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海外新興市場風(fēng)險(xiǎn)比A股大投資QDII需謹(jǐn)慎

　【進(jìn)入論壇】　【推薦朋友】　【關(guān)閉窗口】 2007年12月19日 09:42

肖莉

    基金QDII是目前監(jiān)管部門力推的理財(cái)產(chǎn)品，如何看待這些產(chǎn)品的收益呢？法國巴黎銀行資產(chǎn)管理公司新興市場部的營銷主管YannChollat-Namy和產(chǎn)品主管XavierMeyer在會上表示，投資新興市場QDII產(chǎn)品系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)或比A股還大。

    兩位法方專家日前來滬參加了由申萬巴黎基金管理有限公司組織的小型QDII研討會。其介紹了法國巴黎銀行資產(chǎn)管理公司在新興市場的海外基金產(chǎn)品開發(fā)、銷售和運(yùn)作基金的有關(guān)經(jīng)驗(yàn)，以及如何將其經(jīng)驗(yàn)運(yùn)用到中國QDII市場的構(gòu)想。

    他們認(rèn)為，QDII產(chǎn)品的設(shè)計(jì)要在預(yù)期收益和資產(chǎn)配置的功能中進(jìn)行選擇，從而為QDII產(chǎn)品做一個定位。如QDII產(chǎn)品投資于新興市場，其預(yù)期收益可能會與A股市場相媲美，但系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)很大，甚至比A股還大，如此就起不到通過資產(chǎn)配置而分散系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的效果。

    如果QDII產(chǎn)品投資于一些成熟市場，如歐洲、美國等地，則可以起到很好的資產(chǎn)配置分散功能，但缺點(diǎn)是這些市場的預(yù)期收益率不如新興市場，年化回報(bào)大約為8％～10%。兩位法方專家在會上還建議：在設(shè)計(jì)和運(yùn)作QDII產(chǎn)品時(shí)，匯率問題是一個重要的考慮因素。雖然近年來人民幣相對美元一直在升值，且這種趨勢還會延續(xù)，但與歐元相比較的話，實(shí)際情況卻是相反的。

    他們分析指出，自2002年底以來，歐元相對于人民幣上升了約35%。如果在過去這段時(shí)間中，國內(nèi)投資者通過QDII投資歐洲市場，一方面可以得到每年10％以上的年化回報(bào)，另一方面也可以坐享歐元匯率升值的收益，同時(shí)還起到了分散資產(chǎn)配置的作用。而如果投資美元資產(chǎn)，那么其匯率損失就很大。

    法國巴黎銀行資產(chǎn)管理公司目前資產(chǎn)管理規(guī)模達(dá)2440億歐元（截至2007年6月30日）。而其新興市場部目前管理資產(chǎn)330億歐元，發(fā)行基金300余只，雇員人數(shù)超過600名。

來源：東方早報(bào)

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