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最高股票倉位作出限制 混合型基金不再面目不清

打印本稿】 【進(jìn)入論壇】 【推薦朋友】 【關(guān)閉窗口 2007年07月03日 10:28
徐國杰
    知情人士透露,今后新發(fā)的混合型基金的股票投資比例范圍可能將會有所調(diào)整,有關(guān)部門考慮對混合型基金的最高股票倉位作出限制,目前對此還沒有最終定論,業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為80%或者85%的最高股票倉位可能比較合理。

    原有規(guī)定不明確

    事實上,對于混合型基金的定位,有關(guān)法規(guī)雖有規(guī)定并沒有非常明確!蹲C券投資基金運(yùn)作管理辦法》第二十九條規(guī)定:百分之六十以上的基金資產(chǎn)投資于股票的,為股票基金;債券基金百分之八十以上的基金資產(chǎn)投資于債券;僅投資于貨幣市場工具的,為貨幣市場基金。法規(guī)對混合型基金的定義是:投資于股票、債券和貨幣市場工具,并且股票投資和債券投資的比例不符合股票型基金、債券型基金規(guī)定的,為混合基金。如果按此推演,那混合型基金股票最低倉位不能高于60%,債券最高倉位不能高于80%,只要基金設(shè)計的投資比例范圍與這兩條不相抵觸,就可以作為混合型基金看待?赡芤舱窃谶@一理解之下,混合型基金成為許多公司的重點產(chǎn)品,有的公司還設(shè)計出了股票倉位在0-95%之間的,如此寬裕的投資比例,使得該類基金在各種市道中游刃有余,但也因為這類變色龍基金騰挪余地太大,讓投資者也較難分辨基金的風(fēng)險。

    風(fēng)險特征難判別

    業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,之所以要給基金分類,就是為了更好地界定風(fēng)險,給投資者一個穩(wěn)定的預(yù)期。股票型基金的風(fēng)險預(yù)期應(yīng)該比混合型更高。但如果混合型基金最高股票倉位也可以到95%,可能有的時候,迫于業(yè)績壓力,混合型基金過于勇猛激進(jìn),股票倉位會遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于股票型基金,這樣一來,對于這兩類基金的風(fēng)險判斷便會出現(xiàn)錯位。

    因此,包括監(jiān)管部門在內(nèi)的業(yè)內(nèi)諸多人士考慮有必要給混合型基金設(shè)定一個股票投資最高比例限制。曾有建議將混合型基金最高股票倉位限定在60%這一標(biāo)準(zhǔn),顯而易見,這么低的股票倉位在牛市中不合時宜,許多準(zhǔn)備上報混合型基金的公司或是表示了其他意見,或是修改材料準(zhǔn)備改成股票型基金上報。

    新老基金應(yīng)一視同仁

    對于調(diào)整混合型基金股票投資比例,多家基金公司也表示理解,因為如果混合型基金最高股票倉位能定到95%,確實在一定程度上混淆了混合型和股票型基金各自的風(fēng)險收益特性。也給一些名為混合型,行股票基金之實的基金在謀求好的業(yè)績排名上制造了便利。

    因此,也有業(yè)內(nèi)人士指出,如果今后新發(fā)的混合型基金都要遵循最高股票倉位的限制規(guī)定,那么以前所發(fā)的混合型基金也應(yīng)該要更改基金合同,遵循同一規(guī)則,這樣才能在同一起跑線上競爭。

    據(jù)透露,目前對于混合型基金最高股票倉位應(yīng)該定在多少還沒有一個定論,業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為95%固然不合理,那60%顯然也太低,80%或85%可能是個更好的選擇。
 
來源:中國證券報
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