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加息預(yù)期加劇 資金緊張結(jié)束 央行減少央票發(fā)行量

打印本稿】 【進(jìn)入論壇】 【推薦朋友】 【關(guān)閉窗口 2007年05月16日 09:59
    緩解上調(diào)存款準(zhǔn)備金率和定向發(fā)行千億央票造成的資金緊張

    昨日,中國人民銀行在公開市場中以價(jià)格招標(biāo)方式發(fā)行了人民幣120億元1年期票據(jù),中標(biāo)價(jià)格人民幣97.11元,未發(fā)售回購協(xié)議。根據(jù)公告顯示,此次票據(jù)發(fā)行的參考收益率為2.9760%,這是該收益率連續(xù)第7周持平。市場間交易員表示,央行在本周有大規(guī)模央票到期的情況下,依然縮減央票的發(fā)行規(guī)模,一方面旨在減輕存款準(zhǔn)備金率昨日正式上調(diào)對(duì)市場的影響,同時(shí)也再次表達(dá)了希望央票利率穩(wěn)定的意圖。

    某國有銀行交易員告訴記者,本周共有1,550億元票據(jù)到期,遠(yuǎn)高于上周320億元到期量,但昨日央行發(fā)行的120億元1年期票據(jù),較上周同期明顯縮量,這主要是為了緩解昨日正式上調(diào)準(zhǔn)備金率一次性凍結(jié)資金的約1,771億元,以及上周五央行定向發(fā)行1,010億元央票所造成的市場短期資金緊張局面。而連續(xù)7周持平的中標(biāo)參考收益率符合市場預(yù)期,則表明央行期望央票利率穩(wěn)定。

    準(zhǔn)備金上調(diào)資金緊張影響結(jié)束

    昨日,銀行間市場回購利率快速回調(diào),存款準(zhǔn)備金率正式上調(diào),由于前期機(jī)構(gòu)已經(jīng)為上調(diào)預(yù)留頭寸,資金壓力已經(jīng)提前得到釋放,且直至下周一才有新股發(fā)行,資金價(jià)格昨日回落。受此影響銀行間7天回購加權(quán)平均利率收盤報(bào)3.056%,較前一交易的3.204%下跌14.8個(gè)基點(diǎn)。全日成交人民幣794億元,較前一交易日擴(kuò)大四成。期限為1周的上海銀行間同業(yè)拆放利率(shibor)下跌14.35個(gè)基點(diǎn)至3.0550%。

    回購利率高位回調(diào),稍微提振短期現(xiàn)券價(jià)格,央票僅呈現(xiàn)小幅下挫。全天成交的30只央票15只下跌10只上漲5只持平。共成交人民幣387億元,較前一交易日擴(kuò)大4成。

    加息預(yù)期加劇

    受加息預(yù)期強(qiáng)化的影響,昨日銀行間市場國債收盤縮量下跌。全天成交的16只國債12只下跌3只上漲1只持平,總成交人民幣34億元,較周一縮量近一半。東吳基金金融分析師莫凡稱,由于部分投資者依然對(duì)持續(xù)通貨膨脹壓力感到擔(dān)心,長期債券價(jià)格走低。但他指出,期限低于2年的債券獲得了一些買盤興趣,因?yàn)槭袌稣J(rèn)為,在存款準(zhǔn)備金率提高50個(gè)基點(diǎn)后,市場流動(dòng)性將有所回升。債券指數(shù)跌勢有限。

    莫凡指出,CPI在今后的幾個(gè)月內(nèi)可能還在3%的平臺(tái)徘徊,這樣造成持續(xù)的負(fù)利率,進(jìn)一步刺激儲(chǔ)蓄資金的分流和資產(chǎn)市場的繁榮,今后的幾個(gè)月內(nèi)將成為加息的敏感時(shí)期。當(dāng)前,央行的政策著力點(diǎn)還是在數(shù)量型工具調(diào)節(jié)市場流動(dòng)性,控制信貸投資規(guī)模為主要目標(biāo),觀察最近的幾次緊縮行動(dòng),可以看到央行已經(jīng)把5月的流動(dòng)性的過?紤]在內(nèi),比如本周有1500億元的央票資金到期,和4月的通脹依然處于高位等因素。他認(rèn)為,短期內(nèi)央行是否動(dòng)用基準(zhǔn)利率還是要依賴央行對(duì)于整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況的多方面評(píng)估。

    上海證券債券分析師劉駿也認(rèn)為,昨日銀行間市場基準(zhǔn)7年期國債收益率報(bào)3.5227%,較周一上漲4.09個(gè)基點(diǎn),中長期債拋的比較多,接的比較少,中長期收益率還有上升的趨勢。這些都足以證明加息預(yù)期是有的,但對(duì)市場的影響有限。

    30年期長債今日發(fā)行

    今日,財(cái)政部將發(fā)行的人民幣300億元的30年期國債,距前一次發(fā)行此類債券間隔近5年。本期債券為財(cái)政部今年發(fā)行的第六期記賬式國債。5月17日開始計(jì)息,5月28日起上市交易,2037年5月17日償還本金。市場非常關(guān)注此次超長期債券的發(fā)行,研究機(jī)構(gòu)還預(yù)計(jì),將對(duì)調(diào)整壓力較大的長期債定位產(chǎn)生較大影響。交易員預(yù)測,其中標(biāo)利率將落在4.15%-4.25%之間。

    據(jù)中國債券信息網(wǎng)估值系統(tǒng)顯示,30年期國債收益率目前為4.05%左右。但市場間交易員指出,目前新公布數(shù)據(jù)顯示通貨膨脹壓力依然存在,且過快的貨幣信貸增速也可能引發(fā)監(jiān)管層擔(dān)憂,加息預(yù)期加劇,以及債市投資環(huán)境偏空,傳統(tǒng)需求方保險(xiǎn)公司投資熱情或有限的現(xiàn)狀可能導(dǎo)致本期債券中標(biāo)結(jié)果略高于上述區(qū)間。
 
來源:證券時(shí)報(bào)
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