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美聯(lián)儲"溫柔一刀" 全球股市動蕩市場反應(yīng)不一

　【進(jìn)入論壇】　【推薦朋友】　【關(guān)閉窗口】 2007年12月13日 09:44

    美國聯(lián)邦公開市場委員會11日決定，下調(diào)聯(lián)邦基金利率25基點，至4.25%。同時將貼現(xiàn)率再降25基點，至4.75%。消息一出，引起全球股市激烈動蕩。

    11日，美國股市普遍下跌，但12日開盤，道指大漲二百多點。

    由于削減基準(zhǔn)利率和貼現(xiàn)率25基點的“溫柔一刀”，卻未能滿足市場的“胃口”。失望的投資人紛紛報復(fù)性地拋售股票，致使美國股市在美聯(lián)儲宣布第三次降息當(dāng)天大跌2%以上，昨日的亞太和歐洲市場也是跌聲一片。

    此前，由于諸多經(jīng)濟指標(biāo)顯示美國可能很快陷入衰退，市場普遍預(yù)計美聯(lián)儲會在本周宣布降息50基點，或是至少將貼現(xiàn)率降低50基點。

    11日收盤，美國三大股指全線下挫2%以上。其中，道指大跌294.26點，跌幅2.14%，標(biāo)普500指數(shù)和納指也分別下挫2.53%和2.45%。而在前兩次聯(lián)儲宣布降息當(dāng)天，道指都曾出現(xiàn)至少100點的漲幅。

    亞太股市昨日開盤后也紛紛跳水，日本和韓國股市早盤跌幅都在2%左右，不過隨后涌現(xiàn)的逢低吸納盤幫助地區(qū)股市縮小跌幅。截至收盤，日股下跌0.7%，中國香港股市大跌2.4%，新加坡股市跌1.1%，中國臺灣股市跌1.7%，澳大利亞股市跌0.9%。

    11日在美聯(lián)儲宣布利率決策前收盤的歐洲股市當(dāng)天僅微幅下跌，不過在昨日開盤后，主要股市均出現(xiàn)補跌行情，截至北京時間昨日20時30分，巴黎、倫敦及法蘭克福三大指數(shù)跌幅分別為1.0%、0.7%和0.4%。

    分析師注意到，美聯(lián)儲在會后聲明中省略了“通脹加劇和經(jīng)濟增長下行的風(fēng)險大致相當(dāng)”的提法，可能是為進(jìn)一步降息預(yù)留空間。

    美聯(lián)儲吝嗇降息市場反應(yīng)不一美股巨幅震蕩

    當(dāng)?shù)貢r間11日，美聯(lián)儲在今年的最后一次例會上作出決定，將聯(lián)邦基金利率再次下調(diào)25基點，至4.25%。這也是美國自9月份以來連續(xù)第三次降息，累計降幅達(dá)到了100基點。在降息的同時，美聯(lián)儲還再次下調(diào)了貼現(xiàn)率25基點，以期最大限度緩解市場上的流動性危機。不過，這樣的“示好”舉動當(dāng)日并未得到金融市場的積極回應(yīng)。當(dāng)天美股三大指數(shù)均大跌2%以上，亞太和歐洲股市昨天也全線大幅下挫。但美國股市昨日又因市場信心恢復(fù)，強力反彈。截至北京時間昨晚11時，道指大幅上漲200多點。由此，美國股市前后上演了一場“過山車”，巨幅震蕩。

    降息空間短期目標(biāo)可能在3.5%

    和10月底的上次降息一樣，本周美聯(lián)儲也同時下調(diào)了貼現(xiàn)率，而幅度都是25基點。所不同的是，上次聯(lián)邦公開市場委員會（FOMC）內(nèi)部還有分歧，有一位成員——美聯(lián)儲堪薩斯城分行行長托馬斯·赫尼希投了反對票并主張應(yīng)維持利率不變，而這一次，與會的所有10位FOMC成員都同意降息，并且有一位還主張降息50基點。

    在會后發(fā)表的聲明中，美聯(lián)儲一改上次對經(jīng)濟的樂觀判斷，轉(zhuǎn)而承認(rèn)“近來公布的一系列經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示，美國經(jīng)濟增長正在放緩，住房市場仍在調(diào)整中，消費開支則出現(xiàn)疲軟，金融市場緊縮狀況正在惡化�！泵缆�(lián)儲還坦陳，連續(xù)三次降息就是為了促使美國經(jīng)濟保持適度增長。

    在會后的聲明中，美聯(lián)儲并未過于強調(diào)經(jīng)濟下行的風(fēng)險，但是卻省略了“通脹與經(jīng)濟增長放緩風(fēng)險趨于平衡”的提法，這被解讀為給進(jìn)一步降息埋下了伏筆。分析師普遍預(yù)計，考慮到美國經(jīng)濟進(jìn)入衰退的概率越來越大，本次下調(diào)利率將打開美聯(lián)儲進(jìn)一步降息的空間，短期的目標(biāo)可能在3.5%左右。

    降息影響“邊際效應(yīng)”呈遞減趨勢

    縱觀美聯(lián)儲最近的連續(xù)三次降息，其在宣布當(dāng)天對股市的利好效應(yīng)呈現(xiàn)明顯的“遞減”趨勢。在9月18日的聯(lián)儲宣布降息50基點當(dāng)天，道指狂飆300多點；10月31日，聯(lián)儲再度降息25基點，道指當(dāng)天大漲了138點；而在11日，美聯(lián)儲盡管同樣宣布降息25基點，但道指當(dāng)天卻不升反跌，收盤暴挫294點。除了道指，標(biāo)普500指數(shù)11日收盤也大跌2.53%，納指則下挫2.45%。

    亞太市場在昨日開盤后也大幅下挫，日股跌幅一度超過2%，為11月21日以來最大單日跌幅。截至收盤，各大股市跌勢稍有緩和，但主要指數(shù)仍出現(xiàn)較大跌幅，其中，恒生指數(shù)跌2.41%，日經(jīng)指數(shù)跌0.70%，海峽時報指數(shù)跌1.10%，澳大利亞股市跌0.93%，中國臺灣股市跌1.70%。11日早于美聯(lián)儲利率聲明收盤的歐洲股市昨日也出現(xiàn)補跌，截至北京時間昨日19時40分，巴黎股市跌幅仍超過1%。

    分析師認(rèn)為，由于近期美國經(jīng)濟形勢有加速惡化的傾向，且各界對于明年陷入衰退的預(yù)期大增，所以市場本來預(yù)計美聯(lián)儲會在本周降息50基點以上。而最終的結(jié)果是，聯(lián)儲非但只降了25基點，而且連貼現(xiàn)率也只降了25基點，只有普遍預(yù)期的一半。這樣的反差導(dǎo)致投資人紛紛拋售股票。

來源：上海證券報

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