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浦銀安盛首席投資官:股市已對次貸危機充分反應

　【進入論壇】　【推薦朋友】　【關閉窗口】 2008年03月27日 11:07

金石

    浦銀安盛基金管理公司副總經(jīng)理兼首席投資官張建宏日前指出，全球股市、尤其是美國以外的股市已對次債危機充分反應，港股、A股等外圍市場更可能已反應過度，A股中的藍籌股已接近底部區(qū)域。

    張建宏指出，次債危機雖然尚未平息，其對全球經(jīng)濟造成傷害的程度現(xiàn)在也還很難估計，大概要到下半年才可能有一個較明確的判斷。但目前來看，對金融市場的最大沖擊可能伴隨美國貝爾司登銀行的幾乎倒閉已經(jīng)過去。盡管美國的失業(yè)率可能上升，居民消費可能有所下降，甚至GDP增長可能變成負值，但股市尤其是美國之外的股市均已對此給予了充分反應。

    張建宏認為，或許美國之外的股市對美國次債危機給予了過分的反應，以致忽視了企業(yè)本身等其它的更為基本面的因素。他認為，短期來看，美國經(jīng)濟的下滑對中國資本市場的影響主要有兩個途徑：一是拉低經(jīng)濟短期增速；二是通過全球股市大幅波動來傳導影響。但是，美國次債危機對中國經(jīng)濟并非全是負面的影響。它有助于減緩宏觀調(diào)控的力度，并且在去年非常及時地幫助中國市場避免了很大泡沫的產(chǎn)生及今后的巨大泡沫破滅的負面影響。張建宏說：“我們可以設想如果沒有美國的危機，由于熱錢的大幅流動，我們的A股市場是否會到8000點甚至10000點？”

    他認為，目前A股市場的大盤藍籌股價格已接近底部，而中小市值股票的估值水平仍然較高。一些現(xiàn)階段的“利空”因素，如次債危機，對部分金融企業(yè)可能并無影響，市場卻因種種原因使其超跌。而另一些“利空”因素，如合理的再融資，對于企業(yè)的未來業(yè)績增長是有利的，而市場卻可能因心理原因，暫時沒有看到其中存在的機會。

    張建宏表示，上市公司盈利的增長與相對低的估值是現(xiàn)在起中長期投資股市能得到盈利的保證。由于市場出現(xiàn)的恐慌情緒，可能會導致市場過分關注宏觀面的情況，卻沒有注意挖掘已經(jīng)存在于市場的潛在的結構性機會。

來源：證券時報

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