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標(biāo)準(zhǔn)報告:中國保險業(yè)基金和股票投資比例還很低

2006年07月28日 09:51

盧曉平

    標(biāo)普將中國保險業(yè)前景展望調(diào)至正面

    標(biāo)準(zhǔn)普爾昨日推出了《中國保險業(yè)信用前瞻2006-2007》報告。該報告認(rèn)為雖然目前國內(nèi)保險業(yè)對基金和股票投資比重還很低，但如果擴大投資規(guī)模將受制于國內(nèi)資本市場的深度等因素。

    到今年上半年,保險資金的權(quán)益類投資和固定收益類的投資占比達到10%和90%；證券投資基金782.68億元，較年初下降29.30%，占比4.95%，較年初下降2.9個百分點；股票投資434.73億元，較年初增長173.62%，占比2.75%，較年初上升1.62個百分點。標(biāo)普認(rèn)為，國內(nèi)保險業(yè)對基金和股票投資比重還很低。

    但報告認(rèn)為此類投資的擴大還將受到國內(nèi)資本市場深度不足和表現(xiàn)不佳的負(fù)面影響。如果保險公司受高回報的誘惑而加大對上述資產(chǎn)的投資，其未來投資業(yè)績將會有更大波動。今年上半年上證綜合指數(shù)上漲了40%以上，但報告認(rèn)為這種趨勢不太可能具有可持續(xù)性。

    報告認(rèn)為保險行業(yè)投資收益水平要上升到國際水平，可能還需要一段時間，但同時也表明保險公司在投資收益方面還有很大的提升空間。數(shù)據(jù)顯示，保險行業(yè)這幾年的投資收益率已經(jīng)有所上升，從2003年的2.7%和2004年的2.9%上升到2005年的3.6%，這在一定程度上要歸功于投資機會的擴大和日益改善的股票市場狀況。然而，保險行業(yè)投資收益仍然落后國內(nèi)的債券市場。在國內(nèi)債券市場，5年期政府債券在2006年初就實現(xiàn)了3.9%的收益率。

    具體到資產(chǎn)負(fù)債匹配問題，標(biāo)普估計，保險行業(yè)債券投資的平均期限不超過10年，而保單負(fù)債的平均期限則超過15年，由此產(chǎn)生的不匹配是非常顯著的。另外，對于投資風(fēng)險的管理技能，國內(nèi)保險公司要達到國際同等水平，還需要時間。

    標(biāo)普認(rèn)為，對于中國保險公司而言，外匯風(fēng)險很可能會增加：一是已經(jīng)完成首次公開發(fā)行的保險公司已經(jīng)存在相當(dāng)規(guī)模的外匯風(fēng)險；二是隨著銷售外匯保單的機會增加，該行業(yè)面臨的外匯風(fēng)險也將增加。

    報告總結(jié)，國內(nèi)保險公司將受益投資渠道的拓展，表現(xiàn)在更出色的盈利能力和更加有效的資產(chǎn)負(fù)債管理。目前保險行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債管理技能尚不老練，國內(nèi)資本市場較為薄弱，保險公司面臨著風(fēng)險資產(chǎn)增加和潛在的外幣風(fēng)險。

    標(biāo)準(zhǔn)普爾信用評級部門還表示，其對中國保險業(yè)的前景展望由“發(fā)展中”調(diào)至“正面”，并預(yù)期整個行業(yè)的財務(wù)實力在中期內(nèi)將會提高。

    標(biāo)準(zhǔn)普爾指出盡管存在競爭激烈、人才匱乏和資本金不足等挑戰(zhàn)，但經(jīng)營基礎(chǔ)改善、增長潛力強勁、監(jiān)管機構(gòu)努力保護投保人利益等積極因素預(yù)計會起到平衡和改善作用。

來源：上海證券報

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