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二季度贖回比例小債券基金再顯穩(wěn)健本色求突圍

2006年07月17日 09:12

韓如冰

    降低投資成本增加流動(dòng)性向中短債基金靠攏

    盡管上半年股票型基金搶盡基金發(fā)行市場(chǎng)風(fēng)光，但其上半年贖回比例并不算少。從日前公布的2006年二季度末基金規(guī)模變動(dòng)數(shù)據(jù)來(lái)看，債券基金的贖回比例為僅3.31%,是所有基金類型中最小的。

    據(jù)了解。在對(duì)低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品的持續(xù)營(yíng)銷上，基金公司的重心也悄然生變，從“輕債券，重貨幣”轉(zhuǎn)變?yōu)榉浅Ｖ匾晜鸬某掷m(xù)營(yíng)銷。13只債券基金整體份額僅比一季度減少1.81億份，這充分證明了持續(xù)營(yíng)銷的成效。

    贖回首推T+1

    盡管債券基金是最好的儲(chǔ)蓄替代產(chǎn)品之一,但過(guò)去由于費(fèi)率偏高以及流動(dòng)性較差，債券基金在很長(zhǎng)的一段時(shí)間頗受投資者冷落，連續(xù)幾個(gè)季度以來(lái)的凈贖回率居開放式基金之首。在今年初，幾只債券基金的份額已經(jīng)降至1億份以下，如果繼續(xù)下去，有遭受清盤之虞。因此很多基金公司開始把債券基金的持續(xù)營(yíng)銷列為重點(diǎn)項(xiàng)目。

    近半年以來(lái)，大成債券基金的規(guī)模增長(zhǎng)率達(dá)到了543%，非常引人注目，居所有開放式基金凈申購(gòu)比例首位。據(jù)基金經(jīng)理陳尚前介紹，降低債券基金投資成本和增加其流動(dòng)性，是增加債券基金吸引力的重要舉措。今年3月底，大成債券基金將贖回款從托管賬戶劃出的時(shí)間由T+2日(T日為交易的申請(qǐng)日)提前至T+1日。這是繼貨幣基金、中短債基金之后,原有的傳統(tǒng)債券基金首次推出T+1贖回業(yè)務(wù)。這一舉措也大大強(qiáng)化了資金的流動(dòng)性、提高了投資者的資金利用效率。

    C類收費(fèi)模式流行

    繼華夏債券在今年4月初首次推出“免申購(gòu)贖回費(fèi)，按0.3%年費(fèi)率計(jì)提銷售服務(wù)費(fèi)”的C類創(chuàng)新收費(fèi)模式以后，其它基金也開始紛紛效仿。如大成債券、鵬華普天債券基金就隨后公告增加這種收費(fèi)模式。

    所謂C類收費(fèi)模式,即在買賣債券基金時(shí)不用支付申購(gòu)費(fèi)和贖回費(fèi)，繼貨幣市場(chǎng)基金和中短債基金之外,債券基金也加入了零手續(xù)費(fèi)的行列。具體而言，大成債券基金只收取0.3%的銷售服務(wù)費(fèi)，鵬華普天債券則將其基金管理費(fèi)率和托管費(fèi)率分別下調(diào)了0.15和0.02個(gè)百分點(diǎn)。

    專家認(rèn)為，這種新的收費(fèi)模式大大降低了投資者購(gòu)買基金的平均成本，給投資者帶來(lái)了更多的實(shí)惠。如果從一個(gè)收費(fèi)模式創(chuàng)新的角度來(lái)看，這種方式無(wú)論對(duì)投資者還是對(duì)基金公司的日常操作都有更多益處。華夏基金相關(guān)人士表示，C類收費(fèi)推出后，非常受投資者歡迎。采用這種方式，投資者不需要再交納申購(gòu)贖回費(fèi)，這樣一來(lái)，投資者進(jìn)入、退出基金就比以前要方便多了，給投資帶來(lái)很大的便利性。其次，與之前一些基金的“短期促銷打折”優(yōu)惠活動(dòng)不同，這種方式給投資者帶來(lái)的優(yōu)惠可以說(shuō)是長(zhǎng)期的。對(duì)于基金公司來(lái)說(shuō)，采取這種收費(fèi)方式后，基金公司的銷售服務(wù)費(fèi)有了一個(gè)長(zhǎng)期穩(wěn)定的現(xiàn)金流來(lái)源，將不再受申購(gòu)、贖回量波動(dòng)的影響。

    向中短債基金靠攏

    目前市場(chǎng)上的債券型基金主要有兩類：一類是傳統(tǒng)的債券型基金，另一類是中短債基金。中短債基金因兼具固定收益和高流動(dòng)性成為基金公司目前發(fā)行債券基金的主流，而傳統(tǒng)的債券基金由于凈值波動(dòng)較大缺乏市場(chǎng)認(rèn)同面臨邊緣化的局面。

    按照契約規(guī)定，傳統(tǒng)的債券基金可部分投資于股市，這雖然有助于提高收益，卻也增加了產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)，在選擇股票投資比重的過(guò)程中丟失了債券基金的本色�，F(xiàn)在，很多基金公司都意識(shí)到這一點(diǎn)，并在試圖恢復(fù)債券基金的本色。據(jù)基金專家介紹，傳統(tǒng)債券基金目前有兩種投資趨勢(shì)：一是選擇了低風(fēng)險(xiǎn)低收益的穩(wěn)定之路，通過(guò)縮短久期等方式降低波動(dòng)率；二是選擇走高風(fēng)險(xiǎn)高收益之路，股票投資比例較高，用這部分高收益來(lái)提高凈值，當(dāng)然也承擔(dān)更高風(fēng)險(xiǎn)。

    很顯然，大成債券基金是選擇了第一種方式。在投資上，通過(guò)縮短久期等方式降低波動(dòng)率，為投資者獲取穩(wěn)定收益。陳尚前表示，“我們的目標(biāo)是將大成債券基金打造成一只穩(wěn)健增值的低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品，在投資上更加穩(wěn)健，事實(shí)上這是在向中短債基金靠攏�！辈煌氖�，受制于契約規(guī)定，中短債基金不能參與“打新股”，而大成債券基金能夠運(yùn)用更多的資金參與新股申購(gòu)，從而更多地享受新股申購(gòu)帶來(lái)的高收益。

來(lái)源：全景網(wǎng)絡(luò)－證券時(shí)報(bào)

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