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景順資源溢價36%真相 暫停申購阻斷套利通道

打印本稿】 【進入論壇】 【推薦朋友】 【關(guān)閉窗口 2007年08月10日 10:17
張景宇
    盡管景順長城資源壟斷股票基金(以下簡稱“景順資源”)連發(fā)風(fēng)險警示公告,但仍絲毫不能消除投機者過分“熱情”導(dǎo)致的溢價。截至昨日,景順資源交易所價格在前日溢價36%的基礎(chǔ)上再度微漲0.07%。    那么,是什么原因?qū)е戮绊樫Y源從7月31日開始,便一直處于溢價交易狀態(tài),而且溢價幅度高達36%呢? 

    暫停申購惹的“禍”

    記者致電景順資源基金的有關(guān)工作人員,了解到事情的原因。原來,景順資源曾在今年7月下旬進行過一次份額拆分和限額申購,在拆分過程中景順資源承諾,“如果申購申請使景順資源基金資產(chǎn)凈值總額接近或達到100億元,基金將自公告之日起暫停日常申購業(yè)務(wù)”。

    結(jié)果,到了7月30日,有效申購申請真的使景順資源基金資產(chǎn)凈值達到100億元。依照約定,該基金宣布從7月31日開始暫時停止日常申購業(yè)務(wù)。

    如此一來,LOF基金特有的套利機制因為景順資源暫停申購而“失靈”,投機資金開始借此機會大肆進行炒作。從7月31日開始,景順資源在交易所的價格連拉長陽,很快便出現(xiàn)30%以上的溢價。

    “景順資源出現(xiàn)如此高的溢價,其中蘊藏的風(fēng)險很大,我們的原則是勸投資者不要再介入。如果真是看好這只基金的表現(xiàn),可以等重新開放日常申購后再參與!痹摴ぷ魅藛T提醒記者。

    溢價交易并非個案

    記者了解到,近來出現(xiàn)較大幅度溢價的LOF基金并非只景順資源一家。昨日,鵬華價值基金也出現(xiàn)類似現(xiàn)象,該基金交易所價格大漲8.90%,達到3.097元,與其2.84元/份的凈值相比,出現(xiàn)約9%的溢價。

    為此,記者也打電話詢問了鵬華價值基金的有關(guān)人士。在電話中,接受采訪的工作人員認為,出現(xiàn)溢價可能與鵬華價值近期進行份額拆分有關(guān)!皩τ贚OF基金而言,這種出現(xiàn)9%溢價的情況肯定不正常,估計是一些不太理性的投資者所為!痹摴ぷ魅藛T表示。

    套利存在風(fēng)險

    那么,對于鵬華價值這樣的未暫停申購的LOF基金是否就可以進行無風(fēng)險套利了呢?

    臨汾久信投資總經(jīng)理張紅記認為,這種看法太絕對。他指出,投資者通過銀行等網(wǎng)點申購LOF基金后,需要進行轉(zhuǎn)托管才能在交易所拋出,期間至少需要兩天時間,即所謂的“T+2”,而在這兩天時間里市場狀況可能會有很大轉(zhuǎn)變。

    他舉了個例子,2006年11月30日時,某基金即將進行10派5.5元的分紅,當(dāng)時該基金二級市場價格在其凈值僅有1.096元的情況下被炒到1.417元。如果當(dāng)天以凈值進行申購,T+2日即12月4日就可以通過二級市場按市場價1.417元賣出,兩天預(yù)期套利29.%。

    為此,11月30日、12月1日,聞風(fēng)而來的資金將這只基金兩度封上漲停。然而到12月4日來臨時,這只基金卻在隨后的3天時間開盤即封死跌停,直到12月7日才打開跌停。而這時,其二級市場價格已與凈值相差無幾,套利資金不僅在場外市場幾乎一無所獲,還損失了二級市場的部分投入。

    “當(dāng)然,對于已經(jīng)持有景順資源的投資者而言,如果通過轉(zhuǎn)托管在交易所拋出而又不碰上連續(xù)跌停的話,說不定還真會有30%以上的額外收入!睆埣t記說。
 
來源:北京商報
數(shù)據(jù)載入中...
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