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芝加哥交易所主席:中國可能今年年底推股指期貨

　【進入論壇】　【推薦朋友】　【關(guān)閉窗口】 2007年11月03日 13:39

    "我認為中國的股指期貨市場將在今年年底推出。"10月31日，芝加哥商品交易所榮譽主席利奧·梅拉梅德(Leo Melamed)在上海對記者說。這位全球金融期貨創(chuàng)始人已經(jīng)75歲，他身著藍色套頭衫，顯得很輕松。

    在過去的5年里，年過古稀的梅拉梅德頻繁地往返于美國和中國，按梅拉梅德自己的說法，是"每年至少兩次"，為中國建立金融期貨市場出謀劃策。比如，幾天前，梅拉梅德就到北京參加"2007中國金融衍生品大會"。

    梅拉梅德號稱全球金融期貨"創(chuàng)始人"。1972年，梅拉梅德在芝加哥商品交易所創(chuàng)辦了金融領域首家期貨市場--國際貨幣市場。在以后的幾年里，他陸續(xù)為芝加哥商業(yè)交易所引入了許多不同種類的金融交易手段，包括外匯、短期國庫券、歐元等，并在1982年開始了股票指數(shù)期貨業(yè)務。

    國際貨幣市場的成功使得芝加哥商品交易所從一個交易農(nóng)產(chǎn)品的普通交易所，逐步發(fā)展成為全球最為著名的金融期貨交易中心。諾貝爾經(jīng)濟學獎獲得者默頓·米勒曾把金融期貨稱為幾十年來全球最重要的金融創(chuàng)新，而梅拉梅德也獲得了"金融期貨之父"的美譽。

    退休之后，梅拉梅德越來越多地將眼光轉(zhuǎn)向了全球，他希望推動各個國家建立金融衍生品市場，"為世界經(jīng)濟作出重要貢獻"的中國成了他的重點之一。

    今年6月，梅拉梅德受聘為北京大學中國金融衍生品研修院名譽院長，他希望在這里推動更多的人了解和認識金融期貨。他還表達了對中國建立股指期貨市場的看法，"股指期貨推出越早越好，推出和股票指數(shù)高低沒有直接聯(lián)系"。

    10月2日，梅拉梅德成立了一家由招商證券(香港)有限公司控股50%的華美金融有限公司，主要從事并購業(yè)務。華美被譽為第一家由中國控股的美國金融服務公司，但卻是梅拉梅德一生中唯一做的與期貨沒有關(guān)系的生意。

    梅拉梅德認為，金融衍生品市場的發(fā)展將在中國資本市場發(fā)展過程中發(fā)揮至關(guān)重要的作用，但要時刻警惕金融衍生品市場所可能出現(xiàn)的風險。

    那么，中國該如何防范金融風險？"教育"是他給出的唯一的答案。他認為，"如果市場教育出現(xiàn)缺失，這個市場會被濫用。"

    中國需要進行金融教育

    《21世紀》：你同尚福林主席和其他中國金融業(yè)同行進行過哪些交流？

    梅拉梅德：我在過去五年在中國所做的工作，主要是推進人們對于金融衍生品市場的認識與建立。在資本市場的建設中，金融衍生品是非常重要的。隨著中國經(jīng)濟的高速發(fā)展并融入全球經(jīng)濟，中國需要一個非常強大的資本市場。建設一個強大的資本市場，金融衍生產(chǎn)品市場必不可少。

    我一直在向中國政府以及銀行、學術(shù)機構(gòu)，以及其他相關(guān)部門提建議。中國經(jīng)常會舉行一些大型的會議。我經(jīng)常以主講人的身份出現(xiàn)在這些會議上。

    去年我來的時候是參加全國人大副委員長成思危組織的一個會議。今年是第二次年會，有650人參加，包括政府官員、銀行、證券公司。我在這個會上作了演講，尚福林、成思危及其中一些主要的中國官員也都作了演講。我們討論了金融衍生品的作用，如何運轉(zhuǎn)，為什么中國要建立金融衍生品市場，等等。

    我在會上也談到了最近芝加哥商品交易所與芝加哥期貨交易所合并的事情。這是兩個月之前發(fā)生的，它讓芝加哥成為美國資本市場的中心，芝加哥現(xiàn)在有了世界上最大的交易所，這對于吸引人們到芝加哥做生意是很有吸引力的。

    《21世紀》：在你和中國的政府機構(gòu)、金融業(yè)、以及學術(shù)機構(gòu)的接觸中，你分別都給他們提了哪些意見？

    梅拉梅德：我最主要的建議就是中國需要進行金融教育。因此，我接受了北京大學中國金融衍生品研修院名譽院長一職，并在北京設立了衍生品的項目；我還接受了中國人民大學的相關(guān)職位。我主要是推行金融衍生品的課程以及相關(guān)的教材，讓人們了解如何運作這個市場。金融衍生品的設計機制非常復雜，如果不知道如何正確利用它的話，可能會造成很大的傷害。

    教育是唯一的方法。成思危和我已經(jīng)決定帶頭做這么一項工作--把世界上很多的相關(guān)教科書翻譯成中文，并在中國的大學中推廣。

    《21世紀》：目前這個翻譯教科書的項目進展如何？

    梅拉梅德：我和成思危剛剛在兩天前才決定做這件事，目前還沒有做任何事情。

    長期看，股指期貨讓市場更加穩(wěn)定。

    《21世紀》：你是金融期貨市場的創(chuàng)始人，請您談一下當時在美國創(chuàng)建這個市場時的情況，當時與中國現(xiàn)在的情況有何不同？

    梅拉梅德：那是30年前的事了，當時沒有人知道金融期貨如何運作，沒人知道它的價值、怎么用它。但現(xiàn)在完全不同了，如今全世界都知道怎么使用金融期貨，全球有35個國家建立起了期貨市場。人們可以利用期貨市場來管理各種風險，例如匯率、利率以及股票指數(shù)方面的風險。

    它還可以更加有效地利用資本。那意味著公司能夠建立起更多的工廠，會有更多的高速公路、帶來更多的生意、創(chuàng)造更多的就業(yè)……所有這些都將對經(jīng)濟產(chǎn)生積極影響。但它確實要花很長時間來建立，世界上的其他市場已經(jīng)知道這一點。

    現(xiàn)在中國推出金融期貨市場，與美國當年的不同就在于，中國可以學習到全世界的經(jīng)驗，不用發(fā)明新的東西，可以直接借鑒其他國家的知識和經(jīng)驗。

    《21世紀》：現(xiàn)在中國有很多人關(guān)心一個問題，股指期貨的推出將對現(xiàn)在的股市產(chǎn)生什么樣的影響？

    梅拉梅德：這個問題可以從不同的角度來看。它給投資者提供一種機制，來抵消他們在股票市場上的風險。從長期來看，它讓市場更加穩(wěn)定，可以更好的對風險進行管理。但發(fā)展股指期貨市場需要時間，不是一夜之間就可以建立起來的，肯定需要一個過程去完善和適應。短期內(nèi)，人們無法預知股指期貨會產(chǎn)生怎么樣的影響。

    今年年末或?qū)⑼瞥?BR>
    《21世紀》：他們有沒有告訴你什么時候推出股指期貨？

    梅拉梅德：據(jù)他們的說法，今年年末將會推出。但這是要政府來決定的，中國證監(jiān)會做這個決定，我認為是在今年年底推出。

    《21世紀》：你認為中國的股指期貨市場該如何吸引機構(gòu)投資者？

    梅拉梅德：要想成為這個市場的成員，先要獲得資格。這些資格被授予了一些機構(gòu)--證券經(jīng)紀公司和銀行。目前已經(jīng)宣布了有資格的10家成員，未來會更多。這些就是這個市場吸引的機構(gòu)投資者，這是建立這個新市場的第一步。

    《21世紀》：個人投資者如何投資股指期貨市場？

    梅拉梅德：他們只有通過成為有資格成員的客戶，才能進行投資。

    《21世紀》：從你在美國創(chuàng)立金融期貨市場的經(jīng)驗來看，中國應該如何才能控制股指期貨市場中的風險？

    梅拉梅德：教育。我沒有任何具體的意見，所以我所能說的是，要學會如何管理衍生品風險需要時間。即使在美國，我們也犯了很多的錯誤，比如說近來發(fā)生的美國次級債的問題，這都說明了我們還有很多的東西要學。如果市場教育出現(xiàn)缺失，這個市場會被濫用。

    現(xiàn)在看到的次級債影響還不是全部

    《21世紀》：談到次級債危機，您認為未來的情況會好轉(zhuǎn)嗎？

    梅拉梅德：我們現(xiàn)在看到的影響還不是全部，次級抵押貸款的問題還會產(chǎn)生很多附帶的影響。這不是幾個月的事情，我認為至少還需要幾年的時間，所有的問題才可以恢復。

來源： 21世紀經(jīng)濟報道

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