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    上半年差距超過10個百分點；各自的核心重倉股井水不犯河水

    今年上半年以人民幣計算的QFII A股基金單位凈值增長率達到49.37%，而國內(nèi)的股票型基金平均單位凈值增長率達到60.75%，QFII和國內(nèi)基金有意無意地回避對方核心重倉股，這成為今年以來兩類機構(gòu)業(yè)績差距的重要原因。

    隨著上市公司中報披露進入尾聲，QFII持股情況逐漸明朗起來，從QFII重倉股的變化中，業(yè)內(nèi)人士揭開了今年以來QFII在A股投資明顯遜色于國內(nèi)基金的原因。根據(jù)理柏的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，能夠代表整個QFII投資情況的QFII A股基金今年以來已經(jīng)落后國內(nèi)股票型基金超過10個百分點。

    QFII A股基金牛市表現(xiàn)一般

    理柏統(tǒng)計顯示，今年上半年以人民幣計算的QFII A股基金單位凈值增長率達到49.37%，而國內(nèi)的股票型基金平均單位凈值增長率達到60.75%，兩者相差達到11.38個百分點。今年7月份兩類基金在大盤大幅下跌過程中分別下跌5.95%和6.73%，由此可見，今年以來QFII A股基金仍然落后國內(nèi)股票型基金超過10個百份點。

    據(jù)悉，QFII A股基金是指國際知名的資產(chǎn)管理機構(gòu)利用QFII額度，設(shè)立的投資中國內(nèi)地A股市場的基金。截至6月底，已經(jīng)有Martin Currie中國A股基金、APS中國A股基金、富通揚子基金、日興AM中國A股基金、日興中國A股基金2號、荷蘭銀行中國A股基金等12只QFII A股基金管理著20.37億美元的資產(chǎn)規(guī)模，占QFII總額度的28%。

    由于QFII沒有足夠的投資信息披露渠道，QFII在中國投資業(yè)績一直是業(yè)內(nèi)關(guān)注的焦點。理柏有關(guān)人士表示，QFII A 股基金已經(jīng)在整個QFII體系中占據(jù)了舉足輕重的地位，它的投資行為和業(yè)績表現(xiàn)基本上可以反映QFII的總體情況。

    一位國內(nèi)基金經(jīng)理表示，QFII A股基金今年上半年業(yè)績沒有超過50%，處于超越上證指數(shù)而落后于深證成指的業(yè)績表現(xiàn)，對于沒有股票倉位限制的QFII來說，這樣的業(yè)績只能勉強達到國內(nèi)機構(gòu)投資者的一般水平。

    鋼鐵PK消費

    本報統(tǒng)計顯示，鋼鐵股在上半年最受QFII歡迎，已公布的中報中，G鞍鋼被QFII持股最多，達到9.28億元；而尚未公布中報的G寶鋼一季度被QFII持有最多，達到16.18億元。G上港、G燕啤、G中興、G長電、G滬機場等股票也是被QFII持有較多的股票。

    某基金分析師表示，從重倉股很明顯地說明了QFII為什么投資業(yè)績明顯落后于基金，QFII的前7大重倉股今年以來漲幅最大的是G鞍鋼，僅上漲50%；G寶鋼、G滬機場今年以來只上漲10%左右，G中興、G長電甚至出現(xiàn)小幅下跌，這些股票都嚴重拖累了QFII今年以來的投資業(yè)績。

    對比國內(nèi)基金重倉股的表現(xiàn)，且不說今年已經(jīng)上漲62%的基金第一重倉股G招行，在其他前十大重倉股中，G茅臺、蘇寧電器、大商股份、G五糧液、雙匯發(fā)展、G伊利都是上漲100%以上，這些重倉股基本上都是消費類股票。

    事實上，基金重倉的消費行業(yè)股票大幅上漲正好和今年QFII A股基金落后國內(nèi)基金的時期相吻合。今年1-2月份QFII A股基金和國內(nèi)基金基本持平，然而3月份和4月份都比國內(nèi)基金落后2%-3%，而這兩個月正好是消費類股票大幅超越指數(shù)的時期，正是這兩個月的優(yōu)異表現(xiàn)使得國內(nèi)基金確定了對QFII A股基金的業(yè)績優(yōu)勢。