1、外匯市場廣義和狹義之分。
廣義外匯市場是指所有進(jìn)行外匯交易的場所。由于不同國家貨幣制度不同，一個國家的商人，從另一個國家購進(jìn)商品，支付本國貨幣一般是不被接受的，這個商人必須支付賣出商品者國家所能接受的貨幣。因此，為了進(jìn)行貿(mào)易結(jié)算，這個商人須到市場上進(jìn)行不同貨幣之間的交換，這種買賣不同國家貨幣的場所，就是廣義的外匯市場。狹義的外匯市場指外匯銀行之間進(jìn)行外匯交易的場所。外匯銀行買賣外匯，要產(chǎn)生差額，形成外匯頭寸的盈缺。由于市場上匯率千變?nèi)f化，銀行外匯頭寸的多缺都會帶來損失，因此外匯銀行要對多余的頭寸進(jìn)行拋出，或?qū)Χ倘钡念^寸進(jìn)行補進(jìn)。各外匯銀行都進(jìn)行頭寸的拋補，就形成了銀行間的外匯交易市場。
外匯市場作用在于：1.調(diào)劑外匯資金的余缺。2.提供避免外匯風(fēng)險的手段。有些公司或銀行，因有遠(yuǎn)期外匯的收支活動，為了避免由于遠(yuǎn)期匯率變動而蒙受損失，可通過外匯市場進(jìn)行遠(yuǎn)期外匯買賣，從而避免外匯風(fēng)險。3.便于中央銀行進(jìn)行穩(wěn)定匯率的操作。由于國際短期資金的大量流動會沖擊外匯市場，造成流入國或流出國的貨幣匯價暴漲或暴跌，需由中央銀行進(jìn)行干預(yù)，中央銀行通過在外匯市場上大量拋出或買進(jìn)匯價過分漲跌的貨幣，使匯價趨于穩(wěn)定。
2、國際外匯市場之沿革
回顧國際外匯市場的發(fā)展歷史，國際外匯市場主要經(jīng)歷了以下幾個階段：
(1)18世紀(jì)前，以貴金屬做為兩國交換貨幣之評價基準(zhǔn)；
(2)金本位制度(The Gold Standard)，是人類歷史上最有系統(tǒng)的國際支付制度(International Payment System)；
(3)第二次世界大戰(zhàn)之后，則演變成為以國際貨幣基金為中心之金匯兌本位制度(Gold Exhange Standard)----布雷頓森林體系。
(4)1970年后各國先后改采浮動匯率制度(Floating Exchange Rate System)，以牙買加協(xié)定為代表。
(5)以美元為主，其他貨幣為輔的多種準(zhǔn)備制度(Multiple Currencies Reserve System)。
3、國際外匯市場的基本構(gòu)成： 市場工具 市場參加者 市場組織形式
市場工具----外匯：外匯是指一國持有的外國貨幣和以外國貨幣表示的用以進(jìn)行國際結(jié)算的支付手段。國際貨幣基金組織對外匯的定義是：外匯是貨幣行政當(dāng)局(中央銀行、貨幣機(jī)構(gòu)、外匯平準(zhǔn)基金組織及財政部)以銀行存款、財政部庫存、長短期政府債券等形式所保有的在國際收支逆差時可以使用的債權(quán)。
從上述對外匯的解釋可以看出：第一，外匯必須是以外幣表示的國外資產(chǎn)，而用本國貨幣表示的信用工具和有價證券是不能視為外匯的；第二，外匯必須是在國外能得到補償?shù)膫鶛?quán)，而空頭支票和拒付的匯票是不能視為外匯的；第三，外匯必須是能夠兌換為其他支付手段的外幣資產(chǎn)，亦即用可兌換貨幣表示的支付手段，而不可兌換貨幣表示的支付手段是不能視為外匯的。
市場參加者---- 從外匯交易的主體來看，外匯市場主要由下列參加者構(gòu)成：
(1)、外匯銀行：外匯銀行是指由各國中央銀行或貨幣當(dāng)局指定或授權(quán)經(jīng)營外匯業(yè)務(wù)的銀行。外匯銀行通常是商業(yè)銀行，可以是專門經(jīng)營外匯的本國銀行，也可以是兼營外匯業(yè)務(wù)的本國銀行或者是在本國的外國銀行分行。外匯銀行是外匯市場上最重要的參加者，其外匯交易構(gòu)成外匯市場活動的主要部分。
(2)、外匯交易商：外匯交易商指買賣外國匯票的交易公司或個人。外匯交易商利用自己的資金買賣外匯票據(jù)，從中取得買賣價差。外匯交易商多數(shù)是信托公司、銀行等兼營機(jī)構(gòu)，也有專門經(jīng)營這種業(yè)務(wù)的公司和個人。
(3)、外匯經(jīng)紀(jì)人：外匯經(jīng)紀(jì)人是指促成外匯交易的中介人。它介于外匯銀行之間、外匯銀行和外匯市場其他參加者之間，代洽外匯買賣業(yè)務(wù)。其本身并不買賣外匯，只是聯(lián)接外匯買賣雙方，促成交易，并從中收取傭金。外匯經(jīng)紀(jì)人必須經(jīng)過所在國的中央銀行批準(zhǔn)才能營業(yè)。
(4)、中央銀行：中央銀行也是外匯市場的主要參加者，但其參加外匯市場的主要目的是為了維持匯率穩(wěn)定和合理調(diào)節(jié)國際儲備量，它通過直接參與外匯市場買賣，調(diào)整外匯市場資金的供求關(guān)系，使匯率維系在一定水平上或限制在一定水平上。中央銀行通常設(shè)立外匯平準(zhǔn)基金，當(dāng)市場外匯求過于供，匯率上漲時，拋售外幣，收回本幣；當(dāng)市場上供過于求，匯率下跌，就買進(jìn)外幣，投放本幣。因此，從某種意義上講，中央銀行不僅是外匯市場的參加者，而且是外匯市場的實際操縱者。
(5)、外匯投機(jī)者：外匯投機(jī)者的外匯買賣不是出于國際收付的實際需要，而是利用各種金融工具，在匯率變動中付出一定的保證金進(jìn)行預(yù)買預(yù)賣，賺取匯率差價。
(6)、外匯實際供應(yīng)者和實際需求者：外匯市場上外匯的實際供應(yīng)者和實際需求者是那些利用外匯市場完成國際貿(mào)易或投資交易的個人或公司。他們包括：進(jìn)口商、出口商、國際投資者、跨國公司和旅游者等。
市場組織形式---- 各國的外匯市場，由于各自長期的金融傳統(tǒng)和商業(yè)習(xí)慣，其外匯交易方式不盡相同。
(1)、柜臺市場的組織方式。這種組織方式無一定的開盤收盤時間，無具體交易場所，交易雙方不必面對面地交易，只靠電傳、電報、電話等通訊設(shè)備相互接觸和聯(lián)系，協(xié)商達(dá)成交易。英國、美國、加拿大、瑞士等國的外匯市場均采取這種柜臺市場的組織方式。因此，這種方式又稱為英美體制。
(2)、交易所方式。這種方式有固定的交易場所，如德國、法國、荷蘭、意大利等國的外匯交易所，這些外匯交易所有固定的營業(yè)日和開盤收盤時間，外匯交易的參加者于每個營業(yè)日規(guī)定的營業(yè)時間集中在交易所進(jìn)行交易。由于歐洲大陸各國多采用這種方式組織外匯市場，故又稱這種方式為大陸體制。
柜臺交易方式是外匯市場的主要組織形式。這不僅是因為世界上兩個最大的外匯市場 倫敦外匯市場和紐約外匯市場 是用這種方式組織運行的，還因為外匯交易本身具有國際性。由于外匯交易的參加者多來自各個不同的國家，交易范圍極廣，交易方式也日漸復(fù)雜，參加交易所交易的成本顯然高于通過現(xiàn)代化通訊設(shè)施進(jìn)行交易的成本。因此，即便是歐洲大陸各國，其大部分當(dāng)?shù)氐耐鈪R交易和全部國際性交易也都是用柜臺方式進(jìn)行的。而交易所市場通常只辦理一小部分當(dāng)?shù)氐默F(xiàn)貨交易。
4、主要國際外匯市場：
世界外匯市場是由各國際金融中心的外匯市場構(gòu)成的，這是一個龐大的體系。目前世界上約有外匯市場30多個，其中最重要的有倫敦、紐約、巴黎、東京、瑞士、新加坡、香港等，它們各具特色并分別位于不同的國家和地區(qū)，并相互聯(lián)系，形成了全球的統(tǒng)一外匯市場： 、倫敦外匯市場是一個典型的無形市場，沒有固定的交易場所，只是通過電話、電傳、電報完成外匯交易。倫敦外匯市場上，參與外匯交易的外匯銀行機(jī)構(gòu)約有 600家，包括本國的清算銀行、商人銀行、其他商業(yè)銀行、貼現(xiàn)公司和外國銀行。這些外匯銀行組成倫敦外匯銀行公會，負(fù)責(zé)制定參加外匯市場交易的規(guī)則和收費標(biāo)準(zhǔn)。
(1)、在倫敦外匯市場上，約有 250多個指定經(jīng)營商。作為外匯經(jīng)紀(jì)人，他們與外幣存款經(jīng)紀(jì)人共同組成外匯經(jīng)紀(jì)人與外幣存款經(jīng)紀(jì)人協(xié)會。在英國實行外匯管制期間，外匯銀行間的外匯交易一般都通過外匯經(jīng)紀(jì)人進(jìn)行。1979年10月英國取消外匯管制后，外匯銀行間的外匯交易就不一定通過外匯經(jīng)紀(jì)人了。
倫敦外匯市場的外匯交易分為即期交易和遠(yuǎn)期交易。匯率報價采用間接標(biāo)價法，交易貨幣種類眾多，最多達(dá)80多種，經(jīng)常有三、四十種。交易處理速度很快，工作效率高。倫敦外匯市場上外幣套匯業(yè)務(wù)十分活躍，自從歐洲貨幣市場發(fā)展以來，倫敦外匯市場上的外匯買賣與“歐洲貨幣”的存放有著密切聯(lián)系。歐洲投資銀行積極地在倫敦市場發(fā)行大量歐洲德國馬克債券，使倫敦外匯市場的國際性更加突出。
(2)、紐約外匯市場是重要的國際外匯市場之一，其日交易量僅次于倫敦。紐約外匯市場也是一個無形市場。外匯交易通過現(xiàn)代化通訊網(wǎng)絡(luò)與電子計算機(jī)進(jìn)行，其貨幣結(jié)算都可通過紐約地區(qū)銀行同業(yè)清算系統(tǒng)和聯(lián)邦儲備銀行支付系統(tǒng)進(jìn)行。
由于美國沒有外匯管制，對經(jīng)營外匯業(yè)務(wù)沒有限制，政府也不指定專門的外匯銀行，所以幾乎所有的美國銀行和金融機(jī)構(gòu)都可以經(jīng)營外匯業(yè)務(wù)。但紐約外匯市場的參加者以商業(yè)銀行為主，包括50余家美國銀行和 200多家外國銀行在紐約的分支機(jī)構(gòu)、代理行及代表處。
紐約外匯市場上的外匯交易分為三個層次：銀行與客戶間的外匯交易、本國銀行間的外匯交易以及本國銀行和外國銀行間的外匯交易。其中，銀行同業(yè)間的外匯買賣大都通過外匯經(jīng)紀(jì)人辦理。紐約外匯市場有 8家經(jīng)紀(jì)商，雖然有些專門從事某種外匯的買賣，但大部分還是同時從事多種貨幣的交易。外匯經(jīng)紀(jì)人的業(yè)務(wù)不受任何監(jiān)督，對其安排的交易不承擔(dān)任何經(jīng)濟(jì)責(zé)任，只是在每筆交易完成后向賣方收取傭金。
紐約外匯市場交易活躍，但和進(jìn)出口貿(mào)易相關(guān)的外匯交易量較小。相當(dāng)部分外匯交易和金融期貨市場密切相關(guān)。美國的企業(yè)除了進(jìn)行金融期貨交易而同外匯市場發(fā)生關(guān)系外，其它外匯業(yè)務(wù)較少。 紐約外匯市場是一個完全自由的外匯市場，匯率報價既采用直接標(biāo)價法(指對英鎊)又采用間接標(biāo)價法(指對歐洲各國貨幣和其他國家貨幣)，便于在世界范圍內(nèi)進(jìn)行美元交易。交易貨幣主要是歐洲大陸、北美加拿大、中南美洲、遠(yuǎn)東日本等國貨幣。
(3)、巴黎外匯市場由有形市場和無形市場兩部分組成。其有形市場主要是指在巴黎交易所內(nèi)進(jìn)行的外匯交易，其交易方式和證券市場買賣一樣，每天公布官方外匯牌價，外匯對法郎匯價采用直接標(biāo)價法。但大量的外匯交易是在交易所外進(jìn)行的。在交易所外進(jìn)行的外匯交易，或者是交易雙方通過電話直接進(jìn)行買賣，或者是通過經(jīng)紀(jì)人進(jìn)行。在巴黎外匯市場上，名義上所有的外幣都可以進(jìn)行買賣，但實際上，目前巴黎外匯市場標(biāo)價的只有：美元、英鎊、德國馬克、里拉、荷蘭盾、瑞士法郎、瑞典克郎、奧地利先令、加元等17種貨幣，且經(jīng)常進(jìn)行交易的貨幣只有 7種。原則上，所有銀行都可以中間人身份為它本身或客戶進(jìn)行外匯買賣，實際上，巴黎僅有較大的 100家左右銀行積極參加外匯市場的活動。外匯經(jīng)紀(jì)人約有20名，參與大部分遠(yuǎn)期外匯交易和交易所外的即期交易。
(4)、東京外匯市場是一個無形市場，交易者通過現(xiàn)代化通訊設(shè)施聯(lián)網(wǎng)進(jìn)行交易。東京外匯市場的參加者有五類：一是外匯專業(yè)銀行，即東京銀行；二是外匯指定銀行，指可以經(jīng)營外匯業(yè)務(wù)的銀行，共340多家，其中日本國內(nèi)銀行 243家，外國銀行99家；三是外匯經(jīng)紀(jì)人 8家；四是日本銀行；五是非銀行客戶，主要是企業(yè)法人、進(jìn)出口企業(yè)商社、人壽財產(chǎn)保險公司、投資信托公司、信托銀行等。
東京外匯市場上，銀行同業(yè)間的外匯交易可以通過外匯經(jīng)紀(jì)人進(jìn)行，也可以直接進(jìn)行。日本國內(nèi)的企業(yè)、個人進(jìn)行外匯交易必須通過外匯指定銀行進(jìn)行。匯率有兩種，一是掛牌匯率，包括了利率風(fēng)險、手續(xù)費等的匯率。每個營業(yè)日上午10點左右，各家銀行以銀行間市場的實際匯率為基準(zhǔn)各自掛牌，原則上同一營業(yè)日中不更改掛牌匯率。二是市場連動匯率，以銀行間市場的實際匯率為基準(zhǔn)標(biāo)價。
(5)、瑞士蘇黎世外匯市場是一個有歷史傳統(tǒng)的外匯市場，在國際外匯交易中處于重要地位。這一方面是由于瑞士法郎是自由兌換貨幣；另一方面是由于二次大戰(zhàn)期間瑞士是中立國，外匯市場未受戰(zhàn)爭影響，一直堅持對外開放。其交易量原先居世界第四位，但近年來被新加坡外匯市場超過。
在蘇黎世外匯市場上，外匯交易是由銀行自己通過電話或電傳進(jìn)行的，并不依靠經(jīng)紀(jì)人或中間商。由于瑞士法郎一直處于硬貨幣地位，匯率堅挺穩(wěn)定，并且瑞士作為資金庇護(hù)地，對國際資金有很大的吸引力，同時瑞士銀行能為客戶資金嚴(yán)格保密，吸引了大量資金流入瑞士。所以蘇黎世外匯市場上的外匯交易大部分是由于資金流動而產(chǎn)生的，只有小部分是出自對外貿(mào)易的需求。
(6)、新加坡外匯市場是在70年代初亞洲美元市場成立后，才成為國際外匯市場。新加坡地處歐亞非三洲交通要道，時區(qū)優(yōu)越，上午可與香港、東京、悉尼進(jìn)行交易，下午可與倫敦、蘇黎世、法蘭克福等歐洲市場進(jìn)行交易，中午還可同中東的巴林、晚上同紐約進(jìn)行交易。根據(jù)交易需要，一天24小時都同世界各地區(qū)進(jìn)行外匯買賣。新加坡外匯市場除了保持現(xiàn)代化通訊網(wǎng)絡(luò)外，還直接同紐約的 CHIPS系統(tǒng)和歐洲的 SWIFT(環(huán)球銀行金融電信協(xié)會)系統(tǒng)連接，貨幣結(jié)算十分方便。
新加坡外匯市場的參加者由經(jīng)營外匯業(yè)務(wù)的本國銀行、經(jīng)批準(zhǔn)可經(jīng)營外匯業(yè)務(wù)的外國銀行和外匯經(jīng)紀(jì)商組成。其中外資銀行的資產(chǎn)、存放款業(yè)務(wù)和凈收益都遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過本國銀行。
新加坡外匯市場是一個無形市場，大部分交易由外匯經(jīng)紀(jì)人辦理，并通過他們把新加坡和世界各金融中心聯(lián)系起來。交易以美元為主，約占交易總額的 85%左右。大部分交易都是即期交易，掉期交易及遠(yuǎn)期交易合計占交易總額的 1/3。匯率均以美元報價，非美元貨幣間的匯率通過套算求得。
(7)、香港外匯市場是70年代以后發(fā)展起來的國際性外匯市場。自1973年香港取消外匯管制后，國際資本大量流入，經(jīng)營外匯業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)不斷增加，外匯市場越來越活躍，發(fā)展成為國際性的外匯市場。
香港外匯市場是一個無形市場，沒有固定的交易場所，交易者通過各種現(xiàn)代化的通訊設(shè)施和電腦網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行外匯交易。香港地理位置和時區(qū)條件與新加坡相似，可以十分方便地與其他國際外匯市場進(jìn)行交易。
香港外匯市場的參加者主要是商業(yè)銀行和財務(wù)公司。該市場的外匯經(jīng)紀(jì)人有三類：當(dāng)?shù)亟?jīng)紀(jì)人，其業(yè)務(wù)僅限于香港本地；國際經(jīng)紀(jì)人，是70年代后將其業(yè)務(wù)擴(kuò)展到香港的其它外匯市場的經(jīng)紀(jì)人；香港本地成長起來的國際經(jīng)紀(jì)人，即業(yè)務(wù)已擴(kuò)展到其它外匯市場的香港經(jīng)紀(jì)人。
70年代以前，香港外匯市場的交易以港幣和英鎊的兌換為主。70年代后，隨著該市場的國際化及港幣與英鎊脫鉤與美元掛鉤，美元成了市場上交易的主要外幣。香港外匯市場上的交易可以劃分為兩大類：一類是港幣和外幣的兌換，其中以和美元兌換為主。另一類是美元兌換其它外幣的交易。
外匯市場是一個買賣同時進(jìn)行的雙向市場，因為每天的交易量高達(dá)一點五兆美元，而成為目前世界上最大、資金往來最流動的市場。不同于其他的金融市場，外匯市場并沒有一個實體的中央交易所。這是一個由買賣雙方，包括銀行、公司法人及投資人所共同組成的無形市場。外匯的交易可以在紐約、倫敦、東京或是世界任何地方進(jìn)行。數(shù)量龐大的參與者及其多樣化的背景，就算連政府都沒有能力可以干預(yù)外匯市場。無以倫比的流動性和二十四小時全天候運轉(zhuǎn)的特性，造就了外匯市場成為專業(yè)投資人眼中最理想市場。
5、交易時間
外匯市場交易時間表
市場 時間(北京、香港)
惠靈頓 04:00-13:00
悉尼 06:00-15:00
東京 08:00-15:30
香港 10:00-17:00
法蘭克福 14:30-23:00
倫敦 15:30-(次日)0:30
紐約 21:00-(次日)04:00
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