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    基金人士表示市場(chǎng)底部正在逐步抬高短期調(diào)整并不意外 

    8月1日，上證指數(shù)沖上4500點(diǎn)關(guān)口后突然掉頭向下暴跌，尾市收于4300.56點(diǎn)，全天共下跌170.47點(diǎn)。深成指下跌404.37點(diǎn)。前期領(lǐng)漲的房地產(chǎn)板塊下跌2.69%，鋼鐵板塊下跌6.23%，有色金屬下跌5.65%。

    “短期內(nèi)市場(chǎng)可能會(huì)繼續(xù)震蕩，不排除上證指數(shù)繼續(xù)向下的可能�！倍辔换�金投資人士表示，但他們同時(shí)也認(rèn)為，市場(chǎng)調(diào)整沒(méi)有前期那么深，市場(chǎng)底部正在逐步抬高，從長(zhǎng)期來(lái)看，中國(guó)仍然將步入牛市的高潮。短期的調(diào)整并不意外，調(diào)整也不會(huì)動(dòng)搖牛市的基礎(chǔ)。 

    昨日上證指數(shù)下跌170點(diǎn)。多位基金投資人士表示，調(diào)整不會(huì)動(dòng)搖牛市基礎(chǔ)。 

    諸多利空因素壓制股市

    對(duì)于昨日的大跌，富國(guó)基金認(rèn)為，原因在于兩點(diǎn)：一是前期市場(chǎng)大幅上漲，指數(shù)連創(chuàng)新高之后，資金層面出現(xiàn)大量反抽，大量套利資金離場(chǎng)；二是市場(chǎng)對(duì)7月份CPI數(shù)據(jù)有可能突破5%警戒線存在擔(dān)憂，市場(chǎng)參與者擔(dān)心在提高準(zhǔn)備金率之后，政策層面會(huì)跟進(jìn)進(jìn)一步的宏觀調(diào)控措施。富國(guó)基金認(rèn)為，這是導(dǎo)致昨天市場(chǎng)大跌的主要因素。

    實(shí)際上，基金人士一直對(duì)宏觀緊縮保持擔(dān)心。他們表示，在近期公布的二季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)中，很難找到任何一個(gè)令人信服的宏觀經(jīng)濟(jì)沒(méi)有過(guò)熱的指標(biāo)，宏觀經(jīng)濟(jì)已經(jīng)從偏熱轉(zhuǎn)向過(guò)熱，國(guó)際油價(jià)上漲同時(shí)加重了通貨膨脹。他們預(yù)計(jì)下半年政策調(diào)控仍將升級(jí)，一方面回籠流動(dòng)性的步伐加快，估計(jì)特別國(guó)債發(fā)行將很快出臺(tái)政策，視特別國(guó)債發(fā)行方式準(zhǔn)備金率可能調(diào)整1到2次;另一方面，利率將繼續(xù)上調(diào)，同時(shí)，在產(chǎn)業(yè)政策上加強(qiáng)對(duì)高污染高耗能行業(yè)投資的檢查、清查銀行貸款、在外貿(mào)政策上上調(diào)出口關(guān)稅、下調(diào)出口退稅率，這些防止經(jīng)濟(jì)過(guò)熱的政策會(huì)傳導(dǎo)到股市。

    南方基金的投資報(bào)告認(rèn)為，只要經(jīng)濟(jì)還未有降溫跡象，通脹壓力繼續(xù)，后續(xù)調(diào)控政策就依然存在；此外，估值壓力也需要更明確的增長(zhǎng)證據(jù)來(lái)支持，從目前預(yù)增的情況來(lái)看，除了金融行業(yè)有超預(yù)期增長(zhǎng)以外，其他還需要觀察，中報(bào)行情的成熟還需要中報(bào)進(jìn)程的進(jìn)一步深入；此外，散戶資金入市謹(jǐn)慎，新股擴(kuò)容都使流動(dòng)性不可能和4、5月份相比。長(zhǎng)盛基金有關(guān)人士認(rèn)為，雖然一季度與上半年上市公司業(yè)績(jī)超預(yù)期增長(zhǎng)，但股價(jià)已透支了一部分成長(zhǎng)性。大成基金有關(guān)人士表示，題材股大小非減持、高價(jià)公開(kāi)增發(fā)、中小板整體高估上市等劣質(zhì)股票供給的猛增仍然是不能忽視的負(fù)面因素。

    拿定藍(lán)籌不放松

    雖然短期對(duì)市場(chǎng)并不樂(lè)觀，但基金投資人士對(duì)于下半年的市場(chǎng)仍然相當(dāng)看好，這是因?yàn)橹С峙Ｊ械母�本因素――經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)和流動(dòng)性長(zhǎng)期過(guò)剩等因素沒(méi)有發(fā)生變化。他們認(rèn)為，市場(chǎng)經(jīng)過(guò)一段時(shí)間的震蕩之后，將進(jìn)入新的發(fā)展階段。大成基金認(rèn)為，今年下半年上證指數(shù)在3500―5000點(diǎn)區(qū)間寬幅震蕩運(yùn)行的可能性大，隨著市場(chǎng)整體結(jié)構(gòu)的徹底改變，未來(lái)指數(shù)運(yùn)行將打開(kāi)新的空間。

    在投資策略選擇上，基金延續(xù)了拿定藍(lán)籌不放松的觀點(diǎn)。諾安基金有關(guān)人士認(rèn)為在震蕩行情中規(guī)避回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，一方面應(yīng)通過(guò)對(duì)宏觀政策面的研讀，把握市場(chǎng)調(diào)整的信號(hào)，控制倉(cāng)位；另外一個(gè)方面是選擇優(yōu)質(zhì)企業(yè)。諾安基金投資人士強(qiáng)調(diào)說(shuō)，在目前階段，選股應(yīng)該注意三點(diǎn)：一是更注意企業(yè)成長(zhǎng)的明確性和持續(xù)性，二是投資周期類股票要留出足夠的安全邊際，以更便宜的估值水平買(mǎi)入這類型的股票，三是強(qiáng)調(diào)所投資企業(yè)應(yīng)該具有明確的核心競(jìng)爭(zhēng)力，公司的競(jìng)爭(zhēng)壁壘越強(qiáng)越好。

    景順長(zhǎng)城基金公司投資人士表示，預(yù)計(jì)8―9月份中移動(dòng)、中石油大市值藍(lán)籌股的回歸，將使市場(chǎng)結(jié)構(gòu)調(diào)整特征更為明顯，金融地產(chǎn)等大盤(pán)藍(lán)籌股將成為主流資金追逐的對(duì)象。在投資選擇上，長(zhǎng)盛基金認(rèn)為地產(chǎn)、航空、機(jī)械以及受益于進(jìn)出口增長(zhǎng)拉動(dòng)、匯率升值、大宗原材料上漲的股票都應(yīng)當(dāng)是積極持有并重點(diǎn)關(guān)注的股票。