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保險資金直接入市額直逼投資偏股基金達435億

2006年07月31日 09:34

楊磊

    投資偏股基金規(guī)模只有500億，直接入市規(guī)模已達435億

    近日，中國保監(jiān)會有關(guān)負責(zé)人披露，今年上半年末保險公司投資基金規(guī)模為782.68億元，這一數(shù)字比在一季度《中國貨幣政策執(zhí)行報告》披露的保險投資基金規(guī)模足足少了350億元。根據(jù)保監(jiān)會有關(guān)人士的解釋和基金保險業(yè)界提供的情況，拋棄貨幣基金成為保險公司投資基金規(guī)模銳減的主要原因，原本貨幣基金、偏股基金(包括股票型基金和混合型基金)和封閉式基金三分天下的保險公司投資基金格局被打破。

    打破三分天下格局

    “保險公司大幅減持基金是意料之中的，因為貨幣基金在二季度基本上被保險公司全部贖回光了！”某基金公司市場負責(zé)人表示。

    其實，貨幣基金在去年大發(fā)展過程中已經(jīng)逐漸成為保險公司投資基金的絕對主力。根據(jù)保監(jiān)會有關(guān)領(lǐng)導(dǎo)在去年12月“第四屆中國證券投資基金國際論壇”上透露的保險投資基金結(jié)構(gòu)，有1/3左右的規(guī)模為貨幣基金，也就是說今年一季度末的1134億元保險投資基金規(guī)模中，大約有400億份貨幣基金。

    某基金分析師表示，保險公司基本全部贖回貨幣基金主要有兩個原因：一是“打新股”收益率高過貨幣基金，保險公司在中行、大秦鐵路等大盤新股網(wǎng)下申購中動用400億以上資金；二是貨幣市場收益率猛增，其他債券投資品種相對于基金有較高的利差，保險公司大多贖回貨幣基金購買短期債券。

    由此可見，二季度保險公司減持的350億元基金基本上來自于貨幣基金，保險公司持有偏股基金和封閉式基金的總市值沒有太大變化，貨幣基金、偏股基金和封閉式基金三分天下的保險公司投資基金格局現(xiàn)在只剩下偏股基金和封閉式基金。

    由于封閉式基金成交十分不活躍，有的封閉式基金日換手率不足0.2%，保險公司不會大筆增持或減持封閉式基金投資。封閉式有關(guān)持有人結(jié)構(gòu)顯示，保險公司的封閉式基金投資規(guī)模一直維持在300億份左右，如果換算到市值來看，去年年底大約是180億元，今年6月底大約是250億元。

    直接入市額達434.73億

    業(yè)內(nèi)人士測算，782.68億元的保險公司投資基金規(guī)模，扣除封閉式基金的250億元，再扣除少量貨幣基金、債券基金和保本基金，保險公司在6月底投資偏股基金的規(guī)模只有500億元左右。

    值得注意的是，今年上半年末保險公司直接投資A股市值已經(jīng)達到434.73億元，直逼保險公司投資偏股基金規(guī)模。而如果考慮到偏股基金的平均股票投資倉位在80%-85%之間，保險公司直接入市金額已經(jīng)超過了借道偏股基金入市規(guī)模。

    天相統(tǒng)計顯示，今年上半年末基金業(yè)總規(guī)模為5109億元，減去封閉式基金凈值和市值相差的400來億元，大約為4700億元。上半年末保險公司投資基金規(guī)模占基金總規(guī)模的16.6%，而從2005年以來，保險公司在基金總規(guī)模的比例一直是占20%以上。

    一基金公司投資總監(jiān)表示，上半年保險公司持有偏股基金市值基本不變，在基金單位凈值大幅增長的情況下，保險公司上半年是大幅減持了偏股基金；與此同時，保險公司直接入市資金成倍增長。此消彼長，基金作為保險公司間接進入股市的通道地位已經(jīng)明顯下降了。

來源：證券時報

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