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弱市中基金如何調(diào)倉(cāng)? 棄大盤藍(lán)籌偏愛中小成長(zhǎng)

　【進(jìn)入論壇】　【推薦朋友】　【關(guān)閉窗口】 2007年12月20日 09:01

黃炎

    弱市中基金如何調(diào)倉(cāng)？記者采訪了解到基金經(jīng)理們棄大盤藍(lán)籌偏愛中小成長(zhǎng)

    在11月以來(lái)地產(chǎn)、金融等基金重倉(cāng)股的持續(xù)下跌中，基金也難以全身而退。據(jù)WIND資訊統(tǒng)計(jì)顯示，截至昨日277只偏股型基金中共42只跌破面值，自11月以來(lái)平均累計(jì)單位凈值下跌超過(guò)0.23元，整體單位凈值相對(duì)上證指數(shù)上漲約11.67％。盡管如此，基金三季度的846只重倉(cāng)股中下跌的有450只，約占一半以上；而值得注意的是，下跌個(gè)股所屬行業(yè)趨于集中，其中受宏觀調(diào)控直接影響的房地產(chǎn)、金融服務(wù)，以及有色金屬三大板塊不僅占比較高，且平均跌幅在20％以上。事實(shí)上，這三大板塊占所有偏股型基金三季度投資股票市值比例接近一半。而記者還注意到，雖然股票型基金份額自11月以來(lái)增加了超過(guò)200億份，但凈值卻縮水了近300億元。

    基金在本輪調(diào)整中的操作策略，以及倉(cāng)位配置成了關(guān)注的焦點(diǎn)。而不少基金經(jīng)理昨日在采訪中透露，基金調(diào)倉(cāng)一直都在進(jìn)行，但近日以地產(chǎn)為代表的重倉(cāng)股板塊的持續(xù)暴跌，一定程度上放大了宏觀調(diào)控的利空效應(yīng)，不少重倉(cāng)股已回歸到2004年至2005年的估值水平。

    五大行業(yè)或遭減持

    “有人賣就有人買，這很正常�！鄙钲诒镜匾换鸸芾砉靖笨傇诓稍L中對(duì)基金的調(diào)倉(cāng)不以為然。而多位基金經(jīng)理和市場(chǎng)人士在采訪中表示，基金實(shí)際上自大盤10月進(jìn)入調(diào)整的前期已小幅減倉(cāng)，而近期以地產(chǎn)與金融股為首的基金重倉(cāng)股持續(xù)下跌，首要原因是近期國(guó)家宏觀調(diào)控的力度超出預(yù)期，但基金重倉(cāng)股被大量拋售實(shí)際是由多重原因造成的。

    銀河證券基金研究中心魏慧君表示，與三季度末的情況相比，11月以來(lái)基金偏好程度最高的五大行業(yè)依然為金融、地產(chǎn)、采掘、金屬以及傳播等五大行業(yè)，但偏好程度均有不同幅度的下降。在基金偏好度降低的行業(yè)中，交通運(yùn)輸、金融、采掘業(yè)均是前期漲幅居前的藍(lán)籌板塊，而隨著市場(chǎng)進(jìn)入相對(duì)弱勢(shì)格局，基金在上述板塊上的布局逐漸趨于分散。此外，基金規(guī)�？焖贁U(kuò)大的時(shí)期已經(jīng)過(guò)去，而資金結(jié)構(gòu)層面的變化決定了金融、地產(chǎn)等大藍(lán)籌的輝煌時(shí)代將告一段落。

    民族證券資深分析師徐一釘則分析稱，隨著目前市場(chǎng)信心出現(xiàn)動(dòng)搖，基金正面臨被動(dòng)性減倉(cāng)；而在多數(shù)情況下，市場(chǎng)調(diào)整級(jí)別較高的低點(diǎn)都是因市場(chǎng)恐慌、股民減倉(cāng)、基金持續(xù)贖回加速市場(chǎng)探底而產(chǎn)生的。

    猛增零售醫(yī)藥消費(fèi)類股

    記者注意到，在被動(dòng)減倉(cāng)的同時(shí)，目前基金對(duì)市場(chǎng)的判斷卻較為統(tǒng)一。不少基金經(jīng)理認(rèn)為，市場(chǎng)已出現(xiàn)回暖的跡象，且不少股票經(jīng)過(guò)調(diào)整出現(xiàn)了買入的機(jī)會(huì)。

    “萬(wàn)科多少年沒(méi)這么跌過(guò)了�！币换鸸臼袌�(chǎng)總監(jiān)向記者表示，基金對(duì)于長(zhǎng)期看好的個(gè)股并未真正大幅減持，而房地產(chǎn)等基金重倉(cāng)股的持續(xù)下跌歸因于宏觀調(diào)控政策的“放大”效應(yīng)，以萬(wàn)科為代表的地產(chǎn)板塊估值實(shí)際上已相當(dāng)于2004至2005年時(shí)的水平。同時(shí)，深圳本地一基金經(jīng)理也表達(dá)了類似的觀點(diǎn)，認(rèn)為重倉(cāng)股目前的下跌“只有一小部分是真正由于公司的原因”。

    同時(shí)，據(jù)了解，隨著基金恢復(fù)申購(gòu)數(shù)目的逐漸增加，市場(chǎng)已開始出現(xiàn)回暖的跡象，且加速上調(diào)存款準(zhǔn)備金率反而降低了加息預(yù)期，而部分機(jī)構(gòu)已開始加大建倉(cāng)力度，且醫(yī)藥、消費(fèi)、零售以及中小盤股開始成為加倉(cāng)的熱門板塊。

    對(duì)此，上投摩根基金管理公司有關(guān)人士表示，由于臨近年底，零售、旅游、食品飲料等消費(fèi)型行業(yè)業(yè)績(jī)可期，投資者可重點(diǎn)關(guān)注上述行業(yè)中年報(bào)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)超預(yù)期的龍頭企業(yè)。在指數(shù)的震蕩過(guò)程中，個(gè)股的活躍程度大大增加，中小市值的股票表現(xiàn)搶眼，值得重點(diǎn)關(guān)注。

來(lái)源：深圳商報(bào)

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