本周市場(chǎng)沖高回落，周一受中美經(jīng)貿(mào)磋商利好驅(qū)動(dòng)延續(xù)上周漲勢(shì)，但是周二和周三連續(xù)出現(xiàn)調(diào)整，周三收盤滬深300、上證50和中證500指數(shù)漲跌幅分別為-0.34%、-0.35%、-0.45%，對(duì)應(yīng)股指期貨當(dāng)月合約漲跌幅分別為-0.43%、-0.39%、-0.61%，對(duì)應(yīng)升貼水分別為-4.89點(diǎn)、-5.32點(diǎn)、-17.36點(diǎn)，貼水均小幅擴(kuò)大，兩連陰后市場(chǎng)情緒略降。 

　　期指周三以增倉為主，IF增5827手、IH增4201手、IC增4202手，增倉幅度相差不大，市場(chǎng)資金均衡流入。增倉收跌，顯示短線空方占據(jù)主導(dǎo)，而且從分時(shí)圖看，早盤只有不到半小時(shí)的時(shí)間快速減倉上行，空頭似乎形成主動(dòng)離場(chǎng)的助推效應(yīng)，但很快就沖高回落，振蕩下跌，并伴隨持倉的逐漸回升，說明空頭重新回補(bǔ)。由此可見，周三的盤中波動(dòng)節(jié)奏基本由空頭主導(dǎo)，暗示短線空方動(dòng)能釋放還不夠充分。從國(guó)慶長(zhǎng)假后的中線看，IC的持倉相對(duì)穩(wěn)定，IF和IH的持倉波動(dòng)略大，不過，IH資金總體累計(jì)流入略大一些，這與IH盤中突破前期高點(diǎn)形成對(duì)應(yīng)，所以中線是否延續(xù)上攻行情，IH或是關(guān)鍵。 

　　分析周三交易所公布的前20席位持倉數(shù)據(jù)，IF多頭增倉4028手大于空頭的增倉2795手，IH多頭增倉2700手小于空頭的增倉3680手，IC多頭增倉3939手亦小于空頭的增倉4969手。單獨(dú)從多空變動(dòng)數(shù)據(jù)看，周三IF多頭略占優(yōu)，凈持倉變動(dòng)也是一致，IF凈空從6041手縮小為4309手，IH凈空從2071手?jǐn)U大到2811手，IC凈空從11877手?jǐn)U大到12489手。 

　　主力席位數(shù)據(jù)分析，IF雖然多空基本都是增倉為主，但是永安和國(guó)投兩個(gè)席位卻減多219手和230手，或暗示部分投機(jī)資金還是較為謹(jǐn)慎；IH多空同樣增倉形成博弈，不過主力席位空頭加倉力度明顯偏大，所以導(dǎo)致了凈空擴(kuò)大，暗示短線IH壓力猶存；IC雖然大部分席位增倉形成爭(zhēng)奪，但是減倉的席位略多于IF和IH，顯示IC的投資者分歧中更為謹(jǐn)慎。 

　　綜上，增倉下跌，顯示短線空方占據(jù)優(yōu)勢(shì)，預(yù)計(jì)短線壓力猶存。雖然凈空頭寸顯示IF強(qiáng)于IH和IC，但是IF部分主力多頭減倉還是增添了不確定性。因此，預(yù)計(jì)三大期指短期都有調(diào)整壓力，不過中線反彈是否完結(jié)，IH的持倉和走勢(shì)或是關(guān)鍵。 

　　（作者單位：中信期貨）