亚洲精品无码av专区,播播国产午夜电影,免费无码黄动漫在线观看尤物

亚洲欧美综合在线天堂,亚洲欧美日韩一区高清中文字幕,国产新进精品视频,免费无码国产一区,色香欲影视天天综合网,高清秒播亚洲午夜免费福利视频,亚洲一区制服无码中字

緊縮燒熱短券市場(chǎng)隱現(xiàn)虛火危相

2007年08月13日 11:40

    “下半年的信貸緊縮將加大短期融資券市場(chǎng)的需求，民營(yíng)及中小企業(yè)發(fā)短券的需求更大。”緊縮之風(fēng)愈刮愈烈，融資需求受阻的企業(yè)——特別是中小企業(yè)不得不另謀錢(qián)路。記者采訪(fǎng)銀行業(yè)內(nèi)人士獲悉，在下半年信貸緊縮態(tài)勢(shì)下，民企發(fā)行短期融資券開(kāi)始升溫

    但“福禧事件”之后，民營(yíng)以及中小型企業(yè)的短券市場(chǎng)利率偏高，市場(chǎng)對(duì)民企短券有更高的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)要求，民企短券仍需經(jīng)受市場(chǎng)和時(shí)間考驗(yàn)。

    下半年發(fā)行或激增千億

    隨著近期央行采取窗口指導(dǎo)、發(fā)行定向票據(jù)等方式調(diào)控商業(yè)銀行信貸投放量，下半年企業(yè)貸款額度收緊業(yè)已明顯，部分企業(yè)資金周轉(zhuǎn)趨緊。

    在信貸緊縮態(tài)勢(shì)已定的情況下，短券將成為企業(yè)的“救命稻草”。建行研究部報(bào)告預(yù)計(jì)，下半年短期融資券發(fā)行將達(dá)到2500億元人民幣。而今年上半年，短期融資券共計(jì)發(fā)行1547.8億元，較去年同期上升了8%。如此估計(jì)，2007年短期融資券發(fā)行將超過(guò)4000億元，遠(yuǎn)超過(guò)2006年全年的2919.5億元。實(shí)際上，短期融資券是今年上半年除央行票據(jù)之外的第三大高發(fā)行量品種。

    在經(jīng)歷了去年的“福禧事件”后，短期融資券市場(chǎng)一度較為沉寂。不過(guò)今年年初該期債券如期還本付息，短期融資券市場(chǎng)的發(fā)展重新步入正軌。

    某國(guó)有銀行投資銀行部人士對(duì)記者表示，由于目前信貸緊縮，而短期融資券與貸款比較仍舊有成本優(yōu)勢(shì)，尤其是央行于7月21日起上調(diào)人民幣貸款基準(zhǔn)利率0.27個(gè)百分點(diǎn)之后，一年期貸款基準(zhǔn)已經(jīng)提高到6.84%，與目前短券市場(chǎng)平均4%的利率相比，成本差距進(jìn)一步拉開(kāi)。因此，“不少民營(yíng)企業(yè)和中小企業(yè)也有意發(fā)短券”。

    “由于利率上行，短券風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小且流動(dòng)性好，下半年機(jī)構(gòu)對(duì)于短券的配置還是有需求的，預(yù)計(jì)下半年短券市場(chǎng)將繼續(xù)回暖�！鄙鲜瞿硣�(guó)有銀行投資銀行部人士表示。

    記者從央行廣州分行了解到，央行廣州分行對(duì)廣東省企業(yè)近兩年發(fā)行的短期融資券進(jìn)行調(diào)查發(fā)現(xiàn)，發(fā)行短券籌集資金的企業(yè)除了部分用于置換銀行貸款以降低財(cái)務(wù)成本外，還有部分用于企業(yè)的流動(dòng)資金周轉(zhuǎn)。

    民企短券利率偏高

    “自‘福禧事件’之后，短券市場(chǎng)信用等級(jí)分化加大，發(fā)行利率出現(xiàn)分化。”南京商業(yè)銀行研究員黃艷紅告訴記者。目前信用等級(jí)較高的品種發(fā)行利率都在3.6%～3.8%之間，與去年同期水平大致相當(dāng)；但信用評(píng)級(jí)較低品種的利率水平均在4%以上。

    另一方面，某股份制銀行債券交易員告訴記者，目前民營(yíng)和中小企業(yè)的發(fā)行利率大多在4%以上，而目前1年期的貸款利率為6.84%，如果加上承銷(xiāo)費(fèi)用等中間費(fèi)用，民營(yíng)企業(yè)利用短期融資券的成本仍舊較高。

    “中字頭企業(yè)和民營(yíng)企業(yè)的發(fā)行利率差距大約在50個(gè)點(diǎn)左右。在二級(jí)市場(chǎng)，機(jī)構(gòu)對(duì)民營(yíng)企業(yè)的短券投資還是比較謹(jǐn)慎�！秉S艷紅說(shuō)。

    人民銀行廣州分行調(diào)查了2006年底發(fā)行短期融資券的廣東的9家樣本企業(yè)，實(shí)際發(fā)行短期融資券146.5億元，平均綜合費(fèi)率3.9%，較銀行貸款利率平均低167個(gè)基點(diǎn)，節(jié)約財(cái)務(wù)成本22582萬(wàn)元，但據(jù)悉這幾家樣本企業(yè)很多都是國(guó)有企業(yè)。

    上述股份制銀行債券交易員對(duì)記者表示，他們基本只配置A-以及A的短券，而對(duì)于資質(zhì)比較差的企業(yè)和民營(yíng)企業(yè)的短券，在配置的時(shí)候都有比例限制。他表示，在二級(jí)市場(chǎng)，民營(yíng)企業(yè)的短券交投也不是很活躍。

    但隨著企業(yè)發(fā)行短期融資券意向的增強(qiáng)，機(jī)構(gòu)對(duì)于短券的投資意向也將有所增強(qiáng)。前述某國(guó)有銀行投資銀行部人士對(duì)記者表示，經(jīng)過(guò)半年的消化，目前民營(yíng)企業(yè)短券發(fā)行意愿增強(qiáng)。據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，1年期左右民營(yíng)企業(yè)短融券的成交收益率平均為4.235%�！邦A(yù)計(jì)下半年將有更多民營(yíng)企業(yè)發(fā)行短券。”

    短券市場(chǎng)三大隱患

    受2006年7月底“福禧事件”影響，2006年四季度以來(lái)以民營(yíng)企業(yè)為發(fā)行主體的短券發(fā)行大量減少。目前“福禧事件”已告一段落，市場(chǎng)信心也已恢復(fù)，但記者所獲央行廣州分行調(diào)查資料顯示，目前短期融資券市場(chǎng)仍舊存在不少隱患。

    現(xiàn)行短券信用評(píng)級(jí)方式是單純通過(guò)財(cái)務(wù)報(bào)表簡(jiǎn)單的比例計(jì)算，評(píng)級(jí)公司無(wú)法獲取資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)值、資產(chǎn)流動(dòng)性等關(guān)鍵財(cái)務(wù)指標(biāo)，對(duì)企業(yè)的管理模式，管理層的經(jīng)營(yíng)管理能力和風(fēng)險(xiǎn)偏好等非財(cái)務(wù)信息也不甚了解，無(wú)法保證評(píng)價(jià)結(jié)果的科學(xué)性和準(zhǔn)確性。

    另外，主承銷(xiāo)商的盡職調(diào)查責(zé)任難以落實(shí)。主承銷(xiāo)商通常是商業(yè)銀行，與發(fā)行企業(yè)往往存在借貸關(guān)系，同一個(gè)機(jī)構(gòu)具備主承銷(xiāo)商和貸款人兩種角色，容易出現(xiàn)利益輸送的行為，盡職調(diào)查很難做到公平公正。

    央行廣州分行曾對(duì)九家企業(yè)發(fā)短券進(jìn)行調(diào)查，其中某企業(yè)集團(tuán)在2003年到2005年處于投資的高峰期，資本性支出比例相當(dāng)高，償債壓力沉重。但是為了維護(hù)自身利益，主承銷(xiāo)商的盡職調(diào)查報(bào)道缺乏必要的風(fēng)險(xiǎn)提示，并要求企業(yè)籌集的資金大部分用于償還其貸款。

    發(fā)行短券所籌集的資金缺乏用途監(jiān)管。如上述某企業(yè)集團(tuán)發(fā)行短期融資券，大部分用于置換銀行貸款，使企業(yè)短貸長(zhǎng)用轉(zhuǎn)換成短債長(zhǎng)用，而在整個(gè)過(guò)程中主承銷(xiāo)商沒(méi)有采取必要措施。

    某商業(yè)銀行交易員表示，在交易時(shí)只能憑借評(píng)級(jí)和財(cái)務(wù)報(bào)表等來(lái)判斷企業(yè)資質(zhì)，不可能實(shí)地調(diào)查企業(yè)，如果上述問(wèn)題不解決，“福禧事件”重現(xiàn)難免，短券市場(chǎng)回暖也只能是虛假繁榮。

    “福禧事件”回放：

    2006年3月，上海福禧投資控股有限公司面向投資者發(fā)行了10億元1年期的短期融資券。當(dāng)年7月，有關(guān)部門(mén)查出福禧投資曾經(jīng)違規(guī)拆借32億元上海社�；�，用于購(gòu)買(mǎi)滬杭高速上海段30年的收費(fèi)經(jīng)營(yíng)權(quán)。此事發(fā)生之后，福禧投資的主要財(cái)產(chǎn)被法院凍結(jié)，10億元短期融資券投資者面臨償付風(fēng)險(xiǎn)。

來(lái)源：中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)

數(shù)據(jù)載入中...

熱點(diǎn)新聞

愚人節(jié)里大膽"抄底"

·"利好"刺激下投資者解套離場(chǎng)還是入市抄底?

·葉檀:投行屢猜屢中是誰(shuí)一手造就了QFII神話(huà)?

·105只基金凈值低于1元! 如何看待低凈值基金

·卡奴+證奴+房奴+車(chē)奴="白奴" 滬白領(lǐng)難堪現(xiàn)狀

·大戶(hù)金礦散戶(hù)墳場(chǎng) 中國(guó)散戶(hù)股民十大悲哀

水皮:中國(guó)神華才是禍?zhǔn)?/a>

頻道精選

財(cái)經(jīng)：業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為:股市下半年糾錯(cuò)性上揚(yáng)可期
產(chǎn)業(yè)：深圳萬(wàn)人團(tuán)購(gòu)房活動(dòng)過(guò)火報(bào)名網(wǎng)站數(shù)次癱瘓	國(guó)際：西方媒體妄指中國(guó)發(fā)動(dòng)"貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)" 我回應(yīng)
評(píng)論：天士力丹參滴丸存在毒副作用?
科教："神七"發(fā)射時(shí)間:首選25日晚9時(shí)10分左右	娛樂(lè)：鞏俐入新加坡國(guó)籍娛樂(lè)公司欲5000萬(wàn)簽劉翔
視頻：共贏奧運(yùn)--便宜坊讓北京老字號(hào)更快更高更強(qiáng)	互動(dòng)：專(zhuān)題:記錄512汶川大地震抗震救災(zāi)中的英雄們

財(cái)富世界

誰(shuí)動(dòng)了孩子的奶粉錢(qián)

看病省錢(qián)妙招

LV08最新大片

短期融資找典當(dāng)

中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)信息免責(zé)聲明：
本網(wǎng)站所載之全部信息（包括但不限于：新聞、公告、評(píng)論、預(yù)測(cè)、圖表、論文等），僅供網(wǎng)友
參考。

中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)版權(quán)及免責(zé)聲明：
1、凡本網(wǎng)注明“來(lái)源：中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)” 的所有作品，版權(quán)均屬于中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)，未經(jīng)本網(wǎng)授權(quán)，任何單
位及個(gè)人不得轉(zhuǎn)載、摘編或以其它方式使用上述作品。已經(jīng)本網(wǎng)授權(quán)使用作品的，應(yīng)在授權(quán)范圍
內(nèi)使用，并注明“來(lái)源：中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)”。違反上述聲明者，本網(wǎng)將追究其相關(guān)法律責(zé)任。
2、凡本網(wǎng)注明 “來(lái)源：XXX（非中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)）” 的作品，均轉(zhuǎn)載自其它媒體，轉(zhuǎn)載目的在于傳遞更
多信息，并不代表本網(wǎng)贊同其觀(guān)點(diǎn)和對(duì)其真實(shí)性負(fù)責(zé)。
3、如因作品內(nèi)容、版權(quán)和其它問(wèn)題需要同本網(wǎng)聯(lián)系的，請(qǐng)?jiān)?0日內(nèi)進(jìn)行。

※ 有關(guān)作品版權(quán)事宜請(qǐng)聯(lián)系：010-83512266-8089、8085

搜索：

商務(wù)進(jìn)行時(shí)

理財(cái)進(jìn)行時(shí)

·	十大被騙財(cái)騙色的明星
·	"財(cái)神爺"棄公奔私"內(nèi)幕"

·	理財(cái)周刊第67期
·	周刊:打火機(jī) 男人的玩物

消費(fèi)無(wú)極限

·	6款價(jià)格已露底車(chē)型
·	最受女人喜愛(ài)花樣家具

·	CK--魅力男人內(nèi)衣世界
·	超BT另類(lèi)相機(jī)(組圖)

法眼觀(guān)天下

·	保鏢成春節(jié)消費(fèi)新寵
·	<斷背山>主角萊杰身亡

·	視頻:張?jiān)嫦游颈痪?/a>
·	張國(guó)榮實(shí)為他殺?

·	白領(lǐng)女性生存狀態(tài)調(diào)查
·	中國(guó)人正在上的四個(gè)大當(dāng)

財(cái)經(jīng)風(fēng)景線(xiàn)

·	百分百的財(cái)智女星(圖)
·	每周理財(cái)資訊第031期

·	每周理財(cái)資訊第030期
·	明星們的飛來(lái)橫財(cái)(組圖)

24小時(shí)排行

·	基金對(duì)下半年行情持謹(jǐn)慎態(tài)度大盤(pán)藍(lán)籌股仍是重點(diǎn)
·	大盤(pán)高位震蕩釋放做空風(fēng)險(xiǎn) 適當(dāng)調(diào)整有利后市運(yùn)行
·	"港股直通車(chē)"交易費(fèi)用低于A股等同在港交易
·	9月行情將出現(xiàn)三大新變化
·	上投摩根王鴻嬪:建議投資者5000點(diǎn)后從零開(kāi)始

近期專(zhuān)題

·	漲聲響起拼客生活更精彩
·	信用卡分期還款一次刷個(gè)夠!
·	今天你當(dāng)上"X奴"了嗎?

五月丁香综合缴情六月

9797精品午夜福利视频

亚洲第一色无码无遮视频

三级AV免费无码无需播放

精品亚洲成a人在线观看青青