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凈值大幅上揚(yáng) ETF申購(gòu)波瀾不驚規(guī)模"超穩(wěn)定"

2006年09月13日 07:13

周宏

    盡管面臨新基金上市和基金凈值大幅上揚(yáng)的敏感時(shí)刻，滬深的4只ETF仍然穩(wěn)住陣腳，近一周來ETF的申購(gòu)波瀾不驚，規(guī)模之穩(wěn)定為近期少有。

    有關(guān)方面披露的數(shù)據(jù)顯示，截至9月12日，新上市的中小板ETF的規(guī)模報(bào)收于22.13億，相比一周前減少了1.1億份，周凈贖回率約為5%。已經(jīng)基本度過了上市初期的集中贖回期。值得提示的是，上市一周來凈贖回率就迅速收低，這在以往的新上市基金中非常少見，有可能預(yù)示ETF的發(fā)行出現(xiàn)新的特點(diǎn)。

    另一支深圳上市的ETF，深證100ETF的規(guī)模走向，同樣波瀾不驚。截至9月12日，基金規(guī)模報(bào)19.22億，與上一期相比，規(guī)模變動(dòng)僅在不足萬分之一。而深證100ETF之前已經(jīng)連續(xù)3個(gè)多月基金規(guī)模保持在19億以上，基金規(guī)模的“超穩(wěn)定”狀態(tài)一直持續(xù)。

    而這已經(jīng)成為近期ETF的特征之一。滬市掛牌的兩個(gè)基金，最近一周的贖回也基本保持類似狀況，這表明，ETF的申購(gòu)贖回進(jìn)入“冷凍期”并非個(gè)別案例。

    上證180ETF就是例子之一。該基金上周的凈贖回再度控制在1%之內(nèi)。近5周內(nèi)有3周變動(dòng)幅度小于1%，而稍早之前的周平均贖回幅度為5%以上，最高幅度達(dá)到19.9%。贖回幅度的收縮非常明顯。

    基金贖回不大的同時(shí)，ETF的申購(gòu)也十分不活躍。根據(jù)相關(guān)申購(gòu)數(shù)據(jù)，上周上證180ETF的周申購(gòu)為零份。這已經(jīng)是該基金連續(xù)第三周吃到“白板”。在上證180ETF的歷史上，類似的零申購(gòu)記錄只出現(xiàn)過一次，時(shí)間是7月末。近期連續(xù)三周的零申購(gòu)可謂創(chuàng)下紀(jì)錄。

    對(duì)于ETF的申購(gòu)贖回規(guī)模變小，業(yè)內(nèi)人士并無太多經(jīng)驗(yàn)。一些人士認(rèn)為，這很可能和基金自身的客戶結(jié)構(gòu)變化有關(guān)系。從目前看，ETF的持有人已經(jīng)轉(zhuǎn)變?yōu)橐訯FII、社保和保險(xiǎn)資金等長(zhǎng)線機(jī)構(gòu)主導(dǎo)，使得基金規(guī)模趨于穩(wěn)定。

    當(dāng)然，在客戶結(jié)構(gòu)出現(xiàn)新特點(diǎn)的同時(shí)，ETF品種的交易活躍度也越來越低。這不能不引起市場(chǎng)關(guān)注。目前來看，兩市掛牌的4只 ETF，除去上證50ETF和新上市的中小板ETF外，其他ETF已經(jīng)無法保證當(dāng)天交易價(jià)格的連續(xù)性。如何進(jìn)一步活躍成交和吸引場(chǎng)內(nèi)各投資群體積極申購(gòu)，是擺在所有ETF前的一個(gè)課題。

來源：上海證券報(bào)

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