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去年創(chuàng)投市場(chǎng)大擴(kuò)容新募基金規(guī)模增長(zhǎng)89.8%

　【進(jìn)入論壇】　【推薦朋友】　【關(guān)閉窗口】 2008年03月21日 07:57

唐真龍

    作為全球新興市場(chǎng)的領(lǐng)跑者，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展活力和增長(zhǎng)潛力對(duì)國(guó)際投資者的吸引力與日俱增。中國(guó)市場(chǎng)創(chuàng)業(yè)投資及私募股權(quán)市場(chǎng)數(shù)據(jù)研究機(jī)構(gòu)ChinaVenture昨日發(fā)布的《ChinaVenture 2007年中國(guó)創(chuàng)業(yè)投資市場(chǎng)研究報(bào)告》顯示：2007年中國(guó)創(chuàng)投市場(chǎng)新募集基金58支，比2006年增長(zhǎng)41.5%；新募集基金規(guī)模為84.31億美元，比去年增長(zhǎng)89.8%。

    “2007年新募集基金數(shù)量和規(guī)模大幅增長(zhǎng)表明中國(guó)創(chuàng)投市場(chǎng)日趨成熟，投資中國(guó)高成長(zhǎng)企業(yè)的機(jī)會(huì)增多，創(chuàng)投基金和私募股權(quán)基金的投資者正在積極布局中國(guó)市場(chǎng)的投資戰(zhàn)略�！眻�(bào)告表示。此外，2007年中國(guó)創(chuàng)投市場(chǎng)還出現(xiàn)了一系列新變化：

    本土化進(jìn)程開啟

    人民幣基金興起

    2007年新修訂的《合伙企業(yè)法》正式確立了有限合伙企業(yè)的形式，為人民幣基金的設(shè)立提供了法律依據(jù)；加快多層級(jí)資本市場(chǎng)體系建設(shè)為人民幣基金的投資和退出創(chuàng)造了合理的渠道；經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展和民間資本充足為人民幣基金的發(fā)展提供了市場(chǎng)需求和融資基礎(chǔ)。正是基于上述政策法規(guī)和市場(chǎng)環(huán)境變化的推動(dòng)作用，中國(guó)創(chuàng)投市場(chǎng)本土化進(jìn)程開啟。

    海外紅籌受阻，人民幣持續(xù)升值以及國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)退出高回報(bào)是外資創(chuàng)投機(jī)構(gòu)選擇設(shè)立人民幣基金的主要驅(qū)動(dòng)因素。發(fā)展人民幣基金的政策努力與合理退出渠道的建立，引導(dǎo)和鼓勵(lì)了中資創(chuàng)投機(jī)構(gòu)更多更好地利用人民幣市場(chǎng)，推動(dòng)人民幣基金的興起。

    投資轉(zhuǎn)向傳統(tǒng)行業(yè)

    隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)和資本市場(chǎng)逐步完善，國(guó)內(nèi)創(chuàng)投基金迅速發(fā)展。中國(guó)企業(yè)的高成長(zhǎng)性對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資本的吸引力持續(xù)增強(qiáng)。中國(guó)創(chuàng)投市場(chǎng)投資規(guī)模連續(xù)3年增長(zhǎng)。2007年中國(guó)創(chuàng)投市場(chǎng)投資案例數(shù)量為415個(gè)，比2006年增長(zhǎng)了14.6%；投資金額為35.89億美元，比去年增長(zhǎng)64.5%。

    近年來(lái)，TMT行業(yè)一直是中國(guó)創(chuàng)投市場(chǎng)投資規(guī)模強(qiáng)勁增長(zhǎng)的主要推動(dòng)力量。2007年TMT行業(yè)投資進(jìn)入階段性調(diào)整，創(chuàng)投機(jī)構(gòu)投資由TMT行業(yè)轉(zhuǎn)向傳統(tǒng)行業(yè)。隨著傳統(tǒng)行業(yè)不斷引入高新技術(shù)和現(xiàn)代管理理念進(jìn)行產(chǎn)業(yè)改造和升級(jí)，實(shí)現(xiàn)商業(yè)模式和管理模式的創(chuàng)新，釋放出巨大發(fā)展?jié)撃艿膫鹘y(tǒng)行業(yè)對(duì)創(chuàng)投機(jī)構(gòu)產(chǎn)生持續(xù)的吸引力。

    投資領(lǐng)域多元化

    地域集中度下降

    2007年中國(guó)創(chuàng)投市場(chǎng)投資領(lǐng)域多元化趨勢(shì)明顯。醫(yī)療健康，能源、連鎖經(jīng)營(yíng)和傳媒娛樂等傳統(tǒng)行業(yè)投資案例數(shù)量和投資金額均大幅度增長(zhǎng)。同時(shí)，互聯(lián)網(wǎng)投資規(guī)模大幅下降，IT和電信及增值投資規(guī)模增速放緩。

    另外，中國(guó)創(chuàng)投市場(chǎng)投資地域集中度呈現(xiàn)下降趨勢(shì)。北京、上海、江蘇、廣東和深圳等一級(jí)城市和經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)投資活躍程度高。此外，新疆、內(nèi)蒙古等中西部地區(qū)得到了創(chuàng)投機(jī)構(gòu)的重點(diǎn)關(guān)注。



    VC投資PE化特征顯現(xiàn)

    2007年中國(guó)創(chuàng)投市場(chǎng)供需不平衡，表現(xiàn)在創(chuàng)投基金供應(yīng)量大幅增長(zhǎng)，新的優(yōu)質(zhì)投資項(xiàng)目挖掘難度增加。隨著創(chuàng)投機(jī)構(gòu)競(jìng)爭(zhēng)加劇，企業(yè)估值和交易成本提高。受基金規(guī)模增大和較高回報(bào)預(yù)期的壓力影響，創(chuàng)投機(jī)構(gòu)將投資階段由企業(yè)早期轉(zhuǎn)向發(fā)展期和擴(kuò)張期，VC投資呈現(xiàn)出PE化的特征。

    2007年創(chuàng)投機(jī)構(gòu)投資早期企業(yè)的案例數(shù)量為91個(gè)，比2006年下降59.3%。與此同時(shí)，投資發(fā)展其和擴(kuò)張期企業(yè)的案例數(shù)量為163個(gè)和142個(gè)，比2006年分別增長(zhǎng)了18.1%和132.8%。

來(lái)源：上海證券報(bào)

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