金融憂(yōu)慮拖農(nóng)產(chǎn)品"下水"　9月報(bào)告利多轉(zhuǎn)瞬即逝

2008年09月16日 11:46 來(lái)源：中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)綜合

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    上周五公布的9月美國(guó)農(nóng)業(yè)部供需報(bào)告，無(wú)論大豆還是玉米單產(chǎn)及期末庫(kù)存預(yù)估下調(diào)均是市場(chǎng)意料之中的事，不過(guò)報(bào)告仍為市場(chǎng)提供潛在支撐，當(dāng)日CBOT玉米期貨漲停30美分，大豆合約亦大幅上漲。美國(guó)農(nóng)業(yè)部公布的數(shù)據(jù)帶動(dòng)市場(chǎng)基于基本面因素上漲，一度減少了對(duì)周邊市場(chǎng)的關(guān)注程度。然而，美國(guó)金融市場(chǎng)依舊狀況頻出，再一次把稍有回暖的農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)拖下水，大豆及玉米價(jià)格忽視了報(bào)告的利多效應(yīng)，出現(xiàn)下跌走勢(shì)。

    金融體系憂(yōu)慮預(yù)期是目前影響農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的關(guān)鍵因素，雷曼兄弟、美林以及美國(guó)國(guó)際集團(tuán)的問(wèn)題促使投資者進(jìn)行安全投資轉(zhuǎn)移。目前最大的疑問(wèn)便是金融市場(chǎng)當(dāng)前的動(dòng)蕩以及原油期貨疲軟將限制農(nóng)產(chǎn)品漲勢(shì)的程度。利空的宏觀經(jīng)濟(jì)因素正在影響通膨市場(chǎng)和總體商品市場(chǎng)，使得大豆和玉米期貨難于擺脫外部市場(chǎng)影響，盡管基本面供應(yīng)憂(yōu)慮仍提供支撐。

    金融產(chǎn)業(yè)危機(jī)重重農(nóng)產(chǎn)品期貨無(wú)辜受牽

    上周五公布的USDA9月報(bào)告預(yù)計(jì)美國(guó)2008/09年度玉米產(chǎn)量為120.72億蒲式耳，較上月報(bào)告削減2.16億蒲式耳，低于市場(chǎng)預(yù)測(cè)的121.52億蒲式耳平均值；單產(chǎn)預(yù)計(jì)為152.3蒲式耳/英畝，低于分析師預(yù)測(cè)的153.3蒲式耳/英畝和上月報(bào)告的155蒲式耳/英畝。TopThirdAg Marketing的JimHemminger表示，USDA將單產(chǎn)預(yù)估下調(diào)幅度之大令人意外，這一預(yù)估反映出8月天氣干旱。

    受利多政府報(bào)告、美元疲軟和技術(shù)動(dòng)能支撐，上周五CBOT玉米期貨市場(chǎng)大幅收高，多支合約觸及漲停。銀河期貨高級(jí)分析師王立國(guó)表示，此次報(bào)告玉米領(lǐng)漲，究其原因除了幾個(gè)玉米種植大國(guó)今年的種植面積都有所減少外，主要就是目前美國(guó)近期天氣出現(xiàn)的連續(xù)降雨會(huì)使推后收割的玉米出現(xiàn)貪青，以及受霜凍的影響所致。

    上周五在玉米大漲之后，交易商一度表示，USDA報(bào)告或許提供了一個(gè)契機(jī)，令玉米期價(jià)暫時(shí)擺脫周邊市場(chǎng)走勢(shì)的控制。然而話(huà)音未落，美國(guó)金融市場(chǎng)再次出現(xiàn)危機(jī)，玉米期貨仍然在劫難逃，即上一交易日漲停之后，周一期價(jià)小幅收低。

    過(guò)去幾個(gè)月美國(guó)和全球經(jīng)濟(jì)放緩給商品市場(chǎng)價(jià)格帶來(lái)負(fù)面影響。14日，雷曼兄弟宣布申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)，而美國(guó)銀行收購(gòu)美林，且美國(guó)國(guó)際集團(tuán)尋求美聯(lián)儲(chǔ)幫助，加之美聯(lián)儲(chǔ)首次接受股票作為貸款抵押品，金融市場(chǎng)面臨前所未有的動(dòng)蕩，投機(jī)商因而出脫原油和農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)的多頭部位，原油期價(jià)已跌至100美元下方。

    AgResource公司總裁DanBasse稱(chēng)，農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)更加關(guān)注外部商品市場(chǎng)，關(guān)注程度超過(guò)了天氣。不過(guò)，交易商稱(chēng)，強(qiáng)勁的基本面因素仍為市場(chǎng)提供部分支撐，美國(guó)玉米供應(yīng)趨緊和周末的降水將令收割推遲等為玉米期貨提供支撐。

    9月報(bào)告利多轉(zhuǎn)瞬即逝新年度供應(yīng)形勢(shì)仍不明朗

    在周五的報(bào)告中，USDA預(yù)估美國(guó)大豆單產(chǎn)為每英畝40.0蒲式耳，低于8月預(yù)估的40.5。

    USDA稱(chēng)美國(guó)2008/09年度大豆產(chǎn)量預(yù)估為29.34億蒲式耳，較8月預(yù)估的29.73億減少3900萬(wàn)蒲式耳，此前分析師預(yù)估美國(guó)大豆產(chǎn)量為2950億蒲式耳。此外，USDA預(yù)計(jì)美國(guó)大豆年末庫(kù)存依然非常緊張，2008/09年度僅為1.35億蒲式耳，2007/08年度為1.40億蒲式耳。

    良運(yùn)期貨研發(fā)部經(jīng)理張如明表示，從報(bào)告中大豆的相關(guān)數(shù)據(jù)看，焦點(diǎn)無(wú)疑仍是今年美國(guó)大豆單產(chǎn)。由于八月份干燥天氣對(duì)作物生長(zhǎng)造成一定影響，報(bào)告下調(diào)大豆單產(chǎn)是市場(chǎng)預(yù)料之中的事。由于今年種植面積絕對(duì)數(shù)較大，因此單產(chǎn)的調(diào)整都會(huì)給產(chǎn)量乃至年度供需狀況帶來(lái)很大影響。40蒲式耳/英畝的單產(chǎn)水平雖然低于市場(chǎng)預(yù)期，但差距不大。此外，報(bào)告再度縮減了07/08和08/09年度的壓榨用量，這也使在單產(chǎn)下調(diào)的情況下最終08/09年度大豆期末庫(kù)存仍然保持在和上月報(bào)告持平的1.35億蒲式耳。

    盡管本月公布的報(bào)告大豆和玉米雙雙出現(xiàn)利多數(shù)據(jù)，這對(duì)前期低點(diǎn)面臨考驗(yàn)的走勢(shì)來(lái)說(shuō)無(wú)異雪中送炭，但是，基本面的利好也難敵美國(guó)金融市場(chǎng)的動(dòng)蕩形勢(shì)。王立國(guó)指出，原油受雷曼兄弟申請(qǐng)破產(chǎn)影響快速跌穿100美元，下探的慣性依舊存在，下探80美元有望。從CFTC公布的基金的持倉(cāng)看，瑞士信貸集團(tuán)難免受此次影響，為自保減倉(cāng)原油持倉(cāng)是必然；而美元沖擊80美元未果連續(xù)兩日大跌，目前美國(guó)經(jīng)濟(jì)混亂，雷曼兄弟申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)，美國(guó)銀行收購(gòu)第三大銀行美林銀行，美國(guó)政府在救與不救中具有選擇性，即出手救下貝爾戈登后，卻沒(méi)有拯救雷曼兄弟，可見(jiàn)次貸危機(jī)造成的危害政府還是很清楚。正如格林斯潘所說(shuō)：美國(guó)經(jīng)濟(jì)正在經(jīng)歷百年不遇的糟糕，近期還會(huì)有一些大的金融投資機(jī)構(gòu)倒閉。

    周邊市場(chǎng)的跌勢(shì)為大豆期貨奠定了下滑的基調(diào)，上周末出現(xiàn)洪水對(duì)作物的潛在產(chǎn)量影響也不大，因有天氣預(yù)報(bào)顯示，未來(lái)一周，田間土壤料逐漸干燥。不過(guò)，上周五的報(bào)告顯示，大豆產(chǎn)量料減少，可能仍將為市場(chǎng)提供潛在動(dòng)力。然而張如明在分析報(bào)告時(shí)指出，總體看，8、9月兩期報(bào)告均難以對(duì)美國(guó)大豆產(chǎn)量定性，新年度供應(yīng)形勢(shì)仍然十分不明朗，而且由于播種期受洪水影響而造成生長(zhǎng)進(jìn)度推遲也給相關(guān)機(jī)構(gòu)調(diào)查加大了難度和不確定性。在快速消化9月報(bào)告的偏多數(shù)據(jù)后，市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)將繼續(xù)回到美元走勢(shì)及后期美國(guó)霜凍天氣威脅等因素上。

    值得注意的是，中國(guó)央行15日稱(chēng)，自9月16日起下調(diào)1年期人民幣貸款基準(zhǔn)利率0.27個(gè)百分點(diǎn)，這是中國(guó)人民銀行4年來(lái)首次決定下調(diào)人民幣貸款基準(zhǔn)利率。與此同時(shí)，還下調(diào)中小金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率1個(gè)百分點(diǎn)。王立國(guó)表示，央行下調(diào)貸款準(zhǔn)備金利率，目前主要是為美國(guó)經(jīng)濟(jì)危機(jī)采取的一種回避風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)沖方式，同時(shí)在CPI降低的情況下，適當(dāng)?shù)姆艑捳叻鲋仓行∑髽I(yè)的一種姿態(tài)。他繼續(xù)表示，上周五美國(guó)農(nóng)業(yè)部的報(bào)告利多只是曇花一現(xiàn)，隨后市場(chǎng)將更加關(guān)注美國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和31日的報(bào)告。

    作者：那娜

    (來(lái)源：文華財(cái)經(jīng))

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