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債券型基金重回投資者視野

　【進(jìn)入論壇】　【推薦朋友】　【關(guān)閉窗口】 2007年12月17日 15:05

張勇軍馬全勝

    “5.30”調(diào)整使不少投資者認(rèn)識(shí)到直接入市的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)而成為基民。6000點(diǎn)以來的這輪調(diào)整使基金投資者的賬面虧損已不再是個(gè)別現(xiàn)象，投資者轉(zhuǎn)而開始重新考慮自己的資產(chǎn)配置，并思考債券型基金的占比規(guī)模。而目前債券型基金的積極思變，也使得投資者再次將投資眼光投向債券型基金。

    國(guó)投瑞銀穩(wěn)定增利債券型基金今日正式發(fā)行�！霸诋�(dāng)前市場(chǎng)情況下，這只基金的上市具有雙重意義�！币晃毁Y深市場(chǎng)人士分析,首先，監(jiān)管部門對(duì)投資內(nèi)地資本市場(chǎng)的基金新產(chǎn)品的審批塵封3個(gè)月之后重新開閘，讓投資者對(duì)投向A股市場(chǎng)的新基金的發(fā)行有了更多的期待和猜想；其次，這只基金在這種市場(chǎng)調(diào)整的格局中上市，使得被人們淡忘已久的債券型基金重新回到投資者的視野，債券型基金正在悄然發(fā)生的變化也值得市場(chǎng)各方認(rèn)真審視。

    “5.30”調(diào)整使不少投資者認(rèn)識(shí)到直接入市的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)而成為基民；6000點(diǎn)以來的這輪調(diào)整使基金投資者的賬面虧損已經(jīng)不再是個(gè)別現(xiàn)象，投資者轉(zhuǎn)而開始重新考慮自己的資產(chǎn)配置，并思考債券型基金的占比規(guī)模。

    事實(shí)上，債券型基金本身也在發(fā)生著各種各樣的“裂變”，以適應(yīng)市場(chǎng)的發(fā)展。上海好買信投資管理公司在最新發(fā)布的一份債券基金投資報(bào)告指出，“不少債券基金在今年積極求變，或者通過減少債券資產(chǎn)配置比例規(guī)避債市風(fēng)險(xiǎn)，或者通過參與‘打新股’提高基金收益率，或者取消持有債券期限限制、投資收益率更高的固定收益品種等，以適應(yīng)投資者在牛市配置資產(chǎn)的需要�！�

    這份債券基金投資報(bào)告同時(shí)指出，“8月底南方基金公布的南方多利中短債基金轉(zhuǎn)型成功、南方多利增強(qiáng)債券基金正式成立就是債券型基金適應(yīng)市場(chǎng)變化做出的積極創(chuàng)新。這類基金轉(zhuǎn)型后的一個(gè)顯著特點(diǎn)就是可以參與一級(jí)市場(chǎng)新股申購，并持有申購所得股票及因可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股所得股票等非債券種類品種，但股票相關(guān)資產(chǎn)投資比例一般不超過基金資產(chǎn)的20%，持有時(shí)間一般不超過3個(gè)月�！�

    聯(lián)合證券分析師任瞳指出，“‘債券+新股’是應(yīng)對(duì)目前階段市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的理想策略，積極參與新股IPO申購，有利于債券基金投資收益的提高，增強(qiáng)債券基金的市場(chǎng)吸引力。”

    申購新股的收益基本屬于無風(fēng)險(xiǎn)收益，今年又有大量新股密集上市，因而“打新股”也就成為新發(fā)債券型基金的一個(gè)主要策略，特別是在牛市調(diào)整階段，可以“打新股”的債券型基金成為不少投資者攻守兼?zhèn)涞耐顿Y選擇。根據(jù)基金合同，國(guó)投瑞銀穩(wěn)定增利債券型基金顯然采取了以債券投資為主，輔以新股申購的策略，在不利的市場(chǎng)環(huán)境中采取積極主動(dòng)的投資策略，在保證資產(chǎn)低風(fēng)險(xiǎn)的前提下追求相當(dāng)?shù)耐顿Y收益。

    然而，債券基金作為資產(chǎn)配置的重要工具，起著“風(fēng)險(xiǎn)中和劑”的作用，需要理性對(duì)待。持續(xù)加息、特別國(guó)債的發(fā)行、存款準(zhǔn)備金率的上調(diào)等宏觀調(diào)控政策都可能對(duì)它產(chǎn)生相應(yīng)的影響。

    好買信投資管理公司還指出，“今后如果央行以特別國(guó)債作為公開市場(chǎng)操作工具，通常會(huì)在基準(zhǔn)利率的基礎(chǔ)上，按回購期限增加相應(yīng)利率，或許也能惠及持有這些債券的債券型基金；但是特別國(guó)債的發(fā)行同時(shí)也對(duì)債券市場(chǎng)產(chǎn)生較大壓力，進(jìn)而影響債券型基金的業(yè)績(jī)。”

來源：上海證券報(bào)

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