,鐵路、公路等交通項(xiàng)目最低資本金比例有望降至15%左右,另外通過(guò)多次降準(zhǔn)、通過(guò)大規(guī)模發(fā)行長(zhǎng)期債券,特別是30年超長(zhǎng)期債券等多種措施來(lái)保障投資項(xiàng)目建設(shè)的開(kāi)展。這對(duì)鋼材市場(chǎng)無(wú)疑帶來(lái)更多的需求增量,并且對(duì)鋼材的需求時(shí)間周期也將拉長(zhǎng)。
春節(jié)后上漲仍可期
由于國(guó)慶節(jié)之后需求不降反增,而產(chǎn)量卻逐步下滑,供需兩端出現(xiàn)的倒掛導(dǎo)致鋼材社會(huì)庫(kù)存出現(xiàn)連續(xù)5周下滑,目前已經(jīng)低于去年同期水平。截至11月15日,全國(guó)29個(gè)重點(diǎn)城市鋼材社會(huì)庫(kù)存量為741.7萬(wàn)噸,較上周下降了46.3萬(wàn)噸,降幅為5.88%;5周累計(jì)下降275.7萬(wàn)噸,降幅達(dá)23.2%。雖然近期北材南下出港受阻得到很大緩解,市場(chǎng)也在不斷地修正產(chǎn)量回升的預(yù)期以及需求增長(zhǎng)的預(yù)期,短中期或?qū)β菁y鋼市場(chǎng)帶來(lái)振蕩。但從長(zhǎng)期角度看,尤其是春節(jié)之后基建項(xiàng)目腳步料將加快,而產(chǎn)量的增長(zhǎng)由于廢鋼等原材料的短缺將受到限制,屆時(shí)螺紋鋼仍有上漲動(dòng)力。
(作者單位:華鑫期貨)
(責(zé)任編輯:徐自立)