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中期調(diào)整格局未變投資者轉(zhuǎn)向大盤藍籌股

2006年08月17日 07:45

    雖然G中信、G長電等在解禁股上市當天保持了股價的平穩(wěn)，市場出現(xiàn)反彈，但市場整體上成交量匱乏，熱點并不活躍。有基金認為，大盤藍籌股的止跌企穩(wěn)使得市場的技術(shù)性反彈可能仍將延續(xù)，但對于反彈的高度不宜樂觀，市場在下半周或下周可能重回調(diào)整趨勢，建議投資者轉(zhuǎn)向大盤藍籌股。

    或?qū)⒅鼗卣{(diào)整

    宏觀調(diào)控是影響下半年股市表現(xiàn)的重要因素之一，前期有關(guān)方面已相繼出臺了一系列的宏觀調(diào)控政策，而最新的貨幣信貸數(shù)據(jù)還是無法讓市場對后續(xù)新的調(diào)控政策有所松懈。7月份新增人民幣貸款1718億元，同比多增2032億元，信貸如此高的增長速度讓市場擔憂后續(xù)緊縮信貸和貨幣供應(yīng)的政策將會繼續(xù)出臺。

    與此同時，市場面臨的“小非”流通壓力開始進入短期內(nèi)的一個高峰期。統(tǒng)計顯示，今年共有198家股改公司解禁，合計解禁股份超過102億股。從時間分布上看，8月、10月、11月和12月解禁的家數(shù)分別為32家、27家、70家和64家，假定全部減持解禁部分，所需的減持資金分別為339億、104億、145億和168億元。8月份進入“小非”解禁高峰期，解禁公司家數(shù)達到31家，解禁規(guī)模超過300億元，“小非”可減持規(guī)模達250億元。未來一年半時間內(nèi)“小非”累計可減持規(guī)模約為可減持總規(guī)模的70%左右，構(gòu)成“存量擴容”的主要沖擊力量。

    當然這與1500-2000億元的預(yù)計A股IPO和再融資規(guī)模相比，源自“小非”解禁的減持壓力并不顯著。天治基金認為，“小非”進入流通，對于基本面缺乏亮點或成長性不足、估值明顯偏高的公司將構(gòu)成真正沖擊。而低成本股獲利拋售在弱勢市場中往往造成股價超跌，因此，對于優(yōu)質(zhì)公司而言，“小非”的流通反而帶來極佳的買入機會。

    比如對蘇寧電器、G中信等雖然近期“小非”流通壓力較大，基金仍然頗為看好，有基金經(jīng)理還表示，蘇寧此前的一路下滑正好給他提供了買入的機會，他在這一階段的買入量相當大。換句話說，基金們并不認為這些“小非”流通會對市場形成很大壓力，但會限制短期市場上漲的步伐。綜合來看，這些因素似乎預(yù)示著中期調(diào)整的格局沒有改變。

    轉(zhuǎn)向藍籌和大盤指標股

    匯豐晉信指出，綜合近幾個月成交量來看，5月以后，滬深股市日均交易量從600億至700億元(最高達到891億元)，先下降到400億至500億元的水平，再到300億元左右，到目前日均200億元左右，顯示投資者心態(tài)已從興奮回歸理性。短期反彈行情很難延續(xù)下去。

    在此背景下，有基金指出，在現(xiàn)階段以中國銀行、中國聯(lián)通、長江電力等為代表的大盤指標股將是合適的戰(zhàn)略性品種，一方面“低估值或低漲幅”的特點使得這些大盤指標股的調(diào)整空間有限；另一方面，未來融資融券、指數(shù)期貨的推出，大盤指標股的戰(zhàn)略價值將大大提升，一旦這些金融創(chuàng)新品種正式推出，其必然會受到大資金的追捧。對于后市，有基金認為，市場短期反彈行情很難延續(xù)下去，上證指數(shù)可能進一步下探前期低點，但是考慮到國航近期的上市將會進一步虛增股指，估計市場的低點將會有所抬高。個股方面將會進一步分化，未來很難有類似于上周的普漲行情，前期漲幅不大的績優(yōu)藍籌品種抗跌能力相對會比較強。這些大盤指標股具備較好的防御性，同時又不失進攻性。

來源：中國證券報

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