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黃金期貨功能初探

　【進(jìn)入論壇】　【推薦朋友】　【關(guān)閉窗口】 2007年12月18日 13:15

侯惠民

    回避市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

    1、套期保值

    指同一生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)者在現(xiàn)貨市場(chǎng)上買(mǎi)進(jìn)或賣(mài)出一定數(shù)量的現(xiàn)貨商品的同時(shí)，在期貨市場(chǎng)上賣(mài)出或買(mǎi)進(jìn)與現(xiàn)貨品種相同、數(shù)量相當(dāng)、月份相近、方向相反的期貨合約，以期在現(xiàn)貨市場(chǎng)發(fā)生不利的價(jià)格變動(dòng)時(shí)，達(dá)到規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的目的。

    2、買(mǎi)入套期保值

    指先在期貨市場(chǎng)上買(mǎi)入與其將在現(xiàn)貨市場(chǎng)上買(mǎi)入的現(xiàn)貨商品數(shù)量相等、交割日期相同或相近的該商品期貨合約。然后，當(dāng)其買(mǎi)入現(xiàn)貨商品的同時(shí)，在期貨市場(chǎng)上賣(mài)出原先買(mǎi)進(jìn)的該商品的期貨合約，為其買(mǎi)進(jìn)現(xiàn)貨商品的交易進(jìn)行保值。

    3、賣(mài)出套期保值則與買(mǎi)入套期保值相反操作

    如某金礦2006年6月發(fā)現(xiàn)金價(jià)有下跌傾向，決定在金價(jià)169元/克時(shí)，在期市預(yù)先銷(xiāo)售未來(lái)4個(gè)月出產(chǎn)的黃金300公斤，建立空頭倉(cāng)位1000手，做套期保值交易。到真正賣(mài)出現(xiàn)貨時(shí)，將預(yù)先在期貨市場(chǎng)賣(mài)出的1000手空頭平倉(cāng)。

    如果金價(jià)跌到150元/克，則該金礦在現(xiàn)貨市場(chǎng)少收入(169-150)×300×1000=570萬(wàn)元；但在期貨市場(chǎng)盈利(169-150)×300×1000=570萬(wàn)元。

    可見(jiàn)，不管未來(lái)價(jià)格怎么樣變動(dòng)，該企業(yè)都鎖定了利潤(rùn)，達(dá)到了保值的目的。

    獲利機(jī)會(huì)

    投資者可以利用很少的資金，在期貨市場(chǎng)進(jìn)行投機(jī)性操作賺取差價(jià)，既節(jié)省了資金成本，又豐富了投資組合。特別是在當(dāng)前國(guó)內(nèi)投資環(huán)境、行情、背景下，黃金期貨將為投資者提供獲利機(jī)會(huì)。

    首先，從國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)環(huán)境來(lái)看，目前存在流動(dòng)性過(guò)剩、通脹壓力加大的問(wèn)題，資金需要找到合適的投放渠道。A股股指1年間已上漲了五六倍，市場(chǎng)表現(xiàn)出高位震蕩的風(fēng)險(xiǎn)，黃金對(duì)抗通脹的功能將會(huì)更加突出。

    其次，從黃金的中短期行情來(lái)看，在經(jīng)過(guò)1年多的盤(pán)整后，近來(lái)國(guó)際金價(jià)迅速上漲。從8月16日的641.1美元/盎司開(kāi)始，3個(gè)月上漲了180多美元，漲幅達(dá)20%以上。由于期貨具備杠桿效應(yīng)，即使按10%的保證金比例計(jì)算，在目前的價(jià)位上，只要價(jià)格上漲10%，達(dá)到830美元/盎司左右，投資者即可獲得翻倍的投資收益。

    再次，從全球經(jīng)濟(jì)大背景看，美元貶值的大趨勢(shì)難以逆轉(zhuǎn)，美元大幅回落，對(duì)黃金形成重大利好。過(guò)去幾年中，除鋁之外，銅、鉛、鎳等有色金屬價(jià)格上漲了4至13倍，而黃金價(jià)格距離其歷史低位僅上漲了大約3倍，大大低于其他有色金屬的漲幅。黃金期貨上市為投資者提供了更多的選擇。

來(lái)源：國(guó)際金融報(bào)

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