對(duì)于目前的基金投資者來(lái)說(shuō),陷入了兩難的一個(gè)境地,經(jīng)歷了2008年股市的大熊和債市的大牛之后,下一年又該怎樣布局?今年持有債券基金的投資者回報(bào)是豐厚的,不少上半年發(fā)行的強(qiáng)債基金,回報(bào)率都超過(guò)了10%,但隨著收益率空間的收窄,顯然明年債市的回報(bào)率預(yù)期要大打折扣；同樣,對(duì)于股票基金,基民在財(cái)富大幅縮水之后,也開(kāi)始越發(fā)謹(jǐn)慎。如果想在控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下,又追求高于債券基金的收益,那么保本基金和轉(zhuǎn)債基金是可以考慮的“防守反擊”品種。
保本基金以保本和增值為目標(biāo),國(guó)內(nèi)目前通常設(shè)定3年的保本周期,主要通過(guò)調(diào)整股票等高收益高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和風(fēng)險(xiǎn)很低的資產(chǎn)之間的配置比例,在保證投資者到期能得到本金的前提下最大限度地追求回報(bào)。保本基金是最適合于目前的一些對(duì)本金要求高的中小投資者需求的產(chǎn)品,其主要特征就是:本金有保障,收益率不封頂。上一輪保本基金推出正值熊牛轉(zhuǎn)換,而2004年到2006年的3年期間,最終平均回報(bào)達(dá)到23.29%。保本基金最好的形象比方就是弱市當(dāng)中的防守反擊,如果很看好未來(lái)的市場(chǎng)當(dāng)然可以買(mǎi)股票基金了,如果不是很有把握的話(huà),可以選擇保本基金作為一個(gè)防守反擊的工具。
另外一個(gè)考慮就是轉(zhuǎn)債基金。歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看,目前轉(zhuǎn)債價(jià)格已經(jīng)進(jìn)入相對(duì)安全區(qū)域,股性風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)隨著此輪股市回調(diào)得到了顯著的釋放,轉(zhuǎn)債市場(chǎng)的低風(fēng)險(xiǎn)特性也開(kāi)始顯現(xiàn)。年底這輪反彈主要是對(duì)前期季度恐慌的實(shí)體經(jīng)濟(jì)的惡劣狀況的修正,再加上實(shí)體惡化情況下政策不斷推動(dòng)的結(jié)果。招商證券發(fā)布的最新研究報(bào)告指出,從轉(zhuǎn)債指數(shù)來(lái)看,轉(zhuǎn)債市場(chǎng)已先于股票市場(chǎng)見(jiàn)底,目前轉(zhuǎn)債的下跌空間非常有限,已進(jìn)入戰(zhàn)略配置階段。一旦股市向好,轉(zhuǎn)債即能充分享受正股上漲帶來(lái)的投資收益。目前市場(chǎng)上僅有興業(yè)轉(zhuǎn)債一只轉(zhuǎn)債基金,其今年以來(lái)、近一年總回報(bào)率分別排名保守配置型基金第四和第三,而近兩年和近三年年化回報(bào)率均排名首位,顯示出了轉(zhuǎn)債這一品種相對(duì)抗跌穩(wěn)健的特性。和保本基金一樣,轉(zhuǎn)債基金適合對(duì)風(fēng)險(xiǎn)較為厭惡,但是又不滿(mǎn)足固定收益低回報(bào)的個(gè)人投資。 |
