基金經(jīng)理:市場反應已過度越跌離調整目標就越近

2008年06月11日 11:15 來源：上海證券報周宏

[發(fā)表評論] [推薦朋友] [關閉窗口] [打印本稿]

·機構預測明日大盤走勢

·獨家:每日A股數(shù)據(jù)精粹

·廣發(fā)基金:五大行業(yè)浮現(xiàn)機會

    端午節(jié)以后的首個交易日，上證指數(shù)跌7.73%收報3072點，創(chuàng)下本輪調整以來最大單日跌幅。在此關頭，基金經(jīng)理們的看法是怎樣的呢？他們對于近期的宏觀經(jīng)濟熱點，又持怎樣的看法呢？本報為此采訪了交銀施羅德基金、富國基金和匯豐晉信基金。

    大跌源于多重因素共振

    交銀施羅德基金認為，股市大幅下跌主要有三方面的原因共同作用導致。

    首先是由于前期災害等原因，部分機構投資者有意無意地推遲了賣出的時間。這種階段性樂觀情緒在央行突然大幅提高存款準備金率的情況下被集中打斷；其次，央行新的舉措讓大家對前期央行可能放松銀根的預期落空；其三，股市的估值從PE與PB兩方面來看都沒有上升空間，但都有下降空間，盤整時間長了必然會下跌。昨日的大跌仍然是中期趨勢的一部分，屬正常趨勢中的不正常節(jié)奏。

    關于央行大幅提高存款準備金率的最新舉措，交銀施羅德基金認為，該項措施在月度CPI數(shù)據(jù)發(fā)布之前出臺，給了市場對CPI走向的想象空間（雖然存款準備金率調整和控制CPI沒有直接關系）。這次上調以前，估計銀行的超額準備金比率有1.7%左右，經(jīng)過這次上調，銀行估計只有0.7%-1%的超額準備金率。銀行的資金面將相當緊張。

    值得注意的是，交銀施羅德基金認為，6月后，特別是人民幣匯率升值到一定階段以及美國停止降息后，如果央行繼續(xù)執(zhí)行從緊的政策，加息的可能性會大大增加，而且可能是非對稱加息，畢竟數(shù)量工具的空間已經(jīng)不是很大了。

    央企重組和資產注入值得關注

    富國基金則認為，昨天市場的大跌源于流動性仍在緊縮、油價暴漲、越南股市崩盤以及再融資壓力出現(xiàn)等四大利空因素。雖然目前市場面臨重重壓力，但該基金仍然相信中國宏觀經(jīng)濟將安全地渡過此次全球高通脹困境，一旦經(jīng)濟數(shù)據(jù)明朗，股市必將作出適當回應。

    富國基金認為，上調存款準備金率顯示了央行控制通脹的決心，在央行連續(xù)緊縮政策打擊下，流動性泛濫的局面已經(jīng)得到有效遏制，未來貨幣政策抑制通脹壓力發(fā)揮的作用將日漸縮小，而財政政策將承擔更多責任。

    另外，國際能源價格仍將高位震蕩走高。富國基金認為，油價上漲不僅僅是投機炒作的結果，而是主要由供需不平衡導致的，半年至一年內國際油價大幅回落的可能性較低。

    富國基金認為，在今后行情的發(fā)展中，政府推動的央企重組和資產注入最值得關注。

    股市對負面消息反應過度

    匯豐晉信基金則認為，在市場紛紛預期5月CPI漲幅將出現(xiàn)回落的時候，本次存款準備金率的調升幅度超出市場預期，短期內對于證券市場投資者心理層面會有負面影響，也是引發(fā)市場昨日大跌的最主要原因。但從中長期來看，匯豐晉信基金認為，正因為采取了這樣的提前預防措施，未來中國經(jīng)濟出現(xiàn)金融波動的可能性也在不斷減小，股市對此片面地從負面解讀，是一種反應過度。

    對于被普遍認為是一大利空因素的高油價問題，匯豐晉信認為，由于美國總統(tǒng)大選正日益臨近，對于執(zhí)政的共和黨來說高油價對當選相當不利，近期正在開展的對基金是否在商品交易中涉嫌操縱的調查，可能將對商品價格產生較大的中短期壓制，未來商品價格的回落是可以期待的。至于上周五美國股市的下跌，該基金認為由于目前人民幣匯率資本項目下的可兌換尚未完全放開，因此，外圍市場的下跌對A股的影響僅限于心理層面。

    總體上，匯豐晉信基金認為，導致昨天股市大跌的主要因素，仍是短期心態(tài)不穩(wěn)的問題。但市場越是下跌，就離調整的目標越接近了。

亚洲欧美综合在线天堂,亚洲欧美日韩一区高清中文字幕,国产新进精品视频,免费无码国产一区,色香欲影视天天综合网,高清秒播亚洲午夜免费福利视频,亚洲一区制服无码中字

基金經(jīng)理:市場反應已過度 越跌離調整目標就越近

基金經(jīng)理:市場反應已過度越跌離調整目標就越近