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莫把理財(cái)當(dāng)發(fā)財(cái) 三年期國債收益是門檻

2007年04月28日 10:17

張書懷

    由于去年基金的賺錢效應(yīng)股市里涌進(jìn)了大量的新基民。在對這些新基民進(jìn)行教育時(shí)，我們常用一句話：莫把理財(cái)當(dāng)發(fā)財(cái)。

    發(fā)財(cái)我們一般理解的是財(cái)富巨大增長，而用的時(shí)間并不長。比如說某某人這幾年發(fā)了財(cái)了，是指這個(gè)人幾年間財(cái)富有了膨脹性的增長。那什么叫理財(cái)呢？查查字典，解釋是“管理財(cái)物或財(cái)政”，那管理財(cái)物或財(cái)政的目的又是什么呢？恐怕是讓其增加而不是讓其減少�，F(xiàn)在說基金是理財(cái)工具而不是發(fā)財(cái)工具，那當(dāng)然也就應(yīng)該是讓投資人投入的資金增加而不是減少了。

    這就提出一個(gè)問題來，增加多少才合適。第一個(gè)比較標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)該是三年期國債和三年期定期存款。如果投資基金收入比三年期國債和三年期定期存款還低，那老百姓根本沒有必要把錢交給基金管理人，因?yàn)橘I國債和到銀行存款是又方便又無風(fēng)險(xiǎn)的事。所以基金的收益應(yīng)該高于三年期國債和三年期定期存款。

    再一個(gè)比較標(biāo)準(zhǔn)就是和國民經(jīng)濟(jì)的增長速度相一致�，F(xiàn)在我國 GDP每年平均以10%的速度增長，股市應(yīng)該而且可以獲得和國民經(jīng)濟(jì)增長速度相一致的收益，因?yàn)槲覈墓墒幸丫邆湎喈?dāng)?shù)耐顿Y價(jià)值，特別是從去年以來上市了大批關(guān)系國計(jì)民生的企業(yè)和國家的支柱企業(yè)，且這種企業(yè)今后會越上越多，這些企業(yè)能反映國民經(jīng)濟(jì)的增長速度，投資這樣的企業(yè)收益不應(yīng)該低于國民經(jīng)濟(jì)的增長速度。何況基金還是專家理財(cái)，有更優(yōu)的投資組合呢？這樣基金每年給投資人10%左右的收益應(yīng)該是合情合理的。如果基金平均每年給基金投資人10%的收益，那么我們也可以說基金能叫基金投資人發(fā)個(gè)“小財(cái)”——這“理財(cái)”和“發(fā)財(cái)”不就有了共同語言了嗎？其實(shí)2006年基金給投資人100%的收益不是“發(fā)財(cái)”又是什么？

    接下來的問題是，基金既然是代客理財(cái)，基金管理人理應(yīng)和投資人同甘苦共命運(yùn)，就是基金管理人的收益應(yīng)和基金投資人的收益掛鉤，每年的利潤分配應(yīng)該采取分成法。比如基金每年的利潤80%歸基金投資人，20%歸基金管理人，如果一年虧損就大家都沒收益�？墒乾F(xiàn)在基金投資人是有了利潤才有收益，而基金管理人是按規(guī)模提取管理費(fèi)。基金一年沒有利潤甚至虧損，但只要基金規(guī)模在，基金管理人照樣有收益，甚至收益頗豐。據(jù)說一個(gè)基金經(jīng)理一年的薪酬是幾十萬、幾百萬。如果是這樣，那這基金對于投資人來說是“理財(cái)”，對于基金管理人來說是“發(fā)財(cái)”。拿別人的錢發(fā)自己的財(cái)不太合適吧！

來源：中國證券報(bào)

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