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做多信心增強(qiáng)反彈有望延續(xù) 四個(gè)負(fù)面仍需警惕

　【進(jìn)入論壇】　【推薦朋友】　【關(guān)閉窗口】 2008年02月28日 08:08

華泰證券陳金仁

    經(jīng)過本周前兩個(gè)交易日的再次探底，周三滬深大盤雙雙高開后震蕩上行。在招商銀行(600036)市值超過690億元的限售股解禁之際，銀行股整體頂住了拋售的壓力，成為大盤周三反彈的主力軍。但昨日兩市分別成交839.3億元和399.1億元，成交量比周二有所萎縮，顯示市場心態(tài)依然謹(jǐn)慎。

    有望構(gòu)筑新的底部區(qū)域

    周三有兩則消息對市場影響較大。首先是溫家寶總理26日在會見美國國務(wù)卿賴斯時(shí)指出，中方愿與美方一道努力維護(hù)金融市場穩(wěn)定。這一消息透露出政府對維持金融穩(wěn)定將采取必要的措施，市場有望在政策暖風(fēng)吹拂下構(gòu)筑新的底部區(qū)域。另一則消息是創(chuàng)業(yè)板進(jìn)程將加快的消息，即創(chuàng)業(yè)板規(guī)則內(nèi)部征求意見稿出臺。該則消息對創(chuàng)投概念個(gè)股構(gòu)成利好，紫光股份(000938)、龍頭股份(600630)、復(fù)旦復(fù)華(600624)和力合股份(000532)均出現(xiàn)強(qiáng)勢上漲。

    盤面觀察，新能源、農(nóng)業(yè)、金融、創(chuàng)投等板塊均有較好表現(xiàn)，所有行業(yè)指數(shù)也全面收紅，顯示連續(xù)下跌之后，在一系列偏暖信號影響下，投資者信心得到明顯增強(qiáng)。

    同時(shí)，從周邊市場走勢來看，美國次級債對于市場的影響正在逐漸減弱，香港等周邊市場近期也明顯轉(zhuǎn)暖，A股市場所處的外部環(huán)境明顯好轉(zhuǎn)。

    而技術(shù)面上，由于上證指數(shù)擊破前期低點(diǎn)4195點(diǎn)后即迅速收復(fù)，可視作技術(shù)上的向下假突破，只要前期低點(diǎn)4195能夠構(gòu)筑有效支撐，則大盤將迎來短期的反彈行情。

    四個(gè)負(fù)面因素仍需警惕

    不過，雖然短期大盤延續(xù)反彈的可能性居多，但也有一些負(fù)面的因素仍值得投資者加以警惕。一是近期成交量未能有效放大，周三反彈時(shí)成交量甚至明顯萎縮，顯示反彈力度依然較弱，投資者做多依然較為謹(jǐn)慎。二是“大小非”解禁，對于市場的沖擊依然不容小視。統(tǒng)計(jì)顯示，3月份“大小非”解禁總市值將超過4000億元，將迎來今年“大小非”解禁的又一次高潮。不過，周三招商銀行限售股解禁后，股價(jià)反而出現(xiàn)大漲，顯示基本面優(yōu)良且估值較為合理的公司，有望在解禁中產(chǎn)生投資機(jī)會。三是權(quán)重股的走勢依然影響市場，尤其是中石油等個(gè)股的走勢仍將影響大盤。隨著一些權(quán)重股股價(jià)的不斷下跌，估值水平明顯降低，但由于A－H股股價(jià)之間的巨大價(jià)差，大盤權(quán)重股中期走勢仍不明朗。四是宏觀調(diào)控政策是否會有新的舉措。一二月份的CPI居高不下，央行的貨幣政策仍將對A股市場產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。

    綜合來看，隨著做空動能的大量釋放，投資風(fēng)險(xiǎn)也大為降低，加上政策面暖風(fēng)頻吹，技術(shù)面也構(gòu)筑支撐等因素綜合影響，兩市大盤短期或?qū)⒀永m(xù)反彈趨勢，而反彈的高度將取決于市場熱點(diǎn)的持續(xù)性以及增量資金入市的積極性。市場的下跌也帶來新的投資機(jī)會，從安全性角度而言，估值水平明顯下降的電力板塊等值得風(fēng)險(xiǎn)厭惡型投資者加以關(guān)注。

來源：證券時(shí)報(bào)

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