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市場(chǎng)出現(xiàn)暴跌 各方心態(tài)已生變機(jī)構(gòu)分歧日益加劇

打印本稿】 【進(jìn)入論壇】 【推薦朋友】 【關(guān)閉窗口 2007年02月02日 09:08
趙彤剛
    緊縮信號(hào)不斷出現(xiàn),使一直高度緊張的股市神經(jīng)有點(diǎn)繃不住了,但業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為——市場(chǎng)出現(xiàn)暴跌 A股資產(chǎn)重估浪潮還遠(yuǎn)未結(jié)束  

    昨日的大跌超出了投資者的心理預(yù)期,一投資者在收市后仍不愿離去。

    持續(xù)“火爆”的股市昨日突遭寒流,上證綜指與深成指分別重挫4.92%、7.62%,均創(chuàng)下了本輪牛市行情以來(lái)的最大單日跌幅,而這正是機(jī)構(gòu)在3000點(diǎn)大關(guān)前分歧日益加劇的結(jié)果。

    市場(chǎng)各方心態(tài)已然生變

    昨日午盤后滬深股市風(fēng)云突變,兩市股指出現(xiàn)大幅跳水。終盤滬綜指收?qǐng)?bào)2786.33點(diǎn),跌4.92%;深成指報(bào)7632.94點(diǎn),跌7.62%。兩市共有110余只個(gè)股跌幅超過(guò)9%,有700多只個(gè)股跌幅超過(guò)5%,權(quán)重指標(biāo)股幾乎全線下跌。 

    “昨日股市波動(dòng)幅度之劇烈,為本輪牛市行情啟動(dòng)以來(lái)的第一次。從某種意義上講,愈演愈烈的股市‘泡沫論’之爭(zhēng),已對(duì)市場(chǎng)各方心態(tài)產(chǎn)生微妙影響,導(dǎo)致主力在3000點(diǎn)大關(guān)前出現(xiàn)巨大分歧!鄙赉y萬(wàn)國(guó)證券資深分析師桂浩明告訴記者。他認(rèn)為,近期部分資金已有兌現(xiàn)撤離跡象,尤其是一些大市值股票資金流出跡象明顯,如工行、中行、國(guó)壽等大盤股近期一直表現(xiàn)疲軟。部分主流資金轉(zhuǎn)向了題材股,而這在本輪行情中并不多見。

    “證監(jiān)會(huì)近期暫停了新基金發(fā)行,而銀監(jiān)會(huì)也在查信貸資金入市問(wèn)題,這使前期各路資金蜂擁而入的狀況有所改變。一些獲利盤更是一有‘風(fēng)吹草動(dòng)’便兌現(xiàn)出局,這加劇了市場(chǎng)波動(dòng)!币晃粯I(yè)內(nèi)人士指出。

    這位人士分析說(shuō),緊縮信號(hào)不斷出現(xiàn),也對(duì)股市造成了壓力。德意志銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬駿30日在京表示,通脹壓力正在上升,不排除今年有兩次加息的可能,且央行可能三次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率,這也被市場(chǎng)視為利空信號(hào)。

    機(jī)構(gòu)分歧日益加劇

    “我們?cè)谥芤话l(fā)給客戶的報(bào)告中就指出,當(dāng)前在估值水平不斷提高、業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)相對(duì)放緩的情況下,投資者應(yīng)當(dāng)將注意力著重放在風(fēng)險(xiǎn)控制上,而不再是一味追求高收益,并建議價(jià)值投資者適當(dāng)降低股票配置比例!敝行抛C券策略研究組的一位分析師向記者表示。

    他說(shuō),上市公司預(yù)期業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)提升已落后于估值水平的提升,這不足以支撐估值水平過(guò)快提高,市場(chǎng)已進(jìn)入高風(fēng)險(xiǎn)區(qū)域!坝捎讷@利資金在后期走勢(shì)不明朗情況下有兌現(xiàn)收益需求,前期累積漲幅較大的個(gè)股和板塊,將在調(diào)整中跌勢(shì)最為明顯!

    同上述分析師的謹(jǐn)慎態(tài)度不同的是,管理著當(dāng)今國(guó)內(nèi)規(guī)模最大基金的嘉實(shí)基金公司有關(guān)人士昨日向記者表示,經(jīng)歷一年多的強(qiáng)勁上升,A股市場(chǎng)市盈率(PE)估值超過(guò)30倍,在亞太和全球股市中都處于相對(duì)較高的位置。但考慮到中國(guó)高速增長(zhǎng)的宏觀經(jīng)濟(jì)、低企的中長(zhǎng)期利率、充裕的流動(dòng)性及上市公司業(yè)績(jī)的持續(xù)改善,A股市場(chǎng)仍然存在良好投資機(jī)會(huì),尤其是個(gè)別板塊和個(gè)股上升空間巨大。與此同時(shí),由于市場(chǎng)有些過(guò)于狂熱的氣氛,有一些板塊和個(gè)股定位遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出其價(jià)值,價(jià)格大幅下跌是回歸理性的必然結(jié)果。

    “股市下跌只是階段性調(diào)整,我們對(duì)市場(chǎng)的長(zhǎng)期預(yù)期不會(huì)改變。”桂浩明認(rèn)為。他說(shuō),一方面,經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)帶來(lái)上市公司業(yè)績(jī)支撐;另一方面,此輪調(diào)整后A股估值水平也會(huì)相應(yīng)降下來(lái),所謂的“泡沫”自然也會(huì)縮小。因此,近期撤出的資金還會(huì)進(jìn)來(lái),畢竟股市是吸納流動(dòng)性的不錯(cuò)選擇。

    光大證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家高善文昨日接受記者采訪時(shí),依然樂觀地表示:“大約一年以前,我強(qiáng)調(diào)中國(guó)正處在資產(chǎn)重估大潮的起點(diǎn)上,到現(xiàn)在盡管已經(jīng)不在起點(diǎn)上了,但是我相信這個(gè)資產(chǎn)重估浪潮并沒有結(jié)束,并且遠(yuǎn)沒有結(jié)束。這種重估是表現(xiàn)為各種資產(chǎn)價(jià)格的重估,而不僅僅是股票價(jià)格的上升! 

    國(guó)際大投行激辯“泡沫論”

    被視為昨日股市大跌誘因之一的“泡沫論”,正在一些國(guó)際知名投行中泛起陣陣漣漪。繼前摩根士丹利亞太區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家謝國(guó)忠于年初率先發(fā)出內(nèi)地股市已出現(xiàn)泡沫的警言后,該行亞洲執(zhí)行董事兼中國(guó)策略分析師婁剛也在日前發(fā)表的《2007:熊在守候》一文中指出,與其他地區(qū)的股票交易市場(chǎng)相比,中國(guó)股市受到了過(guò)度追捧,其上升速度已經(jīng)超出了它的實(shí)際能力,在今后6個(gè)月內(nèi)中國(guó)股市將出現(xiàn)調(diào)整。

    不過(guò),目前QFII中獲批額度最高的瑞銀集團(tuán)董事總經(jīng)理、中國(guó)證券主管袁淑琴日前在上海表示,盡管目前A股市場(chǎng)處于較高位置,但是還沒有到“泡沫化”的程度。她認(rèn)為,2007年A股市場(chǎng)是富有挑戰(zhàn)性的,波動(dòng)也會(huì)比較大。德意志銀行私人投資管理業(yè)務(wù)全球首席投資官克勞斯·馬蒂尼日前接受記者采訪時(shí)也表示,現(xiàn)在根本沒有離開A股市場(chǎng)的理由,但確實(shí)需要理性一點(diǎn)。他對(duì)今年中國(guó)的投資環(huán)境仍然樂觀,雖然市場(chǎng)可能波幅比較大。

    “目前A股市場(chǎng)確實(shí)有些熱,如金融股估值比國(guó)際同業(yè)估值水準(zhǔn)已偏離很多,世界銀行股市盈率平均是15倍,而目前A股市場(chǎng)銀行股市盈率已高達(dá)30倍。但這是否就意味著是泡沫?我覺得還不能急于下結(jié)論。”瑞士信貸第一波士頓董事總經(jīng)理、亞洲區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陶冬日前在上海作上述表示。

    他說(shuō),目前所擔(dān)心的主要還不是金融股估值比國(guó)際水平偏離了多少,而是散戶們根本就沒有顧忌這些估值風(fēng)險(xiǎn),對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)還沒有概念。因此他認(rèn)為,與其爭(zhēng)論中國(guó)是十年牛市還是泡沫已經(jīng)出現(xiàn),倒不如更多地向散戶介紹風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)比。 

    
 
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