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中小盤(pán)基金一騎絕塵基金積極主動(dòng)調(diào)倉(cāng)應(yīng)對(duì)急跌

　【進(jìn)入論壇】　【推薦朋友】　【關(guān)閉窗口】 2008年02月27日 07:51

陳重博

    盡管證監(jiān)會(huì)關(guān)于再融資的最新表態(tài)被市場(chǎng)各方視為利好，但昨日市場(chǎng)的反彈行情仍是曇花一現(xiàn)，上證指數(shù)盤(pán)中一度創(chuàng)出4123點(diǎn)的近期新低。與此同時(shí)，多數(shù)基金的凈值也隨之大幅縮水。據(jù)初步統(tǒng)計(jì)，年初以來(lái)至2月25日，基金份額加權(quán)平均收益率為-10.04%，其中表現(xiàn)最好的基金漢鼎與表現(xiàn)最差的基金之間收益率差距達(dá)到25%。

    “雙小”基金領(lǐng)跑

    據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2月25日，在目前市場(chǎng)近240家非債券非貨幣基金中，僅有基金漢鼎、東吳雙動(dòng)力、華夏大盤(pán)精選、金鷹中小盤(pán)精選、華寶興業(yè)多策略增長(zhǎng)等五只基金今年凈值取得了正收益。值得注意的是，這5只凈值正增長(zhǎng)的基金幾乎都是以中小盤(pán)成長(zhǎng)型股票為投資對(duì)象的小盤(pán)基金，其中最小的資產(chǎn)規(guī)模還不到1億元。

    小盤(pán)基金船小好調(diào)頭，易追逐熱點(diǎn)，更容易投資中小盤(pán)股，往往形成“雙小”型基金。據(jù)基金2007年四季報(bào)的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，在近240只非債券非貨幣基金中，今年以來(lái)增長(zhǎng)率排名前20位的基金平均資產(chǎn)規(guī)模不足50億元，其中的大部分基金的四季報(bào)顯示，其十大重倉(cāng)股是中小盤(pán)股；而排名后20位的基金，平均資產(chǎn)規(guī)模達(dá)120億元，其中的絕大部分基金的四季報(bào)公布的十大重倉(cāng)股是大盤(pán)藍(lán)籌股。從中也可看出，“雙小”基金相對(duì)于其它基金跑得比較快。

    基金主動(dòng)調(diào)倉(cāng)

    在“雙小”基金一枝獨(dú)秀之時(shí)，一些重倉(cāng)大盤(pán)股的基金經(jīng)理，也在積極主動(dòng)地調(diào)整投資策略。“對(duì)于基金經(jīng)理來(lái)說(shuō)，2008年需要更靈活的進(jìn)行配置。”海富通收益增長(zhǎng)基金經(jīng)理陳紹勝表示。

    據(jù)了解，1月初，海富通收益增長(zhǎng)基金就對(duì)于金融板塊進(jìn)行了大幅度減倉(cāng)；在此之前，減持了部分地產(chǎn)板塊公司股票，規(guī)避了這兩個(gè)板塊年初出現(xiàn)的大幅調(diào)整。整個(gè)1月份，該基金大幅度降低了大市值板塊公司股票；隨后，出于對(duì)地產(chǎn)板塊反彈的預(yù)期，該基金又增配了些地產(chǎn)股。與2007年四季度相比，海富通收益增長(zhǎng)基金的重倉(cāng)股格局發(fā)生了明顯變化，這一變動(dòng)對(duì)其業(yè)績(jī)產(chǎn)生了正面的效應(yīng)。

    追求“質(zhì)量”增長(zhǎng)

    經(jīng)過(guò)近兩個(gè)月的走勢(shì)，機(jī)構(gòu)紛紛調(diào)低了今年的收益預(yù)期。更多的研究機(jī)構(gòu)認(rèn)為，今年大盤(pán)走勢(shì)與去年的單邊上揚(yáng)不同，箱形整理的概率很大，市場(chǎng)機(jī)會(huì)更多體現(xiàn)為個(gè)股機(jī)會(huì)。就基金運(yùn)作而言，尋找結(jié)構(gòu)性市場(chǎng)中可能獲利的板塊和上市公司，需要更加嚴(yán)格的投資紀(jì)律。

    富國(guó)天惠基金經(jīng)理朱少醒表示，在市場(chǎng)普漲的行情中，基金凈值的增長(zhǎng)往往來(lái)自于“指數(shù)化配置”。相比之下，在震蕩行情中，尋找結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，保持基金凈值增長(zhǎng)，并為投資者有效管控風(fēng)險(xiǎn)是更有質(zhì)量的增長(zhǎng)。他坦言，富國(guó)天惠基金的投資多于中盤(pán)股，偏中小盤(pán)；從波動(dòng)率考量，逆向風(fēng)險(xiǎn)較少，也就是通常所說(shuō)的較為抗跌；從行業(yè)風(fēng)格看，天惠在保持一定投資集中度的基礎(chǔ)上進(jìn)行了分散投資，能有效地規(guī)避板塊風(fēng)險(xiǎn)，并更積極地適應(yīng)板塊輪動(dòng)。

來(lái)源：新聞晨報(bào)

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