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市場調(diào)整基金各號各的脈:優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌始終是中流砥柱

　【進(jìn)入論壇】　【推薦朋友】　【關(guān)閉窗口】 2007年11月13日 09:47

劉宇輝

    景順長城：

    優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌始終是中流砥柱

    雖然上周市場出現(xiàn)大幅度調(diào)整，但景順長城基金認(rèn)為市場仍處于牛市之中，目前的調(diào)整主要來自于管理層對證券市場的調(diào)控，資金來源與股票供應(yīng)的失衡現(xiàn)狀，亦加深了大盤縮量調(diào)整的程度。

    近兩個月停批新基金發(fā)行及開戶數(shù)驟降，導(dǎo)致場外資金流入量大幅縮減。境外績優(yōu)股回歸與國內(nèi)績優(yōu)企業(yè)上市，大小非解禁等大大增加了有效供應(yīng)。另周邊股市的跳水也在一定程度上拖累了大盤。景順長城認(rèn)為今后市場結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)化將進(jìn)一步加強(qiáng)，優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌股將始終作為市場的中流砥柱，領(lǐng)漲市場。

    景順長城基金仍然堅持前期的投資策略，主要配置在成長性好、估值相對便宜的板塊，堅持核心投資在金融、鋼鐵、地產(chǎn)、消費及優(yōu)質(zhì)的制造業(yè)。

    國投瑞銀：

    均衡配置控制風(fēng)險

    近期A股市場的大幅下跌，國投瑞銀基金認(rèn)為主要來源于三個方面的壓力：一是估值調(diào)整的內(nèi)在壓力。這一點上，國投瑞銀一直在提示估值風(fēng)險的存在。二是國內(nèi)政策影響。今年以來加息和上調(diào)存款準(zhǔn)備金率的累計效果開始顯現(xiàn)。上周末央行宣布再次上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點至 13.5%，這是今年以來第9次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，意在加強(qiáng)銀行體系流動性管理，抑制貨幣信貸的過快增長。同時，資金面上的影響也比較直接。

    在市場走弱的過程中，基金需進(jìn)一步審視中國經(jīng)濟(jì)內(nèi)在的增長動力和增長效果。因為影響市場長期走勢的核心因素依然是經(jīng)濟(jì)的基本面。國投瑞銀將會從中長期的投資視野出發(fā)，繼續(xù)保持均衡配置的策略，關(guān)注人民幣升值、央企整合、大藍(lán)籌回歸等趨勢性投資主題。

    諾安基金：

    當(dāng)前仍應(yīng)保持謹(jǐn)慎

    諾安基金認(rèn)為，政策面上，一方面是管理層多位重要人物發(fā)表講話，加大了投資者對進(jìn)一步調(diào)控的擔(dān)憂；另一方面管理層對基金的募集規(guī)模及投資行為進(jìn)行了嚴(yán)格的限制，使得市場的供求關(guān)系出現(xiàn)部分變化。

    央行在最新的《貨幣政策執(zhí)行報告》中預(yù)計今年GDP 增長率將超過11%，CPI 漲幅在4.5%左右，并提出要加強(qiáng)利率匯率政策配合，穩(wěn)定通脹預(yù)期。周末央行宣布再次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率到歷史新高的13.5%，表明管理層進(jìn)一步加強(qiáng)對銀行體系流動性管理的態(tài)度，市場預(yù)期年內(nèi)仍有緊縮流動性的措施�？梢钥闯觯捌诮Y(jié)構(gòu)性分化正轉(zhuǎn)化為整體性的調(diào)整格局，對于目前出現(xiàn)的調(diào)整行情，投資者仍需關(guān)注倉位水平，控制風(fēng)險并保持謹(jǐn)慎的態(tài)度。

    博時基金：

    目前估值尚在可接受范圍

    博時基金發(fā)布的第四季度投資策略報告認(rèn)為，如果說2006年以來的市場上漲反映了宏觀層面的“中國崛起”，則現(xiàn)在已經(jīng)進(jìn)入了從微觀企業(yè)層面做大做強(qiáng)中國的階段，即“中國50”的出現(xiàn)。

    博時基金認(rèn)為，中國這幾年充分展示了一個大國崛起的氣勢，但更多地表現(xiàn)在宏觀層面，諸如GDP的增長等。從長遠(yuǎn)看，一國競爭力能否持續(xù)更多地取決于微觀企業(yè)的競爭力，因此做大做強(qiáng)微觀企業(yè)，塑造世界一流公司，爭取實現(xiàn)微觀層面的大國崛起成了中國政府和企業(yè)努力追求的目標(biāo)。國內(nèi)資本市場的活躍為這一目標(biāo)的實現(xiàn)提供了最佳平臺。利用資本市場進(jìn)行重組整合以及資源的重新配置變得順理成章，而這之中最重要的就是央企的重組。

    博時基金認(rèn)為中國的競爭力不會因為簡單的成本上升而削弱，中國各方面的產(chǎn)業(yè)升級都在有序進(jìn)行，中國經(jīng)濟(jì)不會出現(xiàn)硬著陸，“中國崛起”的故事仍將繼續(xù)演繹，而這最終都會在微觀企業(yè)層面得到反映。

    博時基金認(rèn)為，中國今后的產(chǎn)業(yè)變化方向是更多地向內(nèi)需升級產(chǎn)業(yè)、服務(wù)業(yè)，特別是金融業(yè)轉(zhuǎn)移，同時在主要大規(guī)模制造行業(yè)中催生一批有世界級競爭力的大企業(yè)。

    雖然從全球范圍看A股估值較貴，但博時基金認(rèn)為這一情況本身具有它的合理性。新興市場經(jīng)濟(jì)在總量上已經(jīng)不再是過去脆弱的小國經(jīng)濟(jì)，并且整個經(jīng)濟(jì)體的健康程度與活力也與過往不可同日而語。更重要的是，新興市場現(xiàn)在已經(jīng)成為全球經(jīng)濟(jì)增長的主要推動力量，并且是全球生產(chǎn)率提升的動力所在。

    雖然目前美國經(jīng)濟(jì)增長放緩，但新興市場經(jīng)濟(jì)依然保持了強(qiáng)勁的增長勢頭。增持新興市場股票已經(jīng)成為大量海外資金的共識，而這里面中國無疑是最重要的標(biāo)的。雖然事后看，目前對新興市場的期望可能過高，但就事前來說，泡沫所能達(dá)到的程度往往會出乎理性投資者的意料。并且相對于過往的泡沫來說，中國A股市場目前的估值水平尚在可接受的范圍。

    在行業(yè)方面，博時基金繼續(xù)青睞資源和金融類個股，因為他們能最大程度受益于中國經(jīng)濟(jì)的快速增長，而央企的重組整合、做大做強(qiáng)也將繼續(xù)是一個長期的重要投資主題。

來源：證券時報

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