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許強(qiáng)期權(quán)入門:貨幣配對要明確

2005年10月21日 16:52

    在上篇文章中，我們談及了買權(quán)以及賣權(quán)的基本性質(zhì)。在本篇當(dāng)中，要就外匯市場中買權(quán)和賣權(quán)的特性和慣例加以說明。

    在股票選擇權(quán)或期貨選擇權(quán)市場中，買權(quán)和賣權(quán)的標(biāo)的物是很明確的。股票選擇權(quán)的標(biāo)的物是特定的股票，而期權(quán)的標(biāo)的物就是特定的期貨契約。但是在外匯市場中，卻需要注意將貨幣配對(Currency Pair)給表達(dá)清楚才行。

    在外匯交易中，每一個(gè)匯率所代表的，都是兩個(gè)貨幣之間的相對強(qiáng)弱變化。例如，一般人會說日元的匯率變化如何如何，但以專業(yè)的語法，應(yīng)該說是“美元兌日元”匯率的變化。否則，光說日元匯率，在國際市場上交易的就有歐元兌日元、英鎊兌日元以及澳元兌日元。如果沒有把兩個(gè)貨幣都說清楚，在交易過程中容易造成不必要的錯(cuò)誤和困擾，這并非專業(yè)的做法。

    所以，在外匯選擇權(quán)交易中，要將標(biāo)的物說清楚，就得把貨幣配對給講明。舉個(gè)例子，如果我們認(rèn)為美元兌日元走勢明顯向上，想要運(yùn)用外匯選擇權(quán)作為操作工具，這時(shí)我們所要做的動作是買進(jìn)美元、賣出日元，所以我們所要買進(jìn)的選擇權(quán)是美元買權(quán)/日元賣權(quán)(USD CALL/JPY Put)，若是你只曉得要放空日元，而去跟下單的銀行詢價(jià)時(shí)，問的是“日元賣權(quán)”，或許交易員會憑直覺報(bào)美元買權(quán)/日元賣權(quán)的價(jià)格給你。但如果你其實(shí)看的是歐元兌日元匯率時(shí)，那么只跟報(bào)價(jià)銀行詢問“日元賣權(quán)”的價(jià)格，就可能會得到一個(gè)牛頭不對馬嘴的錯(cuò)誤報(bào)價(jià)。

    所以，要用最專業(yè)、最有效率的方式進(jìn)行外匯選擇權(quán)交易，就必須先記得要把要詢價(jià)匯率的貨幣配對明確的告知報(bào)價(jià)方。

    要把這些詢價(jià)規(guī)則弄清楚，有一個(gè)簡單的方法。首先，確定自己在看的是哪兩個(gè)貨幣間的匯率。然后，決定自己要對其中的哪個(gè)貨幣做多(等于對另一個(gè)貨幣做空)。接著，決定要用買進(jìn)選擇權(quán)還是賣出選擇權(quán)的操作策略(在近期內(nèi)會詳加介紹操作策略)。最后，向報(bào)價(jià)銀行詢價(jià)。如果你選擇的是買進(jìn)選擇權(quán)策略，則可以詢問看多貨幣買權(quán)/看空貨幣賣權(quán)的報(bào)價(jià)。

    我們舉幾個(gè)例子，來讓讀者們熟悉一下什么時(shí)機(jī)要怎么詢價(jià)。    1、如果某甲認(rèn)為英鎊兌美元匯率將下跌，那么他可能想要建立賣英鎊、買美元的部位。此時(shí)，他可以買進(jìn)一個(gè)美元買權(quán)/英鎊賣權(quán)(USD CALL/GBP Put)。    2、如果某甲認(rèn)為歐元兌英鎊匯率將上漲，決定做多歐元、放空英鎊，那么他可以買進(jìn)一個(gè)歐元買權(quán)/英鎊賣權(quán)(EUR CALL/GBP Put)。    在本篇當(dāng)中，為了不要一下子講得太復(fù)雜，先省略賣出選擇權(quán)的范例。    總之，在外匯選擇權(quán)交易中，操作者必須將想要詢價(jià)的選擇權(quán)之貨幣配對弄清楚。這就如同在剛接觸外匯交易時(shí)，操作者必須將直接報(bào)價(jià)、間接報(bào)價(jià)的差別，以及各幣別匯率的報(bào)價(jià)常規(guī)弄清楚一樣重要。至于買權(quán)和賣權(quán)的基本定義，請?jiān)敿?xì)參閱上周的專欄內(nèi)容。

來源：環(huán)球外匯網(wǎng)

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