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股市持續(xù)高位震蕩配置抗跌基金是佳選

　【進入論壇】　【推薦朋友】　【關(guān)閉窗口】 2007年10月29日 14:41

張牧涵

    近一個月來，股民和基民們?nèi)兆釉絹碓讲缓眠^。先是9月的只賺指數(shù)不賺錢，而伴隨著10月以來的大盤掉頭向下，散戶們開始蝕了老本、基民們的基金凈值也逐日縮水。當(dāng)大盤持續(xù)震蕩后，抗跌基金就成了最受投資者青睞的品種。《市場報》記者了解到，平衡型基金近半個月來跌幅最小，而保本基金、債券基金所受影響也都非常小。因此，配置這些基金是投資者在震蕩市中的不錯選擇。

    平衡型基金跌幅小

    銀河證券基金研究中心最新數(shù)據(jù)顯示，最近兩周，指數(shù)型基金跌幅一直居前，部分藍籌板塊低迷的表現(xiàn)拖累了該類型基金的表現(xiàn)。而在主動投資的股票方向基金中，截至10月25日的統(tǒng)計為，股票-指數(shù)型基金凈值下跌4.22%，混合-偏股型基金凈值下跌3.33%，股票-股票型基金凈值下跌3.25%，混合-平衡型基金凈值下跌2.53%�？梢钥闯�，在股市大動蕩的兩周里，平衡型基金跌幅最小。

    資深證券分析師表示，平衡型基金之所以擁有較好的抗跌性，最根本的原因就是調(diào)整好了倉位。例如，此類基金中的佼佼者華夏回報。該基金的資產(chǎn)配置策略是，股票投資比例為0至80%，債券投資比例為20%至100%，現(xiàn)金比例為0至20%。國泰君安基金研究員張振華指出，股票投資比例是0至80%，就意味著它擁有靈活的倉位。這使得華夏回報基金在市場行情不好時，可空倉規(guī)避風(fēng)險；但在牛市市場行情時，可以抓住機遇，重倉出擊，給基金在市場中提供了很大的操作空間。又比如，日前開放申購的泰達荷銀效率優(yōu)選基金，通過“恒定混合策略”，保持投資組合中各類資產(chǎn)的固定比例。在市場波動時，進行相應(yīng)調(diào)整以保持初始的配置比例，重新恢復(fù)“平衡”。

    據(jù)了解，平衡型基金主要是通過資產(chǎn)在不同市場的配置，來捕捉不同市場的機會，進而分散風(fēng)險。隨著股指的節(jié)節(jié)攀升，投資者獲得更高收益的可能性正在下降，而保護已有收益和本金安全的難度卻在增大。因此，在震蕩市中，分散組合的風(fēng)險水平就明顯低于只在一個市場上投資的風(fēng)險水平了。

    保本、債券基金顯優(yōu)勢

    10月25日，上證指數(shù)出現(xiàn)了有史以來的最多點數(shù)跌幅，當(dāng)日大跌280點，深綜指則跌得更慘，兩市共400余只股票按上了跌停板，基金也隨之跌得面目全非。但在這次深度調(diào)整中，嘉實浦安保本基金卻獲得了0.11%的正收益，而另一只保本基金萬家保本，跌幅也僅為0.19%。保本基金的抗跌性令人稱奇。從上周數(shù)據(jù)看，截至10月25日，債券、保本基金高居收益領(lǐng)先的基金前列。如嘉實浦安保本以0.12%的收益位列第九，嘉實超短債以0.02%位列第十三，泰信中短債以0.01%位列第十四。而近一月的收益排名中，中信穩(wěn)定雙利債券以4.77%的收益位列第三，華寶興業(yè)寶康債券以4.58%位列第五。

    業(yè)內(nèi)專家表示，債券、保本基金，如今跟一些平衡型股票基金的股票倉位比例相差不大。因此這些基金在大跌的市場下，跌幅較其他的股票型基金要小。

    例如，債券型基金的平均周凈值跌幅為0.61%，其中的重要原因就是很多債券型基金持有大量認購到的新股，這些股票在調(diào)整行情里的下跌，在不同程度上拖累了這類基金的績效表現(xiàn)。銀河證券基金分析師王群航指出，不少人在股票市場行情風(fēng)險日益增大的情況下，提出了通過持有債券型基金來規(guī)避股票市場風(fēng)險的建議。不過如今多數(shù)債券型基金開始持有一定數(shù)量的新股，風(fēng)險已較從前放大了許多。因此，市場各方對于這類基金的風(fēng)險收益特征也需要有個全新認識。

    這樣看來，一些投資者在震蕩市中，將手中的股票型基金轉(zhuǎn)換到同一公司的債券型基金，的確能夠規(guī)避一定風(fēng)險。不過投資者同時也應(yīng)了解到，目前的債券基金熱衷于打新股，震蕩市中也會有一定的下跌風(fēng)險。

來源：市場報

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