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基金:市場底部正在構(gòu)筑之中修正性反彈幾率增加

　【進入論壇】　【推薦朋友】　【關閉窗口】 2008年03月20日 07:02

鄭焰

    反彈終于在恐慌中來臨。隨著市場跌入3600點區(qū)間，昨日上證綜指終于臨來了一波報復性反彈，報收于3746.05點，較前日上漲2.53%。

    對于未來市場走勢，數(shù)家基金昨日發(fā)表觀點認為，市場底部正在構(gòu)筑之中，修正性反彈出現(xiàn)的幾率在增加。

    華安：動態(tài)市盈率已趨合理

    華安基金表示，從估值角度出發(fā)，上證綜指3500點至3800點區(qū)域?qū)膬墒?008年動態(tài)市盈率已經(jīng)趨于合理區(qū)間。

    數(shù)據(jù)顯示，上證指數(shù)對應3962.67點位置的動態(tài)市盈率為36.6倍，對應3566.40點的動態(tài)市盈率為32.97倍；深成指對應13817.65點的動態(tài)市盈率為26.01倍，對應12435.88點的動態(tài)市盈率為23.41倍。而目前中國10年期到30年期的銀行間固定利率國債收益率在4.1002-4.2667%之間。華安基金稱，參考該利率，A股市場平均市盈率合理倍數(shù)約為23.44-24.39倍。

    華安基金表示，從風格輪動的角度看，藍籌指標股已經(jīng)初步企穩(wěn)，近幾日中小市值股票的快速下挫使得整體市場的估值風險進一步釋放。該公司認為，短期大盤已經(jīng)過度反映了對宏觀經(jīng)濟減速和外部市場沖擊的預期，在市場一片恐慌之際，修正性反彈出現(xiàn)的機會在增加。

    中歐：大市值板塊優(yōu)勢突出

    中歐基金管理公司認為，此輪調(diào)整中，績優(yōu)股、低市盈率股、大盤股跌幅遠超過績差股、高市盈率股、小盤股。以金融股為例，2008年、2009年分別高達45%與27%的預測利潤增長，目前的估值為2008年17.68倍PE和2009年13.95倍PE。中歐基金稱，具備績優(yōu)、低市盈率、大市值等特征的板塊已經(jīng)具有很好的安全邊際。

    該基金表示，目前賣出了部分獲利豐厚的個股，并逐步增加對金融股的配置。受再融資與次貸危機影響，該板塊近期處于弱勢。中歐基金稱，受益于經(jīng)濟增長和金融深化，中國金融企業(yè)的成長空間仍然巨大，即便是市場談虎色變的再融資，也將很可能較大幅度提升企業(yè)的未來業(yè)績，從而提供更好的投資回報。

    東吳：未來看好五類公司

    東吳基金稱，在此輪結(jié)構(gòu)性牛市中，最青睞五類企業(yè)。

    首先是那些存在較大國際價差的行業(yè)，包括水泥、鋼鐵、化肥、農(nóng)藥和農(nóng)產(chǎn)品等。該基金稱，在中國市場開放程度不斷加大的情況下，國內(nèi)外產(chǎn)品價格差距較大的行業(yè)將會逐步實現(xiàn)價格接軌，投資這些行業(yè)不僅可以提供較大的安全邊際，而且還有較高的獲利預期。

    第二類是房地產(chǎn)業(yè)。在高通貨膨脹的強烈預期和人民幣快速升值的背景下，房地產(chǎn)仍將成為人們避險的主要投資工具�！霸谕浐蜕禌]有出現(xiàn)拐點的情況下，房地產(chǎn)依然會成為資金關注的焦點�！�

    第三類為上海本地股。東吳基金稱，帶有濃重商業(yè)元素的迪斯尼和世博會概念會大力推動本地相關概念股的上揚。

    此外，與緊縮政策和價格管制拐點預期相關的行業(yè)以及受惠內(nèi)需的消費升級行業(yè)也值得關注。

來源：上海證券報

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