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市場(chǎng)變化劇烈影響基金表現(xiàn)　耐心持有可降低風(fēng)險(xiǎn)

2007年05月21日 10:07

馬永諳

    近期市場(chǎng)震蕩有繼續(xù)加劇的跡象，而從歷史數(shù)據(jù)來(lái)看，即便在調(diào)整中，投資于基金的損失要遠(yuǎn)小于市場(chǎng)的下跌幅度，至少可以避免踩不對(duì)市場(chǎng)快速變化節(jié)拍的非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

    均衡策略控制風(fēng)險(xiǎn)

    上周市場(chǎng)重現(xiàn)4月中旬大幅震蕩的現(xiàn)象。5月15日滬深兩市大幅下跌，日跌幅分別為3.64%和2.71%，但全周兩市均繼續(xù)上漲，上證指數(shù)周漲幅0.21%，而深成指繼續(xù)維持上周高速上漲的態(tài)勢(shì)，周漲幅5.31%。4月上旬以來(lái)市場(chǎng)有向大盤回歸的跡象，但此態(tài)勢(shì)僅僅維持不到三周，散戶的大量涌入使得小盤股和低價(jià)股進(jìn)一步受到追捧，深成指與上證指數(shù)之間的剪刀差上周拉到了近期最大。

    166只建倉(cāng)期滿的主動(dòng)型股票方向基金平均凈值增長(zhǎng)率2.86%，略強(qiáng)于上證指數(shù)但遠(yuǎn)小于深成指。主要原因在于如果嚴(yán)重超配或低配某個(gè)行業(yè)或板塊會(huì)給基金帶來(lái)較大的風(fēng)險(xiǎn)，因此基金一般會(huì)維持相對(duì)均衡的資產(chǎn)配置策略，對(duì)于基金整體而言，其行業(yè)配置狀況與市場(chǎng)整體的行業(yè)比例會(huì)比較接近，因此大盤權(quán)重股的走弱對(duì)于基金業(yè)績(jī)的負(fù)面影響要遠(yuǎn)大于小盤股走強(qiáng)的正面影響。但是應(yīng)該看到，雖然這種均衡策略在目前市場(chǎng)非主流品種走強(qiáng)的情況下會(huì)略微表現(xiàn)差一些，但它屏蔽掉了很多不必要的風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于基金投資者而言，風(fēng)險(xiǎn)控制還是第一位的，耐心持有才能享受到基金理財(cái)帶來(lái)的穩(wěn)健長(zhǎng)遠(yuǎn)的收益。

    市場(chǎng)快速變化影響基金表現(xiàn)

    股票基金-股票型平均凈值增長(zhǎng)率2.85%，銀華優(yōu)質(zhì)增長(zhǎng)、富國(guó)天益價(jià)值、匯添富均衡增長(zhǎng)分別以6.60%、6.59%、6.52%的凈值增長(zhǎng)率排名前三，而萬(wàn)家公用事業(yè)(LOF)、華夏大盤精選、巨田基礎(chǔ)行業(yè)以-1.17%、0.41%、0.61%的凈值增長(zhǎng)率位居后三。富國(guó)天益價(jià)值經(jīng)過(guò)數(shù)周盤整之后本周一躍而居前三，主要緣于富國(guó)基金重倉(cāng)股蘇寧電器、貴州茅臺(tái)、航天信息、金發(fā)科技等均經(jīng)過(guò)數(shù)周調(diào)整后開(kāi)始發(fā)力。富國(guó)旗下其他基金上周表現(xiàn)也不錯(cuò)�；旌匣�-偏股型平均凈值增長(zhǎng)率2.66%，排名前三的富國(guó)天惠精選成長(zhǎng)(LOF)、廣發(fā)策略優(yōu)選、益民紅利成長(zhǎng)凈值增長(zhǎng)率分別為6.17%、5.22%、4.76%，而排名后三的巨田資源優(yōu)選、中海分紅增利、長(zhǎng)城久恒凈值增長(zhǎng)率分別為-0.03%、0.60%、0.65%。在混合基金-平衡型方面，平均凈值增長(zhǎng)率2.85%，華夏回報(bào)二號(hào)、廣發(fā)穩(wěn)健增長(zhǎng)、交銀施羅德穩(wěn)健配置位居前三，凈值增長(zhǎng)率分別為5.26%、4.48%、4.37%，而天弘精選、華寶興業(yè)寶康配置、中信經(jīng)典配置位居后三，凈值增長(zhǎng)率分別為-0.30%、1.57%、1.58%。

    上周很多基金是從前周的排名靠前直接掉入排名后列的，市場(chǎng)快速變化中基金受影響頗大，投資者如果過(guò)分重視短期業(yè)績(jī)必然導(dǎo)致投資失誤。

    投資基金可降低風(fēng)險(xiǎn)

    從最近的行情走勢(shì)來(lái)看，板塊之間輪動(dòng)的跡象重又明顯起來(lái)，在洶涌資金的推動(dòng)下各個(gè)板塊“你方唱罷我登場(chǎng)”，不斷將指數(shù)推向新高。不同于2006年前半年板塊輪動(dòng)行情的是，目前的這種輪動(dòng)頻率要快很多，一個(gè)板塊一般登臺(tái)到退場(chǎng)也就兩三周的樣子，散戶行情的特點(diǎn)非常明顯。

    投資者目前面臨著兩重的風(fēng)險(xiǎn)：一是指數(shù)高企、可能會(huì)進(jìn)行中期調(diào)整的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)；二是踩不對(duì)市場(chǎng)快速變化節(jié)拍的非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。投資于基金至少避免了過(guò)度暴露在第二種風(fēng)險(xiǎn)中的可能性，而且從歷史數(shù)據(jù)來(lái)看，即便在調(diào)整中，投資于基金的損失要遠(yuǎn)小于市場(chǎng)的下跌幅度。以開(kāi)放式股票型基金為例，2004年全年滬深300指數(shù)跌幅16.30%，而開(kāi)放式股票型基金還實(shí)現(xiàn)了平均2.06%的正收益。

來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)

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