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基金經(jīng)理:四季度震蕩會(huì)加劇但下跌空間有限

　【進(jìn)入論壇】　【推薦朋友】　【關(guān)閉窗口】 2007年10月26日 09:12

    截至今日，已有34家基金公司222只基金公布了2007年三季度報(bào)告。多數(shù)基金經(jīng)理在季報(bào)中表示，盡管目前A股市場(chǎng)各行業(yè)的估值水平普遍偏高，但支撐本輪牛市的流動(dòng)性過(guò)剩、人民幣升值和盈利高速增長(zhǎng)的因素依然存在。因此4季度市場(chǎng)震蕩會(huì)加劇，但下跌空間有限。

    牛市格局不會(huì)輕易改變

    華安創(chuàng)新基金劉新勇表示，我們認(rèn)為目前估值水平已經(jīng)處于合理范圍的上限，充足的流動(dòng)性對(duì)A股市場(chǎng)的推動(dòng)作用越來(lái)越明顯，而估值因素越來(lái)越被彌漫的樂(lè)觀情緒所替代。

    光大保德信紅利基金表示，展望后市，我們認(rèn)為支撐本輪牛市的流動(dòng)性過(guò)剩、人民幣升值和盈利高速增長(zhǎng)的因素將依然存在，我們對(duì)金融、地產(chǎn)、消費(fèi)等以內(nèi)需為主，能夠充分獲取經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、資產(chǎn)價(jià)格上升所帶來(lái)的收益，并能抵御外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境變動(dòng)沖擊的行業(yè)，依然持堅(jiān)定看好的態(tài)度，并將保持核心配置。

    但也有個(gè)別基金對(duì)目前市場(chǎng)略表?yè)?dān)憂。比如廣發(fā)大盤基金經(jīng)理在季報(bào)中指出，A股市場(chǎng)流動(dòng)性充裕的現(xiàn)象依然不會(huì)在短期內(nèi)逆轉(zhuǎn)，但值得憂慮的是，A股市場(chǎng)如果短期過(guò)度上漲，對(duì)于未來(lái)盈利的過(guò)度透支將會(huì)使A股市場(chǎng)在全球化投資渠道逐漸打開(kāi)的情況下，吸引力下降。

    基金同盛則表示，支撐牛市的中長(zhǎng)期因素不會(huì)發(fā)生重大變化，A股市場(chǎng)中長(zhǎng)期牛市格局不會(huì)輕易改變，但短期來(lái)看，投資者情緒波動(dòng)劇烈，市場(chǎng)發(fā)生較大幅度震蕩的可能性在增加。

    用高增長(zhǎng)釋放估值壓力

    國(guó)泰金鵬藍(lán)籌價(jià)值基金經(jīng)理表示，通過(guò)上市公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，尋找合理地釋放估值壓力的途徑。途徑之一是關(guān)注"匯率、通脹和利率"的變動(dòng)，尋找內(nèi)生增長(zhǎng)動(dòng)力明確，業(yè)績(jī)符合市場(chǎng)預(yù)期的公司；途徑之二是堅(jiān)持"成長(zhǎng)+重組"的觀點(diǎn)，重視伴隨整體上市、資產(chǎn)注入等資產(chǎn)證券化帶來(lái)的外在推動(dòng)。

    富國(guó)天益價(jià)值基金經(jīng)理表示，在行業(yè)配置方面，仍將以中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)升級(jí)兩大趨勢(shì)為主要線索，重點(diǎn)關(guān)注消費(fèi)服務(wù)類行業(yè)，包括金融服務(wù)、零售、食品飲料、餐飲旅游、交通運(yùn)輸、消費(fèi)電子、醫(yī)藥及醫(yī)療服務(wù)等行業(yè)；科技與創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)，裝備制造業(yè)，以及具有產(chǎn)業(yè)整合和購(gòu)并機(jī)會(huì)的上游行業(yè)等。

    廣發(fā)大盤基金經(jīng)理表示，從行業(yè)角度來(lái)看，展望明年，銀行、地產(chǎn)的高成長(zhǎng)性將很好地降低行業(yè)的估值水平，吸引力依舊十足。由于產(chǎn)業(yè)升級(jí)，機(jī)械行業(yè)中的龍頭企業(yè)可能更大程度地分享世界級(jí)市場(chǎng)。有色金屬、煤炭等行業(yè)可能依舊受益于以中國(guó)為代表的新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的快速平穩(wěn)增長(zhǎng)。

    國(guó)投瑞銀創(chuàng)新動(dòng)力基金經(jīng)理表示，四季度基金組合的資產(chǎn)配置上，將繼續(xù)持有增長(zhǎng)前景確定性強(qiáng)的銀行、證券、保險(xiǎn)、食品飲料、零售、家電等行業(yè)，精選估值相對(duì)較低的鋼鐵、商用車、化工板塊中的優(yōu)質(zhì)公司，降低漲幅過(guò)大、估值提高、安全空間下降的股票比例。

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