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下半年市場(chǎng)或由單邊上揚(yáng)轉(zhuǎn)向震蕩平衡

2006年08月28日 07:55

    基金半年報(bào)已經(jīng)公布過(guò)半。在半年報(bào)中，大部分基金經(jīng)理認(rèn)為下半年市場(chǎng)將由單邊市轉(zhuǎn)為震蕩平衡市，消費(fèi)類(lèi)個(gè)股仍是配置重點(diǎn)。

    估值水平較高成為謹(jǐn)慎的主要理由。

    上半年凈值增長(zhǎng)率排名全部股票方向基金第一的華夏大盤(pán)精選基金經(jīng)理王亞偉認(rèn)為，經(jīng)過(guò)上半年的恢復(fù)性上漲，中國(guó)股市整體低估的現(xiàn)象已經(jīng)明顯改觀，繼續(xù)大幅上漲的動(dòng)力減弱，同時(shí)受宏觀調(diào)控力度加大、新股發(fā)行和再融資節(jié)奏加快、“小非”逐步開(kāi)始流通等因素的影響，下半年市場(chǎng)的震蕩會(huì)有所加劇。

    景順長(zhǎng)城對(duì)下半年的市場(chǎng)走勢(shì)持謹(jǐn)慎樂(lè)觀的看法，預(yù)計(jì)市場(chǎng)將從上半年的單邊上揚(yáng)轉(zhuǎn)為振蕩平衡市，行業(yè)個(gè)股將出現(xiàn)分化走勢(shì)，估值風(fēng)險(xiǎn)將成為機(jī)構(gòu)選股的重要參考因素。

    招商優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)的張冰也持有類(lèi)似觀點(diǎn)，認(rèn)為經(jīng)過(guò)半年的大幅上揚(yáng)，前期表現(xiàn)好的行業(yè)由于估值水平相對(duì)較高，已經(jīng)部分反映未來(lái)幾年的高成長(zhǎng)性，在短期內(nèi)難以有搶眼表現(xiàn)，而一些低估值且成長(zhǎng)性尚好的股票由于漲幅小或股價(jià)沒(méi)有上漲，將吸引投資者的注意力及新入場(chǎng)資金。

    箱體震蕩可能是下半年的市場(chǎng)主導(dǎo)格局。

    泰達(dá)荷銀行業(yè)精選證券投資基金基金經(jīng)理劉青山的觀點(diǎn)很有代表性，“對(duì)于下半年的市場(chǎng)我們認(rèn)為可能是箱體震蕩的格局，主要原因是美國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)明顯出現(xiàn)放緩跡象，國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)存在過(guò)熱風(fēng)險(xiǎn)，以及股票的供給加大等。但我們認(rèn)為市場(chǎng)下跌的空間也不大，因?yàn)榱鲃?dòng)性過(guò)剩問(wèn)題仍然存在，上市公司業(yè)績(jī)也仍然保持增長(zhǎng)，而且股權(quán)分置改革后，上市公司的治理結(jié)構(gòu)、透明度等有了明顯的改善，對(duì)目前市場(chǎng)的估值有較好的支撐”。

    從投資熱點(diǎn)上看，消費(fèi)類(lèi)個(gè)股仍被廣泛看好。

    上投摩根阿爾法孫延群認(rèn)為，從發(fā)展趨勢(shì)來(lái)看，消費(fèi)將成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)新的驅(qū)動(dòng)力，消費(fèi)類(lèi)個(gè)股面臨著長(zhǎng)期、持續(xù)的發(fā)展?jié)摿�，此外，交通運(yùn)輸、機(jī)械、銀行等行業(yè)的上市公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)明確、估值合理，預(yù)計(jì)會(huì)有好的表現(xiàn)。另外，下半年上市公司的整體上市、資產(chǎn)注入、重組等會(huì)為市場(chǎng)帶來(lái)超額收益的機(jī)會(huì)。

    景順長(zhǎng)城在行業(yè)配置方面，也將側(cè)重于消費(fèi)品、商業(yè)、金融服務(wù)業(yè)、高速公路、地產(chǎn)、軍工、機(jī)械設(shè)備等行業(yè)。

    而劉青山表示，操作上，將更加強(qiáng)調(diào)精耕細(xì)作，精細(xì)化投資。我們?nèi)匀粓?jiān)持確定性較高的投資主題，繼續(xù)看好消費(fèi)服務(wù)、人民幣升值、自主創(chuàng)新等投資主線(xiàn)。

來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)

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