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基本金屬呈現(xiàn)弱勢(shì) 明年年初將是轉(zhuǎn)折關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)

2006年09月20日 08:25

    作為商品牛市風(fēng)向標(biāo)的基本金屬，目前行情走勢(shì)正處于牛熊皆可的時(shí)點(diǎn)。本報(bào)特邀業(yè)內(nèi)人士就此發(fā)表觀點(diǎn)，希望給投資者以一定參考。

    加息經(jīng)年的美聯(lián)儲(chǔ)暫時(shí)終止了這輪加息周期，與此同時(shí)美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)裂痕乍現(xiàn)，中東沖突的暫時(shí)緩和也使得國(guó)際原油市場(chǎng)一片慘綠，基本金屬有心向上卻力有不逮，終現(xiàn)弱勢(shì)格局。筆者認(rèn)為基本金屬中期內(nèi)將會(huì)繼續(xù)呈現(xiàn)弱勢(shì)，甚至可能出現(xiàn)向下的短期大跌，階段底部將出現(xiàn)在明年2月前后。

    商品與利率的步伐再次展現(xiàn)出了前后跟進(jìn)的特征，而美國(guó)的利率在今后幾個(gè)季度不排除有下調(diào)的可能，美元也將進(jìn)入一輪新的弱勢(shì)周期，從而在某種程度上起到了重新輸出資本流動(dòng)性的作用，當(dāng)然資本的流動(dòng)性聚積到對(duì)商品市場(chǎng)再次產(chǎn)生推動(dòng)力還需要一定的時(shí)間(通常而言美國(guó)互換利差能夠顯示出美國(guó)利率未來(lái)的大致走向，投資者對(duì)此可加以關(guān)注)，因此利率和商品市場(chǎng)的下調(diào)實(shí)際上也是一個(gè)將來(lái)漲升力量的聚集。

    我們可以提出一個(gè)前提展開(kāi)市場(chǎng)邏輯的簡(jiǎn)單推導(dǎo)：首先極高的成交量通常出現(xiàn)在一輪行情的起點(diǎn)或終點(diǎn)，尤其是在呈現(xiàn)出收縮的價(jià)格區(qū)間時(shí)，其后行情所爆發(fā)出來(lái)的力量應(yīng)當(dāng)是極為強(qiáng)大的，通常會(huì)展開(kāi)一輪氣勢(shì)磅礴的走勢(shì)，而反觀這次的價(jià)格行為卻呈現(xiàn)出了諸多矛盾。銅鋁在出現(xiàn)近年來(lái)少有的成交量后向上展開(kāi)了幾次凌厲的單日攻擊，在突破了三角形的下壓線后卻又大幅折回，隨后銅價(jià)被打回原地，而鋁價(jià)更是將起點(diǎn)打穿，假突破和量?jī)r(jià)邏輯的矛盾說(shuō)明在銅鋁上方有著巨大的壓力。既然如此市場(chǎng)就應(yīng)該向著阻力最小的方向運(yùn)行，但目前阻力最小的方向顯然不是向上。

    在美國(guó)不再加息的這段時(shí)間里，中國(guó)央行也就不太可能出現(xiàn)加息的操作。國(guó)內(nèi)的流動(dòng)性勢(shì)必再次加大，而重點(diǎn)針對(duì)某些行業(yè)宏觀調(diào)控的效果也在近期得以展現(xiàn)，因此預(yù)計(jì)本輪調(diào)控在年底可能走向終結(jié)，強(qiáng)力調(diào)控的逐漸放松將使明年中國(guó)經(jīng)濟(jì)再次積蓄動(dòng)力，那么中國(guó)因素在工業(yè)品市場(chǎng)中的作用將再次凸顯。另外從金屬特別是銅價(jià)的周期來(lái)看，2007年2月前后將是一個(gè)金屬面臨轉(zhuǎn)折的周期轉(zhuǎn)點(diǎn)。綜合前述各項(xiàng)分析，筆者認(rèn)為基本金屬屆時(shí)將重拾升勢(shì)。

來(lái)源：上海證券報(bào)

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