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選基也要看"性格"

　【進(jìn)入論壇】　【推薦朋友】　【關(guān)閉窗口】 2008年04月14日 08:38

韓冰

    美國(guó)康州大學(xué)商學(xué)院曾經(jīng)做過(guò)一個(gè)有關(guān)金融行為學(xué)的研究，研究的結(jié)論是，基金經(jīng)理的性格、品格決定了基金的氣質(zhì)，進(jìn)而決定了基金的表現(xiàn)。

    隨著越來(lái)越多的投資人關(guān)注基金產(chǎn)品，選擇基金產(chǎn)品，基金經(jīng)理逐步不再神秘，而走向舞臺(tái)的中央。不少基金公司都實(shí)行投資決策委員會(huì)領(lǐng)導(dǎo)下的基金經(jīng)理負(fù)責(zé)制。在這個(gè)體制下，投資仍然是一個(gè)相對(duì)比較個(gè)人化的行為，很大程度上依賴每位基金經(jīng)理對(duì)市場(chǎng)的理解、對(duì)形勢(shì)的判斷、對(duì)投資方式和投資時(shí)機(jī)的選擇。基金經(jīng)理同我們一樣，也是普通人。但是他們性格中的一些因素會(huì)更多地左右基金的表現(xiàn)，特別是冒險(xiǎn)的傾向、主觀和自我肯定的傾向、為適應(yīng)外界環(huán)境變化而進(jìn)行自我調(diào)整的傾向、或者馬基威利主義性格傾向等等。馬基威利主義性格是指一個(gè)人重視實(shí)效，保持著情感的距離，相信結(jié)果能替手段辯護(hù)�；鸾�(jīng)理的性格因素往往通過(guò)他對(duì)基金產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)與收益關(guān)系的控制來(lái)影響基金的表現(xiàn)。最簡(jiǎn)單的例子是，一位具有冒險(xiǎn)精神的基金經(jīng)理，他管理的基金通常都結(jié)合了高風(fēng)險(xiǎn)和高收益。還有一些重要的個(gè)人品質(zhì)也有非常重要的影響力。我們的一位基金經(jīng)理曾經(jīng)說(shuō)，一個(gè)高耗能、環(huán)境破壞型企業(yè)，無(wú)論它的近期成長(zhǎng)性多高，行業(yè)位置多么領(lǐng)先，我的產(chǎn)品都不會(huì)進(jìn)行投資，因?yàn)檫@關(guān)系到百年基業(yè)。他們管理的基金也因此具有了更加負(fù)責(zé)任的氣質(zhì)。

    有趣的是，研究發(fā)現(xiàn)，雖然基金經(jīng)理的性格因素是一直都存在的現(xiàn)象，在多頭或空頭時(shí)期，投資人往往不太關(guān)注基金經(jīng)理的性格差異和基金產(chǎn)品的氣質(zhì)差異。但是在多空轉(zhuǎn)換時(shí)期，基金經(jīng)理的性格因素就顯得格外突出和敏感了。在我看來(lái)，無(wú)論在什么時(shí)候，選基金其實(shí)是在選人，選那個(gè)我們可以信賴、值得托付、對(duì)脾氣、合胃口的人。

來(lái)源：上海證券報(bào)

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