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堅持or放棄? 艱難抉擇動態(tài)調(diào)整持倉積極應對震蕩

　【進入論壇】　【推薦朋友】　【關(guān)閉窗口】 2008年03月25日 10:44

金侃群

    堅持還是放棄，市場的連續(xù)調(diào)整使大多數(shù)投資者面臨艱難的抉擇。在上周日由本報與華安基金合辦的投資策略會上，該如何操作成為投資者最集中的問題。華安基金專家指出，因時而宜動態(tài)調(diào)整持倉是近期可行的操作策略。

    股市在震蕩中尋找方向

    華安基金專戶理財部高級投資顧問薛琛俊認為，短期不確定的負面因素只能加大和拉長調(diào)整的力度，但改變不了中長期趨勢，股市將在震蕩中尋找方向。

    目前上證指數(shù)對應3566.40點的動態(tài)市盈率為32.97倍；深成指對應12435.88點的動態(tài)市盈率為23.41倍。而中國10年期到30年期的銀行間固定利率國債收益率在4.10%-4.27%之間，參考該利率，A股市場平均市盈率合理倍數(shù)約為23.44-24.39倍。

    短期大盤已經(jīng)過度反映了對宏觀經(jīng)濟減速和外部市場沖擊的預期，在市場一片恐慌之際，有持續(xù)性并有力度的反彈必將來臨。

    債券市場或?qū)a(chǎn)生好收益

    今年雖然股市出現(xiàn)較大調(diào)整，但債券市場卻迎來投資機會，會有較好的投資收益。

    華安基金宏觀研究部總監(jiān)黃勤認為未來一兩年債券市場看多，國內(nèi)和世界經(jīng)濟形勢的變化正推動債市向越來越有利的方向發(fā)展。當前利率變化趨勢將導致債市日益趨暖。再加上2008年國內(nèi)債市政策導向積極，當前固定收益品種擴容加速，具有安全和穩(wěn)定收益特征的債券型基金將進入黃金時代。作為收益和風險適中的投資工具，尤其適合今年這種震蕩加劇的時期。

    基民采用兩招調(diào)整持倉

    薛琛俊建議今年選基的重點在于選擇穩(wěn)健品種、配置債券基金并巧用基金轉(zhuǎn)換。他以3月25日華安基金公司即將推出的第一只債券型基金--華安穩(wěn)定收益為例，為投資者講解了當前震蕩市中應選擇什么樣的投資品種和投資策略。

    第一種建倉方法是倒金字塔式--積極投資者逢低買進。滬指3800點附近，可配置100%債券基金（華安穩(wěn)定收益）或是貨幣基金(華安富利)。如果下跌5%至3600點，則將40%轉(zhuǎn)換為股票基金（華安宏利）；如果下跌10%至3400點--將60%轉(zhuǎn)換為股票基金（華安宏利）。

    第二種建倉方法是盯市策略--穩(wěn)健投資者追高買進。滬指3800點配置100%債券基金（華安穩(wěn)定收益）或貨幣基金(華安富利)。如果上升突破10日均線至3900點--將40%轉(zhuǎn)換為股票基金（華安宏利）。如果上升突破30日均線4260點--將60%轉(zhuǎn)換為股票基金（華安宏利）。

來源：證券時報

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